螺纹钢周报：需求依然不佳，盘面震荡偏弱

需求依然不佳，盘面震荡偏弱姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921 投资咨询证号：Z00153272024年3月16日期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 01周度观点02周度重点03相关数据图表目录CONTENTS 周度观点01 周度观点➢上周主要观点：螺纹热卷产量延续增加，并累库，基本面压力还是比较明显。且前期价格下跌过程中钢厂利润反而走扩，在没有需求支撑下，本身盘面就还有下跌挤压利润的空间，预计盘面延续震荡偏弱的走势。➢本周走势分析：本周盘面继续下跌，主要还是基本面压力导致的，需求迟迟难以释放，库存压力较大，期现货普跌。➢本周主要观点：从基本面来看钢材依然偏弱，库存持续增加，现货表现的更弱，后期需要看到需求快速好转或者钢材产量大幅下降，基本面压力才能缓解。不过目前绝对价格已经不高，接下来正常情况还是会开始去库，真正的旺季仍未来临，预计接下来会有所震荡，但总体还是偏弱的行情。•1.供应暂时无明显回落；•2.需求依然不佳；•3.继续累库，下周或开始去库。➢风险点：需求超预期 周度重点02 2.1、供应暂时无明显回落数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢本周五大钢材产量849万吨，环比增加1.29万吨，暂时还在回升的过程中，不过考虑到钢厂上周开始检修计划增加，预计下来产量环比会开始回落。分品种来看，螺纹产量已经开始下降，螺纹周度产量218.53万吨，环比减少1.93万吨。热卷周度产量环比增加7.63万吨至318.51万吨。100150200250300350400450螺纹钢周产量2020年2021年2022年2023年2024年200220240260280300320340360热卷周产量2020年2021年2022年2023年2024年 2.1、供应暂时无明显回落数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢铁水产量继续下降，日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨。电炉钢的产能利用率也在下降，趋势上看钢材产量是会下降的，但是考虑到原材料价格大幅下行后，钢厂利润压缩并不明显，所以还需要关注产量下降的速度和幅度，如果偏慢，会延长钢材价格调整的时间。1501701902102302502701月1日1月29日3月3日4月2日5月7日6月11日7月16日8月20日9月24日10月29日12月3日247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年2024年01020304050607080901001月1日1月29日2月28日3月31日5月5日6月9日7月14日8月18日9月22日10月27日12月1日87家独立电弧炉钢厂产能利用率2020年2021年2022年2023年2024年 2.2、需求依然不佳数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢总体需求依然是不佳的，周度表需212.38万吨，环比增加33.5万吨，季节性来看依然不佳，同比减少106.12万吨。热卷周度表需315.09万吨，环比增加10.74万吨，同比减少4.49万吨。-1000100200300400500600螺纹表观消费2020年2021年2022年2023年2024年100150200250300350400热卷表观消费2020年2021年2022年2023年2024年 2.3、继续累库，下周或开始去库数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢螺纹钢总库存1324.8万吨，环比增加6.15万吨，库存继续增加，下周或开始去库，接下来关注去库速度。热卷总库存445,68万吨，环比增加3.42万吨，累库延续，库存压力依然存在。100200300400500600热卷总库存2020年2021年2022年2023年2024年05001000150020002500螺纹总库存2020年2021年2022年2023年2024年 相关数据图表03 3.1 现货价格、基差数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所2000250030003500400045005000550060006500螺纹现货价2020年2021年2022年2023年2024年20002500300035004000450050005500600065007000热卷现货价格2020年2021年2022年2023年2024年上海螺纹涨跌螺纹基差涨跌热卷价格涨跌热卷基差涨跌卷螺差涨跌2024-03-153510-20 20-4 37500589240202024-03-143530-60 24173750-60 49822002024-03-133590-20 7333810-20 411522002024-03-123610-10 (26)-40 38303026-7 220402024-03-113620-70 14153800-70 3341800 3.2 现货利润-400-300-200-10001002003004001月1日2月10日3月21日4月30日6月9日7月19日8月28日10月7日11月16日12月26日华东螺纹钢平电利润2022年2023年2024年-1000-50005001000150020002500热卷现货虚拟利润2020年2021年2022年2023年2024年-600-400-2000200400600800100012001400转炉螺纹现货虚拟利润2020年2021年2022年2023年2024年数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.3 