烧碱周报：氧化铝采购价格上调，烧碱盘面震荡走强

烧碱周报2024年3月11日 姓名：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 主要观点 基本面情况 价格：本周低浓度碱价格继续表现稳中有增，但增幅有限；河南、山西氧化铝采购价格上调，带动高浓度碱价格上涨。截止到2024年3月8日，山东地区32%液碱为750元/吨，折百价为2344元/吨，山东50%液碱为1280元/吨，折百价为2560元/吨，山东片碱价格3200元/吨。 供给：本周个别氯碱企业存在检修，但对整体供给影响不大。下周来看，计划内重启产能有限，暂无新增检修设备，预计开工率及产量窄幅上调。 需求：国内北方采暖季影响已经逐步结束，伴随着天气转暖及后续重大会议结束，国内多地铝矿复工复产预期提升，南北方部分氧化铝企业提产及复产意愿仍较强，对烧碱的需求有增量预期。 库存：截至3月7日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.24万吨（湿吨），环比-3.74%，同比+8.71%。逻辑与观点 本周烧碱盘面价格震荡走强，主要是现货价格坚挺的支撑，河南、山西氧化铝企业上调采购烧碱价格，支撑高浓度碱价格上调，同时带动低浓度碱维持坚挺。从基本面来看，下周烧碱供给变化不大，但需求端因氧化铝开工有增量预期，订单价格仍有支撑。但山东区域主力下游用量减少，存压车现象，叠加高库存压力，价格上调空间预计有限。烧碱整体供需矛盾不大，区间宽幅震荡为主，短期关注高浓度碱的订单支撑。 风险提示 相关品种出现大幅波动，装置出现预期外的检修 氯碱基本面情况 ◆本周全国32%碱价格小幅增加，整体稳定运行。截止到3月8日，山东32%碱750元/吨，江苏32%碱850元/吨。 ◆江苏-山东价差为100元/吨。 高浓度碱现货价格小幅上涨 ◆山东高浓度碱价格上涨。截止到3月8日，山东50%碱为1280元/吨，江苏49%碱为1330元/吨。◆江苏49%碱-50%碱价差为50元/吨。 ◆截止到3月8日，山东50%-32%液碱价差为216元/吨，山东片碱-32%液碱价差为856元/吨，山东片碱-50%液碱价差为640元/吨。 烧碱盘面震荡偏强运行，不同浓度烧碱现货价格分化。截止到3月8日，32%碱基差为-397元/吨，50%碱基差为-181元/吨。 烧碱开工率及产量 ◆本周（20240301-0307）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.7%，较上周环比-1.25%。周内华南、华北开工呈现下滑，华南新增一家72万装置检修，华北有装置临时短停；华东前期低负荷装置提负，开工呈现增长。其中华南负荷环比-19%，山东负荷环比-1.9%，华东负荷环比+1.5%。截止20240307，华北氯碱产能利用率82.3%，山东产能利用率81.5%◆本周中国烧碱产量为79.78万吨。 ◆截至20240307，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.24万吨（湿吨），环比-3.74%，同比8.71%。分省份来看，截止20240307，山东区域20万吨及以上液碱样本企业厂库库存19.69万吨，环比-8.9%，同比17.8%，山东50%液碱库存环比-12.1%，32%环比-8.1%。江苏区域库存9.73万吨，环比+3.2%，其中32%环比12.9%，高浓度环比-0.3%。分大区来看，除东北区域外，其它6个大区库容比环比均有下滑。 ◆本周（20240301-20240307），山东氯碱企业周平均毛利在280元/吨，较上周+153元/吨，环比+120%。周内山东液碱价格维稳运行，液氯价格走高，故周内氯碱利润呈现上行趋势。 ◆2023年12月中国液碱进口65.032吨，较上月增加31.68吨，环比增幅为+94.99%。2023年1-12月累 计进口量15708.81吨，累计进口量较去年同期+1645.10%。 ◆2023年12月 中 国 液 碱 出 口 量109918.188吨，较 上 月 增 加32422.964吨，环比跌幅22.78%。2023年1-12月 累 计 出 口 量1960834.67，累计出口量较去年同期-26.45%。 ◆2023年12月，中 国 液 碱 净 出 口32454.64吨，净 出 口 增 速 下 降22.81%。 其他氯碱相关产业情况 烧碱下游——氧化铝 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/3/11 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所联系人：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907电话：17862979520地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 期货交易咨询：证监许可[2012]112期货交易咨询：