公用事业行业周报：下游电厂日耗增长，港口煤价格继续下跌

——公用事业行业周报（0304-0308） 核心观点 ⚫港口动力煤现货价格小幅下跌 港口现货价格方面，3月8日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收923元/吨，较上周末下跌8元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值927元/吨，较上周下跌7元/吨（-0.71%）。 ⚫港口煤库存年后连续三周上升 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1147万吨，较前一周增加21万吨（+1.86%），年后连续第三周上升。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为538万吨（+4.38%）、413万吨（+2.92%）、197万吨（-6.33%）。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 ⚫全国煤炭重点电厂库存减少、日耗大幅增长 下游需求方面，截至2024年2月29日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到9302万吨，较前一周减少596万吨（-6.02%）；日耗590万吨，较前一周+32.29%；截至2024年2月29日，南方八省电厂煤炭库存达到3338万吨，较前一周+1.12%，日耗203万吨，较前一周+2.78%。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫三峡水库蓄水量较去年同期仍保持高位 上周，三峡水库站入库流量均值达到7229立方米/秒，较前一周上升12%，较去年同期同比上升4%；三峡水库站蓄水量均值达到289亿立方米，与前一周均值持平，较去年同期同比上升20%。 年后港口煤库存连续2周上升；南方电厂需求恢复：——公用事业行业周报（0226-0301）2024-03-05年后港口动力煤价格上涨：——公用事业行业周报（0219-0223）2024-02-28下游电厂需求旺盛，全国重点电厂日耗上升；港口动力煤价格基本稳定：——公用事业行业周报（0129-0202）2024-02-05 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................53、公司公告................................................................................................104、行业资讯................................................................................................115、风险提示................................................................................................13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................5图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）.........................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均日耗（万吨）.........................................................................9图18：南方八省电厂煤炭月均库存（万吨）................................................................................9图19：南方八省电厂煤炭月均日耗（万吨）................................................................................9图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）................................................................................10图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）.....................................................................................10 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2024年年初至3月8日，沪深300指数涨跌幅+3.32%，申万公用事业指数涨跌幅+6.47%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第6位。其中二级行业电力指数涨跌幅+7.59%。 上周（0304-0308），沪深300指数涨跌幅+0.20%，申万公用事业指数全周涨跌幅+4.23%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第3位。其中二级行业电力指数涨跌幅+4.56%。 电力子板块中，2024年年初至3月8日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+15.04%、+10.71%、-8.50%、+2.36%。上周来看涨跌幅分别为+7.62%、+4.21%、+0.74%、+2.03%。 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：建投能源（+19.79%）、西昌电力（+18.14%）、浙能电力（+11.98%）、华电国际（+11.83%）、皖能电力（+10.56%）；涨跌幅后5名分别为：世茂能源（-2.72%）、珠海港（-2.86%）、川能动力（-3.34%）、露笑科技（-3.46%）、协鑫能科（-5.07%）。 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，3月8日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收923元/吨，较上周末下跌8元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值927元/吨，较上周下跌7元/吨（-0.71%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC404.CZC-动力煤2404）平均结算价801元/吨，与上周持平。 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为708元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1147万吨，较前一周增加21万吨（+1.86%），年后连续第三周上升。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为538万吨（+