生铁产量数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所1501701902102302502701月1日1月29日3月3日4月2日5月7日6月11日7月16日8月20日9月24日10月29日12月3日247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年2024年60657075808590951001月1日1月29日3月3日4月2日5月7日6月11日7月16日8月20日9月24日10月29日12月3日247家钢厂高炉产能利用率2020年2021年2022年2023年2024年生铁产量变化高炉产能利用率变化2024/3/15220.82-1.43 82.58%-0.53%2024/3/8222.25-0.61 83.11%-0.23%2024/3/1222.86-0.66 83.34%-0.25%2024/2/23223.52-1.04 83.59%-0.38%2024/2/16224.560.4883.97%0.17% 3.4 螺纹钢产量、产能利用率数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所0102030405060短流程螺纹产量2020年2021年2022年2023年2024年100150200250300350400长流程螺纹钢产量2020年2021年2022年2023年2024年日期螺纹钢产量环比同比长流程螺纹产量环比同比短流程螺纹产量环比同比2024-03-15218.53-1.93 -85.40 191.71-1.50 -66.51 26.82-0.43 -18.89 2024-03-08220.4610.17-83.39 193.212.95-65.27 27.257.22-18.12 2024-03-01210.2918.34-84.74 190.260.46-64.18 20.0317.88-20.56 2024-02-23191.95-0.19 -90.22 189.8-0.84 -56.09 2.150.65-34.13 3.4 螺纹钢产量、产能利用率数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所010203040506070螺纹钢短流程产能利用率2020年2021年2022年2023年2024年405060708090100螺纹长流程产能利用率2020年2021年2022年2023年2024年日期长流程螺纹产能利用率环比同比短流程螺纹产能利用率环比同比2024-03-1552.94%-0.41%-18.36%28.52%-0.46%-20.09%2024-03-0853.35%0.81%-18.03%28.98%7.68%-19.27%2024-03-0152.54%0.13%-17.72%21.30%19.01%-21.87%2024-02-2352.41%-0.23%-15.49%2.29%0.69%-36.29% 3.5 热卷产量、产能利用率数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所60657075808590热卷产能利用率2020年2021年2022年2023年2024年200220240260280300320340360热卷周产量2020年2021年2022年2023年2024年日期热卷产量环比同比热卷产能利用率环比同比2024-03-15318.517.6316.4581.37%1.95%4.20%2024-03-08310.8810.598.9279.42%2.70%2.28%2024-03-01300.29-4.89 -8.06 76.72%-1.25%-2.06%2024-02-23305.18-10.43 -2.05 77.97%-2.66%-0.52% 3.6 螺纹钢需求、库存数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所05001000150020002500螺纹总库存2020年2021年2022年2023年2024年-1000100200300400500600螺纹表观消费2020年2021年2022年2023年2024年日期螺纹钢表现需求环比同比螺纹钢总库存环比同比螺纹社会库存环比同比螺纹钢厂库存环比同比2024-03-15212.3833.50-137.75 1324.86.15185.12934.28-11.75 75.77390.5217.90109.352024-03-08178.8865.62-177.97 1318.6541.58132.77946.0321.2757.50372.6220.3175.272024-03-01113.2644.59-196.13 1277.0797.0338.19924.7679.6113.80352.3117.4224.392024-02-2368.6739.35-225.01 1180.04123.28-73.20 845.1596.01-70.79 334.8927.27-2.41 3.7 热卷需求、库存数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所100200300400500600热卷总库存2020年2021年2022年2023年2024年100150200250300350400热卷表观消费2020年2021年2022年2023年2024年日期热卷表现需求环比同比热卷总库存环比同比热卷社会库存环比同比热卷钢厂库存环比同比2024-03-15315.0910.74-4.49 445.683.42105.24351.022.4193.1794.661.0112.072024-03-08304.3511.93-13.25 442.266.5384.30348.619.2775.1393.65-2.74 9.172024-03-01292.4226.60-28.87 435.737.8762.13339.3410.1850.3296.39-2.31 11.812024-02-23265.82-1.12 -49.27 427.8639.3641.32329.1638.2429.1098.71.1212.22 免责声明本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面