互联网行业周报：AIGC百花争鸣加速升级，算力将逐渐成为稀缺资源

AIGC百花争鸣加速升级，算力将逐渐成为稀缺资源 互联网行业 2024年3月11日星期一2024-03-11 行情回顾： 上周（2024年02月26日-2024年03月01日），港股指数周表现为环比大幅下跌，已经连续2周阶段性调整恒生指数周涨跌幅为-1.42%，恒生科技指数周涨跌幅为-2.49%。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为-0.93%、-0.26%、-1.17%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-0.91%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-3.71%。 根据WIND港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为-2.08%，表现于港交所一级行业排名中排名靠后。而二级行业中，软件板块涨跌幅为-1.54%，媒体板块涨跌幅为-1.99%，两个子版块表现排名均靠后。软件与服务板块PE-TTM为16.9x，位于近一年的6.73%分位，低于恒生科技指数PE-TTM（17.89x），持续在底部徘徊；软件与服务板块PS-TTM为2.6x，位于近一年的4.1%分位。总体来看中国互联网板块估值依然处于历史低位。 行业要闻： ➢ANTHROPIC发布最新大模型CLAUDE 3系列➢阿里测试AI电商产品“绘蛙”➢算力互联互通及算力互联网发展工作研讨会在京召开➢东方甄选入驻拼多多➢网易开放世界游戏《七日世界》开启帷幕测试➢阿里大文娱发布“港艺振兴计划” 投资建议： 我们认为目前港股互联网行业的整体适配机会已经出现，随着2023财年年度业绩披露，各细分领域个股表现将有明显分化。展望2024年，预计行业基本面逐步修复，AIGC、文娱赛道持续火热，我们持续看相关标的二级市场表现，持续看好新科技带动下的板块中长期机遇，关注AIGC主题催化及板块超跌反弹。反观美股科技股，目前根据彭博一致性预测显示，预计2024年美国CPI增长将低于3%，CME利率期货市场预期5月前完成首次降息，2024年全年降息次数预期超过5次，因此随着市场风险偏好持续提升，叠加AIGC技术革新等热点，近期美国科技股表现持续强劲，预计在大选结束前市场将持续有较好表现。短期建议关注AIGC技术落地及算力相关标的，包括阅文集团（772.HK）、腾讯（700.HK）、百融云（6608.HK）、百度（BIDU.US）、阜博集团（3738.HK），美股建议关注包括亚马逊（AMZN.US）、微软（MSFT.US）、谷歌（GOOGL.US）、CIONBASE（COIN.O）、英伟达（NVDA.O）。 研究部 姓名：李承儒SFC：BLN914644电话：0755-21519182Email：licr@gyzq.com.hk 1.行情回顾 1.1板块表现 上周（2024年03月04日-2024年03月08日），港股指数周表现为环比大幅下跌，已经连续2周阶段性调整。总体来看，目前港股互联网行业的整体适配机会已经出现，随着2023财年年度业绩披露，各细分领域个股表现将有明显分化。展望2024年，预计行业基本面逐步修复，AIGC、文娱赛道持续火热，我们持续看相关标的二级市场表现，持续看好新科技带动下的板块中长期机遇，关注AIGC主题催化及板块超跌反弹。美股市场道琼斯指、标普、纳指表现小幅下跌，中概股则结束连续的4周上涨，并出现下跌。目前根据彭博一致性预测显示，预计2024年美国CPI增长将低于3%，CME利率期货市场预期5月前完成首次降息，2024年全年降息次数预期超过5次，因此随着市场风险偏好持续提升，叠加AIGC技术革新等热点，近期美国科技股表现持续强劲。上周恒生指数周涨跌幅为-1.42%，恒生科技指数周涨跌幅为-2.49%。