铜期货日报
行业 铜期货日报 日期 2025年6月6日 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜窄幅震荡，总持仓下降4040手至55.2万手，盘面价差结构继续缩窄，06-07缩窄至100,07-08缩窄至130，现货升水也跌至90，06合约交割临近以及需求不佳令期现价差收窄，不过本周统计社库较周一下降0.42至14.88万吨，下周到货 少以及期现溢价收窄令下游采购回归，预计库存将继续下降，同时国内现货和06合约出口窗口趋于打开，预计后续国内进口货源补充能力下降，低库存将支撑沪铜绝对价和盘面价差，LME库存也在持续去库，目前降至14万吨，且 LME0-3contango结构持续在50附近徘徊，LME市场现货也趋于紧张，内外基本面均仍有利于铜价，维持铜价逢低买入策略建议，仅供参考。 二、行业要闻 1.“根据现有和已宣布的铜矿项目，预计到2035年，‘既定政策情景’下的铜供应缺口将达到30%，这一缺口在‘加速生产情景’中扩大至35%，而在‘净零排放情景’中则超过40%。”国际能源署(IEA)在近期发布的《2025年全球关键矿产展望》报告中作出上述表述。该机构指出，即使在高产量的情况下，到2035年，既定政策情景下的铜供应缺口仍将达到20%。IEA认为，铜供应缺口主要是由于矿石品位下降、资本成本上升、资源发现有限以及交货时间较长。此外，新资源发现速度急剧下降。1990-2023年间发现了239个铜矿床，其中过去十年仅发现了14个。 2.外电6月4日消息，加拿大矿业公司HudbayMinerals和SSRmining周三表示，因境内部分地区野火逼近，已暂时暂停各自矿区的作业。此次停产凸显加拿大西部异常干旱气候对资源行业的冲击，曼尼托巴省和萨斯喀彻温省的矿业活动均受波及。Hudbay表示，已暂停在曼尼托巴省SnowLake矿区作业， 该矿区第一季度产铜770万磅，占公司总产量的7.2%；同时暂停FlinFlon和SnowLake地区的勘探活动。公司认为两个地区的基础设施受损风险较低，该公司称，将持续监控局势，一旦条件允许，确保安全恢复全面运营。 3.6月4日，唐山港京唐港区铜精矿保税混矿项目评审会在唐山港大厦和畅厅召开。石家庄海关与唐山市人民政府牵头，联合海港开发区商务局、住房和城乡建设局、应急管理局、生态环境局等单位组成验收组，对项目进行全面评估。经过现场评审和实地查验，验收组一致决定通过现场验收，待海关总署批复后即可开展混矿业务。2024年4月，唐港股份与中国铜业经过友好协商，达成在京唐港区保税物流中心（B型）开展铜精矿保税混矿业务的合作意向。项目全部投产后，每年可开展铜精矿混矿80万吨，对于支撑唐山港进一步发挥能源原材料主枢纽港作用具有重要意义。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
