铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 3 月 13 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜主力震荡走强，市场在美通胀数据发布前谨慎情绪增加，沪铜尾盘出现小幅拉升，铜市资金做多意愿偏强。国内现货贴水收窄至 30，本周五 3 月合约交割以及 03-04contango 价差走阔均令现货持货商挺价情绪增强，LME0-3contango 结构扩大至 93.35，进口对 04 合约亏损扩大至 458，现货端持续拖累铜价。宏观面关注本周二晚间美国通胀数据，预计将进一步夯实美联储 6 月降息预期，中国两会设定今年通胀目标 3%，考虑到 2023 年 CPI 同比 0.2%，今年 2 月 CPI 同比 0.7%，未来政策导向有再有通胀预期，宏观面预期偏强，基本面中期继续关注铜矿供应及炼厂减产预期落地情况，短线关注春季旺季开工，随着当前铜价接近 7 万，而下游需求恢复力度仍不佳，在宏观未有进一步推动力之前，国内铜价或将继续在7 万下方震荡。 二、 行业要闻 1.据 Mining.com 网站报道，最近发布的一份报告显示，海底采矿获取关键矿物和金属将给采矿业带来负面影响，导致 5000 亿美元的价值损失，其对世界生物多样性的危害比陆地采矿高出 25 倍。 寻求对化石燃料替代增加了电动汽车用电池和绿色能源转型所需金属比如钴、镍、铜和锰等的需求，这些金属在海底土豆般大小的结核中都能找到。 2.2 月铜箔供应断崖式下滑，需求疲软叠加假期影响，生产企业纷纷降低开工率。据调研国内 21 家电解铜箔企业，总涉及产能 88.5 万吨，数据显示 2024年 2 月国内电解铜箔总产量为 4.45 万吨，环比减少 12.96%，同比减少 19.31%，产能利用率 60.26%。（Mysteel） 3.据统计，铜管企业 2024 年 2 月整体产能利用率 53.92% , 较 1 月的 70.56%，环比下跌 16.64%。其中，大型企业 2 月的产能利用率为 57.27%，环比下跌22.1%；中型企业产能利用率为 55.49%，小型企业产能利用率 41.06%。国内主要地区铜管生产企业样本 2 月产量总计 12.455 万吨，环比 1 月下降 3.845万吨，2 月产量下降主要本月横跨春节，下游开工下降，市场整体消费呈现弱势状态。（Mysteel） 4.据统计，国内铜棒企业 2024 年 2 月综合产能利用率为 19.87% , 较 1 月的52.6%，环比下降 32.73%。其中，大型企业 2 月的产能利用率为 24.73%，环比下降 36.54%，进入 2 月后铜棒企业放假迅速增多，极少数大型企业春节假 期保持生产，多数停炉休假。1 月中小型企业产能利用率为 12.39%，环比下降 26.86%，中小企业产能利用率整体大幅下滑。国内主要地区铜棒生产企业样本 2 月产量总计 3.883 万吨，环比 1 月下降 62.22%，同比去年下降 61.93%。（Mysteel） 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com