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为-0.93%、-0.26%、-1.17%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-0.91%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-3.71%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 根据WIND港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为-2.08%，表现于港交所一级行业排名中排名靠后。而二级行业中，软件板块涨跌幅为-1.54%，媒体板块涨跌幅为-1.99%，两个子版块表现排名均靠后。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 截至2024年03月08日，软件与服务板块PE-TTM为16.9x，位于近一年的6.73%分位，低于恒生科技指数PE-TTM（17.89x），持续在底部徘徊；软件与服务板块PS-TTM为2.6x，位于近一年的4.1%分位。总体来看中国互联网板块估值依然处于历史低位。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周美股科技股表现小幅回调，而中概股市场则大幅下跌，按美国中资股板块分类，与互联网相关的板块中，均有不同程度的下跌。从估值角度来分析，目前纳斯达克100指数动态PE估值约34.1倍，位于过去一年表现约34.3%的分位。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 1.2个股表现 我们重点跟踪的软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块中，均出现了下跌表现表现，在我们重点跟踪的股票池中： ➢软件板块：总体表现下跌，其中阜博集团、浪潮数字企业、汇通达科技实现了逆势上涨。 ➢社交娱乐板块：总体表现涨跌互现，赤子城科技实现较大上涨。 ➢电商板块：总体表现下跌，京东集团实现逆势上涨。 ➢游戏板块：总体表现下跌，中手游实现逆大盘表现。 2.行业数据 2.1影视 根据猫眼数据显示，上周中国周票房报收8.2亿元，环比增长3.6%。观影人次超1971万，总场次248.6万。全年电影票房突破150亿。 分作品来看，在第10周（03月04日-03月10日）中，《周处除三害》获得周票房冠军，累计周票房达2.5亿。进口新片《沙丘2》位列亚军，累计周票房1.4亿。《第二十条》排名第三，累计周票房1.0亿。新片《被我弄丢的你》排名第四，累计周票房9656万。《飞驰人生2》累计周票房8573万，累计总票房33.4亿。 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 2.2广告 根据CTR媒介智讯的数据显示，2023年中国国民经济回升向好，根据国家统计局最新公布的数据，国内生产总值同比增长5.2%，经济的增长不断推动广告市场行稳致远，2023年广告市场同比上涨6.0%。从分月的表现来看，广告市场自3月恢复正增长，4、5月同比持续两位数增长，6月涨幅有所回落后各月花费增幅呈现较平稳的正增长，12月同比增长8.9%；月度花费环比增长8.3%，整体市场在波动中逐渐回暖。 资料来源：CTR、国元证券经纪（香港）整理 3.行业要闻 3.1软件 ➢Anthropic发布最新大模型Claude 3系列 美国人工智能初创公司Anthropic发布最新大模型Claude 3系列，该系列包含Claude 3 Opus（著作）、Claude 3 Sonnet（十四行诗）、Claude 3 Haiku（俳句）三个版本。其中，Claude 3 Opus是Anthropic最强大的新模型，在行业基准测试中的表现优于OpenAI的GPT-4和谷歌的Gemini Ultra大模型，可总结15万个单词，长文语境理解准确率超99%。Anthropic表示，Claude3系列是目前市面上速度最快、性能最好的人工智能模型，在推理、数学、编程、多语言理解和视觉方面树立了新的行业基准。