公用事业行业周报：下游电厂持续去库，港口动力煤价格继续下跌

——公用事业行业周报（0311-0315） 核心观点 ⚫港口动力煤现货价格继续下跌 港口现货价格方面，3月15日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收883元/吨，较上周末下跌40元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值898元/吨，较上周下跌29元/吨（-3.11%）。 ⚫港口煤库存回落 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1118万吨，较前一周减少30万吨（-2.59%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为525万吨（-2.47%）、407万吨（-1.25%）、185万吨（-5.74%）。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 ⚫全国煤炭重点电厂连续七周去库 下游需求方面，截至2024年3月7日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到9058万吨，较前一周减少244万吨（-2.62%），连续第七周去库；日耗515万吨，较前一周-12.76%；截至2024年3月7日，南方八省电厂煤炭库存达到3330万吨，较前一周-0.24%，日耗214万吨，较前一周+5.32%。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫三峡水库入库流量环比下降，蓄水量较去年同期仍保持高位 上周，三峡水库站入库流量均值达到6014立方米/秒，较前一周下降17%，较去年同期同比下降15%；三峡水库站蓄水量均值达到287亿立方米，较与前一周均值下降1%，较去年同期同比上升18%。 下 游 电 厂 日 耗 增 长 ； 港 口 煤 价 格 继 续 下跌 ：— —公 用 事 业 行 业 周 报 （0304-0308）2024-03-13年后港口煤库存连续2周上升；南方电厂需求恢复：——公用事业行业周报（0226-0301）2024-03-05年后港口动力煤价格上涨：——公用事业行业周报（0219-0223）2024-02-28 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................53、公司公告................................................................................................104、行业资讯................................................................................................115、风险提示................................................................................................14 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................5图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）.........................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均日耗（万吨）.........................................................................9图18：南方八省电厂煤炭月均库存（万吨）................................................................................9图19：南方八省电厂煤炭月均日耗（万吨）................................................................................9图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）................................................................................10图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）.....................................................................................10 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2024年年初至3月15日，沪深300指数涨跌幅+4.05%，申万公用事业指数涨跌幅+5.14%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第7位。其中二级行业电力指数涨跌幅+6.02%。 上周（0311-0315），沪深300指数涨跌幅+0.71%，申万公用事业指数全周涨跌幅-1.25%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第27位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.46%。 电力子板块中，2024年年初至3月15日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+14.55%、+6.43%、-6.18%、+1.64%。上周来看涨跌幅分别为-0.43%、-3.87%、+2.54%、-0.70%。 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：恒盛能源（+29.29%）、协鑫能科（+14.58%）、兆新股份（+12.61%）、珈伟新能（+10.67%）、珠海港（+8.19%）；涨跌幅后5名分别为：长江电力（-4.34%）、华能水电（-4.43%）、申能股份（-4.58%）、中国广核（-7.51%）、中国核电（-7.77%）。 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，3月15日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收883元/吨，较上周末下跌40元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值898元/吨，较上周下跌29元/吨（-3.11%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC404.CZC-动力煤2404）平均结算价801元/吨，与上周持平。 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为708元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1118万吨，较前一周减少30万吨（-2.59%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别