工业硅专题报告：工业硅破位向下，市场何时出清

工业硅破位向下，市场何时出清 摘要 本周五盘面大幅跳空主要是由于西北地区有机硅单体厂一般产能进行半个多月的停产检修，下游需求转弱预期以及工业硅目前期货库存回归实际市场应用价格的原因导致。 研究与投资咨询部 研究员：卫立从业资格：F3075702投资咨询：Z0018108 基本面方面，整体工业硅仍处于供需宽松局面，期货及现货库存均持续处于高位。下游需求表现一般，现货市场实际成交偏淡。下游目前仍较为强势，但当前价格下，硅厂继续让利意愿变低，但实际成交阶段有进一步让利。总的来看，买卖双方处于价格博弈阶段，预计下周价格处于震荡运行 联系方式：weili@greendh.com 一、期货盘面价格波动情况 春节假期结束后，工业硅期货盘面价格持续处于震荡运行，盘面多空博弈，于本周五（3月15日）盘面开盘大幅下跌，主力合约价格最低点触及12515元/吨，突破23年下半年至今最低点，随后盘内有小幅回调，最终收于12790元/吨，日内下跌465元/吨，跌幅3.51%，日内价格震动幅度达到5.63%。整体期货期货价格重心下移。 二、价格波动原因分析 本周四有消息传出，消息称，目前某头部大厂有机硅对外封盘不报，原因为即将停炉检修，时间为半个多月，本次停产检修占大厂有机硅产能约50%，需求短期内大幅下跌引起市场看空情绪。但此次停炉检修为常规检修。另一方面，叠加近期工业硅期货库存持续处于高位，期货库存中421#由于微量元素含量表现不稳定，下游盘面接货多以钙铁含量较低的99硅来衡量及使用，本次期货价格下行，将有助于期货库存清出。 三、产业链供需逻辑 （一）供给端 本周国内整体开炉数变动不大，西南地区有持续停炉，但西北地区有部分开炉，整体产量维持稳定。四川地区企业少部分将在3月底或4月开工，大部分硅厂将在5月后的丰水期开工，未来工业硅产量有增加预期。据百川盈孚统计，本周工业硅产量为80790吨，较上周增加0.67%。月度数据来看，2月工业硅整体产量为31.8万吨，同比上涨18.15%，环比下降2.18% 目前工业硅总炉数为750台，本周工业硅开炉数量较上周增加2台，截至3月15日，我国工业硅开炉数为325台，整体开炉率为43.33%。其中： 西北地区：本周西北地区整体开炉有所增加，其中新疆地区开炉数为159台（增加2台），陕西地区开炉数为7台（持平），青海地区开炉数为6台（持平），甘肃地区开炉数为17台（增加1台）。 西南地区：本周西南地区整体开炉有所减少，其中云南地区开炉数为42台（减少4台），四川地区开炉数为20台（持平），重庆地区开炉数为12台（增加1台），贵州地区开炉数为4台（持平）。 其他地区：福建地区开炉数为3台（持平），东北地区开炉数为12台（持平），内蒙地区开炉数为27台（增加1台），广西地区开炉数为3台（持平），湖南地区开炉数为2台（增加1台）。 （二）需求端 周内整体下游需求表现有所回暖： 多晶硅方面：多晶硅行业生产积极，周内多晶硅企业维持正常生产，无新增停产检修情况，新增产能持续释放，产品质量趋于稳定。但部分计划新建产能可能存在延期投产情况。总体来看，多晶硅对工业硅需求仍表现旺盛。 有机硅方面，头部大厂传出封盘停产检修计划，虽然下游企业整体有机硅库存处于健康水平，但行业仍表现出一定恐慌情绪，部分下游企业有少量买进补仓，但整体市场需求仍需进一步释放，行业终端需求仍偏疲软。周内对工业硅需求表现稳定，但有下降预期。 铝合金方面，周内铝合金产量有所增加，主要增产地区在河南及内蒙，企业减产较少。对工业硅需求表现较为稳定。 （三）库存情况 目前现货市场整体库存处于高位，硅厂由于库存压力有让利出货行为。港口库存基本变化不大，主要是由于市场价格处于低位，上下游处于价格博弈阶段。 期货库存方面，春节复工后期货库存持续处于高位，期现商出货不畅。 （四）生产成本 成本方面，本周工业硅生产成本基本维持稳定，原料价格整体变化不大。电极方面：周内炭电极成交情况较为稳定，炭电极供应保持充足，价格表现稳定。碳制还原剂方面：周内硅煤市场价格表现坚挺，但市场煤炭供应有限，现货资源偏紧张。硅石方面：硅石市场价格表现平稳。下游采购观望情绪较浓。 （五）利润情况 周内工业硅利润减少。由于现货价格下跌，价格成交重心下降，利润空间被进一步压缩。 四、小结 本周五盘面大幅跳空主要是由于西北地区有机硅单体厂一般产能进行半个多月的停产检修，下游需求转弱预期以及工业硅目前期货库存回归实际市场应用价格的原因导致。 基本面方面，整体工业硅仍处于供需宽松局面，期货及现货库存均持续处于高位。下游需求表现一般，现货市场实际成交偏淡。下游目前仍较为强势，但当前价格下，硅厂继续让利意愿变低，但实际成交阶段有进一步让利。总的来看，买卖双方处于价格博弈阶段，预计下周价格处于震荡运行。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。