螺纹钢周报：下游需求不佳 螺纹震荡偏弱
下游需求不佳 螺纹震荡偏弱 核心观点及策略 宏观：9月社融超预期，贷款不及预期，喜忧参半。2023年9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。9月份，人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元。9月末，M2、M1分别同比增长10.3%和2.1%，增速分别比上月末低0.3个和0.1个百分点。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 产业方面：上周螺纹产量253万吨，环比减少1，表需增至270万吨，低于往期，螺纹厂库209万吨，增加2万吨，社库484万吨，减少18万吨，总库存693万吨，减少16万吨。产量低位，表需回升但明显弱于往期，库存回落总体压力不大。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 总体上，终端房地产偏弱，虽然政策积极，商品房销售不佳，投资端建材需求低于预期，旺季需求成色一般。供应端，螺纹生产利润持续下滑，钢厂开工不足，产量低位运行。节后表需环比回升，但力度有限，供需两弱，螺纹或震荡偏弱走势。 策略建议：波段思路 风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周螺纹钢期货2401合约偏弱走势，节后低开低走，终端需求不佳，商品房销售低于预期，现货承压运行，收3620。 现货市场，唐山钢坯价格3410，环比下跌60，全国螺纹报价3796，环比下跌34。 宏观方面，9月社融超预期，贷款不及预期，喜忧参半。2023年9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。9月份，人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元。9月末，M2、M1分别同比增长10.3%和2.1%，增速分别比上月末低0.3个和0.1个百分点。一揽子化债陆续启动，用于偿还存量债务。10月6日至10月12日，全国有13个省市披露拟发行特殊再融资债券，总额为5362.9亿元。 产业方面，上周螺纹产量253万吨，环比减少1，表需增至270万吨，低于往期，螺纹厂库209万吨，增加2万吨，社库484万吨，减少18万吨，总库存693万吨，减少16万吨。产量低位，表需回升但明显弱于往期，库存回落总体压力不大。 终端房地产偏弱，虽然政策积极，商品房销售不佳，投资端建材需求低于预期，旺季需求成色一般。供应端，螺纹生产利润持续下滑，钢厂开工不足，产量低位运行。节后表需环比回升，但力度有限，供需两弱，螺纹或震荡偏弱走势。操作上，波段思路。 三、行业要闻 1.2023年9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。9月份，人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元。9月末，M2、M1分别同比增长10.3%和2.1%，增速分别比上月末低0.3个和0.1个百分点。2.各地密集推进特殊再融资债券发行。10月12日，福建、宁夏、云南、甘肃、大连 等5地披露了拟发行特殊再融资债券文件。据统计，10月6日至10月12日，全国有13个省市披露拟发行特殊再融资债券，总额为5362.9亿元。 3.国务院国资委召开会议，通报中央企业前三季度经济运行情况。会议强调，要扩大有效投资增后劲，聚焦重点领域快投尽投，加快“十四五”规划重点项目落实落地，瞄准未来发展早投优投。4.9月房企融资规模继续下降。克而瑞研究中心数据显示，9月80家典型房企融资总量为353.82亿元，环比减少44.1%，同比减少48.5%。增发配股方面，9月多家房企发布定增计划。5.据第一商用车网统计数据显示，2023年9月份，我国重卡市场销量8万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比上升12%，比上年同期的5.18万辆增长55%，净增加接近3万辆；1-9月，重卡市场累计销售70.1万辆，同比上涨34%，同比累计增速扩大了2个多百分点。截止到前三季度，中国重卡市场今年累计销量已经超过去年全年销量（67万辆）。6.据央视，从住房城乡建设部了解到，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作，住房城乡建设部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