与前几代模型相比，这也是Anthropic首次提供多模态支持，允许用户上传图片、文档、图表和其他类型的非结构化数据进行分析和回答，但Claude 3不能生成图像。(澎湃新闻) ➢阿里测试AI电商产品“绘蛙” 近期阿里成立了一支AI电商团队，目前正在打造一款针对商家和达人的AI电商产品“绘蛙”。绘蛙官网显示，其开发主体为杭州连凡信息技术有限公司，根据工商信息显示，该公司由阿里巴巴（中国）有限公司100%持股。“绘蛙”将为淘宝、天猫商家和达人在生成营销文案、训练专属AI模特等方面提升创作效率，使商品快速被种草。目前，绘蛙已经开展了对少了部分淘宝商家的邀请测试，未来或将应用于阿里电商商家和达人的营销创作。(亿邦动力) ➢算力互联互通及算力互联网发展工作研讨会在京召开 3月7日，算力互联互通及算力互联网发展工作研讨会在中国信息通信研究院召开。来自工业和信息化部、地方政府、行业企业、研究机构的领导及专家、代表们围绕推进算力互联互通展开深入交流研讨，凝智聚力，共同促进算力互联互通工作取得新进展、新成效。当前，我国算力已步入高速发展新阶段，算力作为数字经济时代的核心资源，已成为推动经济社会发展的新引擎。近期，在人工智能等新兴技术驱动下，产业各方积极探索算力汇聚，算力互联互通产业需求旺盛。据介绍，算力互联互通是在现有互联网体系架构基础上，将不同主体、不同类型、不同地域的公共算力资源标准化互联，使具备可查询、可对话、可调用的服务能力，实现应用和数据在算力间高效供需匹配、流动互通、迁移计算。通过构建统一算力标识，增强异构计算和弹性网络能力等方式，形成高速弹性、融合先进、安全绿色、泛在普惠的算力互联网。（澎湃新闻） 3.2电商 ➢东方甄选入驻拼多多 最近，东方甄选在拼多多上开了一家官方旗舰店。不同于进入淘宝渠道，以及自建自营平台，这一次，东方甄选并没有做任何宣传。打开店铺可以看到，“东方甄选旗舰店”的店名下方写着“全场包邮”的字样，共上架了35款商品，均为自营平台之前上架的产品。截至3月6日，已拼产品数量约为2500件，店铺的粉丝数超过4000人。目前，东方甄选已经在多多视频号上发布了10条带货内容，其中2条出现了董宇辉。(澎湃新闻) ➢B站开始支持跳转淘宝直播间 近期在B站手机端首页，点击某一带有“创作推广”标识的视频小卡后，并没有播放视频，而是直接跳转至拼多多APP。当点击跳转回到B站APP后，页面也并未跳转至该视频，而是直接跳转到B站首页。该视频内容推广的正是拼多多中的优惠券。据了解，B站在电商业务上坚持“大开环”战略，也就是将B站流量导向电商平台。在此战略下，B站通过跳转链接、广告位等形式与阿里、京东、拼多多三家头部电商平台打通商品库，更针对性地进行深度合作。而在此前，为衡量平台种草效果，为商家提供参考，2023年，B站和淘宝、京东共同开发完善了“星任务”“京火计划”两个平台，这两个平台能够沉淀用户从B站到淘宝和京东的转化情况。星火计划的平台能力自今年1月起便迎来了进一步升级，不仅能在投放后监测转化数据和用户行为，而且能够在投前和投中帮助商家规划投放策略。（电商报） 3.3游戏及文娱 ➢网易开放世界游戏《七日世界》开启帷幕测试 网易游戏旗下《七日世界》游戏官方宣布，将于2024年4月3日开启帷幕测试，测试平台包括PC端和移动端。据网易官方介绍，《七日世界》为网易旗下独立工作室开发的一款多人在线超自然开放世界型生存游戏，将登陆PC、安卓和iOS平台。游戏背景设定在末日世界的奈科特大陆，玩家将在游戏中扮演大陆幸存者，体验组队挑战BOSS、建造家园、组建CP等玩法。该游戏已上架国区Steam平台，预计发行日期为2024年第三季度，PC端现在处于抢先测试阶段，官网提供了PC客户端下载选项。（IT之家） ➢阿里大文娱发布“港艺振兴计划” 在香港文体旅局、中央政府驻港联络办宣文部、国家广电总局港澳台办公室、国家电影局、上海市广电局共同组织下，阿里大文娱发布“港艺振兴计划”：未来5年将在香港剧集、电影、演出和青年人才培养四大领域投入不低于50亿港元。阿里大文娱董事长兼CEO樊路远表示，希望与香港文化娱乐界展开深度合作，“让‘港风’吹遍全球，让‘港星’闪耀世界。”阿里影业全球第二总部也将正式落地香港。