钢矿早报：焦钢博弈加剧，盘面止跌翻红

期货研究报告 2024年3月13日 商品研究 报告内容摘要: 1.3月11日22时45分，山西吕梁市中阳县桃园鑫隆煤业有限公司发生一起煤库溃仓事故，7人涉险2.3月12日，全国主港铁矿石成交78.20万吨，环比增25.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.96万吨，环比增22.6%3.唐山预计3月13日18时启动重污染天气二级响应预警 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 螺纹钢： 上一交易日，主力盘面开盘受煤端拉涨，随后震荡，前二十席位净空减持。上海螺纹HRB400 20mm报3610元/吨（-10），05合约基差-26元/吨（-40），RB5-10月差-19元/吨（+12）。产业层面，3.8螺纹产量220.46万吨（+4.84%），表观需求量178.88万吨（+57.94%），钢厂库存372.62万吨（+5.76%），社会库存946.03万吨（+2.30%）。分工艺看，螺纹高炉产量193.21万吨（+1.55%），电炉27.25万吨（+36.05%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-19元/吨，电炉吨钢平均利润-218元/吨。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 宏观层面，两会政策未超预期，未来需关注各行业是否有相应政策推出。产业层面，螺纹延续供需双增，需求增量大于供应增量，累库放缓。成本端，高炉端碳元素相对抗跌，铁元素持续让利；电炉成本废钢价格持续下跌，螺纹或仍跟随。 综合看，弱预期叠加成本下移，市场悲观情绪蔓延。但因估值偏低，且未来一至两周面临去库拐点，短期建议观望，等待企稳后逢低做多机会。 接下来关注：1、旺季需求高度，决定价格反弹高度；2、高炉和电炉复产情况，若三月复产不及预期，或原料下行引发负反馈；3、供需匹配情况，未来一至两周将面临去库拐点，或阶段修复市场情绪。 铁矿石： 上一交易日，盘面表现震荡，前二十席位多空均减持。日照港澳大利亚61.5%PB粉报833元/湿吨（-1）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报107.15，涨跌幅为-1.95%。供应端，3.8海外澳巴19港总发运环比减少22.1至2522.4万吨；至国内45港口环比减少352.3至2024.7万吨；3.8日均疏港量295.08万吨（+0.69%）。需求端，3.8高炉产能利用率83.11%（-0.23%），高炉开工率75.6%（+0.41%），日均铁水产量222.25万吨（-0.27%）。3.8铁矿港口库存14150.54万吨（+1.86%）；钢厂库存9259.98万吨（-0.78%）。 宏观层面，两会政策未超预期，未来需关注各行业是否有相应政策推出。产业层面，铁矿供应宽松，但需持续关注澳洲热带气旋生成情况。需求端，焦化厂和钢厂博弈加剧，高炉检修增多，日均铁水产量连续三周微降，节后复产不及预期。供需错配下，港口库存增加。短期市场悲观情绪发酵，叠加供需宽松，铁矿承压下行。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 接下来关注：1、钢材旺季需求高度，决定价格反弹高度；2、供给端受天气扰动，澳洲两个热带气旋之一将于本周五形成，将影响皮尔巴拉地区，其影响大小需持续跟踪；3、高炉复产情况，如铁水持续下行，矿价承压。 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】