非银金融行业跟踪周报：“两强两严”提升监管质效，资本市场长期健康发展可期

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 非银金融行业跟踪周报 “两强两严”提升监管质效，资本市场长期健康发展可期 2024年03月17日 证券分析师 胡翔 执业证书：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 执业证书：S0600522040002 021-60199761 geyx@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《一流机构建设指南发布，证券行业格局优化在望》 2024-03-16 《两会金融热点回顾》 2024-03-10 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 吴清主席首秀即揭露“两强两严”监管思路：3月6日，证监会新任主席吴清在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上进行了上任以来的首次公开发声，阐释了资本市场的监管理念，定调监管工作的重点为“两强两严”。其中强即强本强基，投资者是市场之本，上市公司是市场之基，监管在加强对投资者的保护，增强投资者对市场的信心的同时，也必须聚焦提高上市公司质量，提升投资价值。严即严监严管，依法从严监管市场，依纪从严管理队伍，对造假欺诈、操纵市场、内幕交易等触碰底线的违法行为要严厉打击。以上监管定调在稳定市场预期的同时，亦体现了证监会提升监管质效、护航资本市场平稳运行的决心。 ◼ 证监会连发四文，持续释放“两强两严”信号：3月15日，证监会就发行监管、上市公司监管、机构监管、证监会系统自身建设集中发布四项政策文件，继续释放强监管防风险促高质量发展信号，凸显了证监会整肃净化市场环境、推动资本市场高质量发展的坚决态度。1）从源头提高上市公司质量，压实发行全链条各方责任。证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，提出八项措施，包括严把拟上市企业申报质量、突出交易所审核主体责任、健全全链条监督问责体系等。2）加强上市公司监管，强化投资者保护机制。证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，围绕打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等各方关注的重点问题提出了18项措施，包括对分红采取强约束措施、支持上市公司通过并购重组提升投资价值等。3）强化证券基金行业监管效能，推动行业高质量发展。证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确了证券基金行业的短、中、长期发展目标，提出25项举措，重点包括强化现场检查和执法问责、压实投行“看门人”责任、根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度等。4）加强证监会自身建设，刀刃向内自我革命。证监会发布《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》，旨在推动证监会加强自身建设，更好履行监管主责主业，为推动资本市场高质量发展提供重要组织保证。 ◼ 投资建议：1）金融AI方向，推荐东方财富、同花顺、指南针。2）传统券商方向，推荐中信证券、中金公司。3）互联网券商方向，推荐富途控股。4）保险方向，推荐中国财险、中国平安。5）多元金融方向，推荐香港交易所。 ◼ 风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。 -20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%2023/3/172023/7/162023/11/142024/3/14非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 14 内容目录 1. 一周数据回顾 ...................................................................................................................................... 4 1.1. 市场数据 .................................................................................................................................... 4 1.2. 行业数据 .................................................................................................................................... 4 2. 重点事件点评 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 证券行业点评：一流机构建设指南发布，证券行业格局优化在望 .................................... 6 2.2. 东方财富2023年年报点评：弱市环境下业绩承压，看好龙头优势持续加强 .................. 7 3. 公司公告及新闻 .................................................................................................................................. 8 3.1. 证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件 ...................................................................................................................... 8 3.2. 证监会核准英国养老保障基金委员会合格境外投资者资格。 .......................................... 10 3.3. 券商2023年债券承销排名出炉 ............................................................................................ 11 3.4. 上市公司公告 .......................................................................................................................... 12 4. 风险提示 ............................................................................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 14 图表目录 图1：市场主要指数涨跌幅 .................................................................................................................... 4 图2：2022/01~2024/02月度股基日均成交额（亿元） ....................................................................... 5 图3：2021/03~2024/03日均股基成交额（亿元） ............................................................................... 5 图4：2019.01.02~2024.03.15沪深两市前一交易日两融余额（单位：亿元） ................................. 5 图5：2021.01.08~2024.03.15证监会主板核发家数与募集金额 ......................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 4 / 14 1. 一周数据回顾 1.1. 市场数据 截至2024年03月15日，本周（03.11-03.15）上证指数上涨0.28%，金融指数上涨0.60%。非银金融板块下跌0.13%，其中券商板块上涨0.49%，保险板块下跌1.83%。 图1：市场主要指数涨跌幅 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.2. 行业数据 截至2024年03月15日，本周股基日均成交额11661.19亿元，环比+4.34%。年初至今股基日均成交额10084.83亿元，较去年同期同比+4.63%。2024年02月中国内地股基日均同比+11.19%。 -4%-2%0%2%4%6%本周涨幅本月涨幅 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 5 / 14 图2：2022/01~2024/02月度股基日均成交额（亿元） 图3：2021/03~2024/03日均股基成交额（亿元） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：数据为中国内地股基日均成交额 数据来源：Wind，东吴证券研究所 截至03月15日，沪深两市前一交易日两融余额/融资余额/融券余额分别为15191/14763/428亿元，较月初分别+2.20%/+2.30%/-1.29%，较年初分别-1.69%/+1.85%/-55.30%，同比分别-4.30%/-1.22%/-53.94%。 图4：2019.01.02~2024.03.15沪深两市前一交易日两融余额（单位：亿元） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 本周（03.11-03.15）主板IPO核发家数1家；IPO/再融资/债券承销规模环比+430%/-100%/+36%至2/89/1725亿元；IPO/再融资/债承家数分别为1/6/655家。年初至今IPO/ 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 6 / 14 再融资/债券承销规模204亿元/600亿元/16003亿元，同比-57%/-66%/+18%；IPO/再融资/债承家数分别为24/55/5516家。 图5：2021.01.08~2024.03.15证监会主板核发家数与募集金额 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2. 重点事件点评 2.1. 证券行业点评：一流机构建设指南发布，证券行业格局优化在望 事件：2024年3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》，以强化证券基金行业监管效能。 点评：《意见》为证券基金行业高质量发展提供了明确的时间表。《意见》明确了证券基金行业的短、中、长期发展目标：①短期，力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。②中期，到2035年，机构监管体系完备有效，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。③长期，到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业。 《意见》为打造一流投行和投