建筑材料行业周报：70城房价环比降幅继续收窄，关注建材底部机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 建筑材料 2024年03月17日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《两会再提地产支持政策，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.10 《城市融资协调机制落地持续加快，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.3 《城中村改造在沪首单落地，关注建材底部机会—行业周报》-2024.2.25 70城房价环比降幅继续收窄，关注建材底部机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  70城房价环比降幅继续收窄，关注建材底部机会 3月15日上午，国家统计局公布了2024年2月份70个大中城市住房价格指数。70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄、同比继续下降。我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。中指研究院数据显示，2024年1-2月，TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%。其中TOP100房企2月单月销售额环比下降29.3%，主要为2023年春节房市出现了部分反弹，销售额基数较大。销售额超百亿房企14家，较去年同期减少12家；超五十亿房企8家，较去年同期减少18家。TOP100房企权益销售额为3195.8亿元，权益销售面积为1991.4万平方米。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。 本周（2024年3月11日至3月15日）建筑材料指数上涨2.85%，沪深300指数上涨0.71%，建筑材料指数跑赢沪深300指数2.14pct。近三个月来，沪深300指数上涨6.84%，建筑材料指数下跌3.43%，建材板块跑输沪深300指数10.27pct。近一年来，沪深300指数下跌9.82%，建筑材料指数下跌27.48%，建材板块跑输沪深300指数17.66pct。  板块数据跟踪  水泥：截至3月16日，全国P.O42.5散装水泥平均价为315.76元/吨，环比下跌0.06%；水泥-煤炭价差为186.41元/吨，环比下跌0.10%；全国熟料库容比62.54%，环比下降5.20pct。  玻璃：截至3月16日，全国浮法玻璃现货均价为1926.68元/吨，环比下跌91.26元/吨，跌幅为4.52%；光伏玻璃均价为161.72元/重量箱，环比上涨0.08元/重量箱，涨幅为0.05%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为50.90元/重量箱，环比下跌9.17%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为34.44元/重量箱，环比下跌12.85%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为38.18元/重量箱，环比下跌11.12%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为100.72元/重量箱，环比上涨0.60%。  玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报2900-3100元/吨，无碱2400texSMC纱报3400-4000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5300-6000元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨，无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报3400-4800元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至2024年3月17日，原油价格为89.10美元/桶，周环比上涨0.24%，较2024年年初上涨9.29%，同比上涨25.48%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨2.85%，跑赢沪深300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨2.85%，跑赢沪深300指数2.14pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周PE为16.77倍，PB为1.14倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下降 .............................................................................................................. 9 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................................................... 12 3、 玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格上涨 ........................................................................................................... 12 3.1、 浮法玻璃：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比增加 .................................................................... 12 3.2、 光伏玻璃：光伏玻璃价格环比上涨............................................................................................................................ 13 3.3、 主要原材料价格跟踪 ................................................................................................................................................... 14 3.3.1、 重质纯碱：现货价格环比下跌，期货价格环比上涨，库存、开工率环比上升 ......................................... 14 3.3.2、 石油焦价格环比上涨，重油价格环比持平，天然气环比持平 ..................................................................... 15 3.4、 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪............................................................................................................................ 16 3.5、 玻璃板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................................................... 18 4、 玻璃纤维板块：无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱市场价格淡稳为主 ............................................................................... 18 4.1、 无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱市场价格淡稳为主 ................................................................................................ 18 4.2、 玻纤板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................................................... 19 5、 消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势 ............................................................................................................... 20 5.1、 原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势 ........................................................................ 20 5.2、 消费建材板块上市企业估值跟踪 ............................................................................................................................... 20 6、 风险提示 ....................................................................................................................................................................