非银金融行业跟踪：政策推动多层次资本市场健康发展，证券板块估值修复有望持续。周五申万证券指数大涨7%，主要原因在于证券基金业协会首次披露机构公募基金销售保有规模，证券公司凭借和基金公司在股权结构、合作意愿、战略导向等多方面占据“天时地利人和”，在上榜数量上明显超过银行，财富管理转型的“佣金拐点”逻辑得到有力数据佐证。此外，证监会发布新三板精选层转板规定的征求意见稿，转板通道搭建完毕，预计四季度首批精选层企业有望实现转板。我们认为，在监管层一系列有力举措下，政策将自上而下通过市场传导到证券行业，行业经营风险和监管风险短期内或已得到较为充分的释放，估值修复有望延续。
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