油脂：内外盘强势联动 油脂整体增仓上行

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、印度溶剂萃取协会（SEA）数据显示，印度2月植物油进口总量为97万吨，低于1月的120万吨，环比减少36%。 2、国家粮油信息中心：据监测，我国3月份进口大豆到港量约650万吨，与去年同期基本持平；4-6月月均到港量在1000万吨左右。4月份南美大豆集中到港后，届时国内进口大豆供给将转向宽松。 3、周二巴西国家商品供应公司（CONAB）发布第六次产量预测报告，将2023/24年度巴西大豆产量预期调低至1.4686亿吨，较上月预测的1.494亿吨低了254万吨或1.7%。 4、巴西谷物出口商协会ANEC预计3月份大豆出口量在1290-1453万吨之间，高于上周预期的1200-1300万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西国家商品供应公司在最新的产量预测报告中再次下调了巴西大豆产量预期至1.4686亿吨，同时巴西谷物出口商协会协会的报告显示3月巴西大豆出口量将大幅好于此前预期，这抵消了减产的影响，本周巴西大豆港口升贴水稳中有降。马来西亚棕榈油低产季将持续到2024年一季度，之后产量将在二季度再次回升，随着斋月庆祝活动在4月结束，预计产量将在今年5月进入增长周期，届时棕榈油相对其他植物油的过高溢价或将得以修正。能源方面，美国新公布的2月CPI数据显示其国内通胀仍然顽固，6月降息预期有所回落，EIA上调2024年美国石油产量增长预期，国际原油价格正在变得更加疲软。国内方面，豆油库存和菜油库存均处近年同期高位，2月豆油压榨量大幅低于同期，3月压榨量预计恢复正常水平，豆油和菜油预计去库仍偏慢，棕榈油库存下降明显，大幅低于去年同期水平，进口成本居高不下的情况下预计短期内供应仍趋紧。短期内受国外利多因素及进口成本攀升的推动，国内油脂或将维持偏强走势，但国内市场供需双弱的格局或将制约油脂反弹后劲。