北交所周报：成交边际企稳指数收涨，北证A股有所回暖

成交边际企稳指数收涨，北证A股有所回暖 —北交所周报 投资要点 ▌北证大盘指数概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 指数点位：本周华鑫北证综指报收771.64点，周内上涨3.79%，北证50指数报收892.73点，周内上涨2.68%，同期沪深300指数上涨0.71%。成交额：本周北交所每日成交额分别为66.99/65.72/58.72/57.85/93.00亿元，周内日均成交额为68.45亿元，相比上周日均成交额78.94亿元减少13.29%。估值：截至3月15日，北证A股在剔除负值后得到共225家上市公司样本，样本的PE均值为45.31倍，PE中位数为25.03倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到32.89%，40倍以内的上市公司占比达到73.33%，样本整体市盈率分布呈右偏。 ▌北证行业概览 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至3月15日，北证共245家上市公司分属32个Wind三级行业，本周北证行业指数整体上行，32个三级行业中共有30个行业本周修复上涨，其中涨幅最高的3个行业分 别 为 ：专 营 零 售行 业 （+45.77%） 、电 气设 备 行 业(+8.70%)和专业服务行业(+5.91%)。 相关研究 1、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-112、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-033、《沪深大盘带动北证持续回暖，65家 上 市 公 司 已 披 露 年 度 业 绩 快 报》2024-02-264、《成交缩量指数下行，北证行业与个股均表现低迷》2024-02-045、《指数震荡估值偏低，行业与个股均呈现分化》2024-01-286、《北证估值整体右偏，修复空间值得期待》2024-01-227、《指数修复量能企稳，行业与个股均表现强势》2024-01-218、《指数下行成交缩量，上市新股表现亮眼》2024-01-159、《北交所政策趋于完善，成交放量推动北证综指上涨》2023-12-26 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股相较上周有所回暖，整体呈现涨跌分化行情，全部245上市公司中共有195家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有22家，跌幅超过10%的上市公司共有2家。本周涨幅前三的上市公司为：德众汽车（+45.77%）、三维股份（+37.08%）和朗鸿科技（+36.99%）。德众汽车：汽车销售服务供应商；三维股份：橡胶输送带供应商；朗鸿科技：电子设备防盗展示产品供应商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中的中药行业进行梳理，截至3月15日，北证A股该行业公司包括生物谷和大唐药业。生物谷：中成药品制造商；大唐药业：综合性制药企业。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、成交量能周五回升，北证指数止跌收涨.....................................................31.1、北证指数与成交额概览............................................................31.2、北证整体与行业估值概览..........................................................42、北证行业指数整体修复，除2只行业指数外均录得上涨.......................................53、个股行情短期回暖，整体呈现涨跌分化.....................................................73.1、德众汽车：汽车销售服务供应商....................................................73.2、三维股份：橡胶输送带供应商......................................................83.3、朗鸿科技：电子设备防盗展示产品供应商............................................94、北证行业梳理：中药.....................................................................94.1、生物谷：中成药品制造商.........................................................104.2、大唐药业：综合性制药企业........................................................115、风险提示...............................................................................12 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势.............................................................3图表2：近两周北交所每日成交额.........................................................3图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）..........................4图表4：各行业市盈率PE中枢概览........................................................4图表5：各行业市盈率PE中位数概览......................................................5图表6：北证各行业本周表现.............................................................6图表7：近两周北证部分行业走势.........................................................6图表8：北证本周涨幅前十标的概览.......................................................7图表9：德众汽车财务表现...............................................................7图表10：三维股份财务表现..............................................................8图表11：朗鸿科技财务表现..............................................................9图表12：北证行业成分股概览............................................................10图表13：生物谷财务表现................................................................10图表14：大唐药业财务表现..............................................................11 1、成交量能周五回升，北证指数止跌收涨 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收771.64点，周内上涨3.79%，北证50指数报收892.73点，周内上涨2.68%，同期沪深300指数上涨0.71%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为66.99/65.72/58.72/57.85/93.00亿，周内日均成交额为68.45亿，相比上周日均成交额78.94亿减少13.29%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周五的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共225家上市公司样本，样本的PE均值为45.31倍，PE中位数为25.03倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到32.89%，40倍以内的上市公司占比达到73.33%，100倍以上的上市公司数量为16家。样本整体市盈率分布呈右偏。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至3月15日，上述225家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为17.30倍，对应全部A股市盈率中位数为28.02倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为21.83倍，科创板市盈率中位数为62.36倍。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数整体修复，除2只行业指数外均录得上涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至3月15日，北证共245家上市公司分属32个Wind三级行业，本周北证行业指数整体上行，32个三级行业中共有30个行业本周修复上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：专营零售行业、电气设备行业和专业服务行业。 为了从时间序列的角度分析不同行业的近期表现，绘制北证A股所属Wind三级行业的行业指数。本周涨幅最高的专营零售行业、电气设备行业和专业服务行业，涨幅分别为：45.77/8.70%/5.91%。 3、个股行情短期回暖，整体呈现涨跌分化 本周北证A股相较上周有所回暖，整体呈现涨跌分化行情，全部245上市公司中共有195家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有22家，跌幅超过10%的上市公司共有2家。本周涨幅前三的上市公司为：德众汽车、三维股份和朗鸿科技，周涨幅分别为：45.77%/37.08%/36.99%。 3.1、德众汽车：汽车销售服务供应商 公司是一家以汽车整车销售为主、集多品牌4S店与多项汽车后市场服务为一体的专业汽车销售服务企业。公司的主营业务包括汽车整车销售、汽车售后维保服务及与汽车销售和售后相关的增值服务。公司营收利润表现如下： 公司着重在我国中西部地区进行销售网络的布局，并提供完善的综合化服务。公司自成立以来，逐步增加经销品牌的数量，提高经营管理水平，实现了各项业务的较快发展。且依托现有的客户资源及区域市场影响力，公司能够为客户提供整车销售、售后维保、保险代理、汽车延保代理、二手车交易服务、代办上牌上户、按揭、违章处理、驾驶证年审、行驶证年检及提供购置税缴纳服务站点等“一站式”服务。 未来中西部市场规模将进一步扩大，汽车服务产业链各个细分市场增长均将提速。我国汽车消费正逐步向中西部地区和三四线城市转移，中西部地区汽车保留量较低，年均增 幅较大，汽车需求旺盛。据公安部统计，截至2017年年底，我国汽车保有量为2.17亿辆，西部地区近五年汽车保有量增加1,963万辆，年均增幅19.33%，高于东部、中部地区14.61%、16.65%的增幅；截至2018年年底，全国汽车保有量达2.4亿辆，比2017年增加2,285万辆，增长10.5