【粕类日报】巴西升贴水回落 加拿大面积下调引菜粕巨震
粕类日报 【粕类日报】巴西升贴水回落加拿大面积下调引菜粕巨震 公众号二维码 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖研究：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 国际大豆：今日美豆盘面继续以小幅震荡为主，周五发布月度供需报告未能给出市场有效指引，月间价差及单边均略有走弱。巴西仍然是近期市场博弈焦点，在过去几日巴西贴水反弹以后，农户销售进度略有加快，因此可以看到今日贴水走弱，另外巴西国内榨利也开始有走弱迹象，但鉴于巴西自身基本面矛盾仍然比较突出，农户交易价格上涨，因此贴水回落空间可能也会比较有限。阿根廷天气状况继续维持良好，产地降雨量状况维持良好，农户销售进度仍然偏慢，今日公布的贴水数据一定程度反应了农户可能仍然会有惜售情绪，短期还是看不到对于贴水的打压作用，而且当前阿根廷贴水基本报价在巴西以上，这种情况下，巴西可能不会对国际市场形成太明显的销售压力。短期美豆还是会有一定的支撑因素。种植面积整体来看，可能不会有更多的利空，而且市场也未必会就此直接交易美豆基本面的利空，在此背景下国际大豆预计仍以偏震荡运行为主。 本报告主笔：陈界正期货从业证号：F3045719投资者咨询从业证号：Z0015458:021-60329673chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 豆粕：今日豆粕盘面表现整体还是比较稳定，一方面是因为高贴水在支撑，同 时短期基本面也不着急卸货。短期来看，05豆粕合约下方仍有支撑，不过在本轮盘面上涨后，国内近远月船期盘面压榨利润开始呈现明显好转，受此影响，豆粕现货基差呈现比较明显的回落。虽然上周五市场传闻储备豆无法使用带来供应紧张的预期，但后续几个月中大豆到港量都比较大，而且大豆与豆粕库存仍然相对较高，因此市场看弱基差积极性仍然相对比较高。钢联口径数据显示，截止3月8日当周，125家油厂大豆实际压榨量为183.7万吨，开机率为53%。其中大豆库存为394.79万吨，较上周减少84.11万吨，减幅17.56%，同比去年增加61.46万吨，增幅18.44%，豆粕库存为64.4万吨，较上周减少3.02万吨，减幅4.48%，同比去年增加5.09万吨，增幅8.58%。 菜粕：受昨日晚间加菜籽数据偏利多影响，今日资金大举押注菜粕，05合约菜粕单日增仓3万张，由于菜粕资金整体空头比较集中，因此可以看到今日盘面整体呈现了比较大幅度的震荡，豆菜价差下跌明显。不过我们认为这可能还不足以成为价差转弱的充分证据，虽然加拿大方面来看，可能已经没有太大压力，但是后续的到港是可见的，而且加拿大国内近期压榨表现其实一般，因此没有卖压只是暂时的。另外，从国内来看，豆粕基差下行的趋势还是比较明显，届时对菜粕需求的影响可能会更加明显，因此，豆菜价差本身不支持转势。数据显示，截至3月8日，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.81万吨，本周开机率27.97%，沿海地区主要油厂菜籽库存29.5万吨，环比上周减少6.41万吨；菜粕库存3.6万吨，环比上周减少0.18万吨。 交易策略 单边：巴西国内基本面整体来看没有太多改变，贴水大概率仍有支撑，豆粕预计仍以偏强为主； 套利：MRM05价差扩大； 期权：买M2405-P-3150&卖M2405-P-3300，买RM2405-P-2550&卖RM2405-P-2600(观点仅供参考，不作为买卖依据) 数据来源：银河期货、我的农产品等 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799
