传媒互联网行业周报：ChatGPT加速商业化，AIGC或带来泛娱乐和互联网的革新

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 传媒 2023年02月05日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 刘文轩 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《分众传媒（002027.SZ）首次覆盖报告：当风轻借力，一举入高空》，2023.2.1 2.《腾讯控股（0700.HK）22Q4业绩前瞻及观点更新：宏观经济波动致收入端承压，降本增效成果释放带来利润端高增速》，2023.1.31 3.《百度集团-SW（9888.HK）22Q4及2022年全年业绩前瞻：疫情扰动或致经营短期承压，展望后续收入业绩双端修复》，2023.1.30 4.《春节档期票房超65亿，行业持续复苏估值业绩双升可期》，2023.1.28 5.《传媒互联网行业周报：重点版号获批，增长能见度提升；滴滴重启新用户注册，平台经济稳中向好》，2023.1.20 传媒互联网行业周报：ChatGPT加速商业化，AIGC或带来泛娱乐和互联网的革新 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。  投资主题：AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，游戏广告等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。  投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  OpenAI与微软加深合作，ChatGPT加速实现商业化。1月23日，微软公司在官方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系。作为两家公司合作伙伴关系的第三阶段，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能（AI）领域的技术突破。微软正在迅速推进OpenAI的工具商业化，计划将包括ChatGPT、DALL-E等人工智能工具整合进微软旗下的所有产品中，并将其作为平台供其他企业使用。2月1日，OpenAI推出付费订阅项目ChatGPT Plus，价格为$20/月，目前面向美国用户。付费服务包括，在高峰时段也可常规访问ChatGPT、更快的响应、以及优先访问新功能和改进。于此同时，ChatGPT将继续提供免费访问。此外，OpenAI还将很快推出ChatGPT API，积极探索低成本计划、商业计划和数据包的选项，以提高产品的可用性。  科技巨头纷纷入局，AIGC或将迎来快速发展。根据Financial Times报道，谷歌已经向Anthropic投资约3亿美元。通过这笔交易，谷歌将获得Anthropic约10%的股份，后者要用这笔钱从前者的云计算部门购买大量计算资源。Anthropic由前OpenAI的一支研发团队出走成立的人工智能初创公司，致力于大型生成模型与通用语音助手的研发。Claude是Anthropic新推出的一款类似于ChatGPT的AI助手，采用了AI反馈的强化学习（RLAIF）算法。不仅可以显著降低开发AI助手对人类反馈标注数据的依赖，更可以增加应用AI助手的透明度和简洁性。从效果上看，Claude有望与OpenAI相匹敌。  技术发展有望促进生产效率提升，并进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容和互联网行业。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会：1）具备AIGC和ChatGPT的技术探索和的应用公司：百度、商汤、万兴科技、拓尔思等；2）具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的，图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股，阅文集团、美图公司、视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、天娱数科、风语筑等。  风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -29%-24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-022022-062022-10沪深300 行业周报 传媒 2 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. OpenAI与微软加深合作，ChatGPT加速实现商业化 ................................. 4 1.2.2. 科技巨头纷纷入局，AIGC或将迎来快速发展 ............................................ 5 1.3. 核心公司观点及投资逻辑 .................................................................................... 6 2. 市场行情分析及数据跟踪 ............................................................................................ 9 2.1. 行业一周市场回顾 ............................................................................................... 9 2.2. 行业估值水平 ...................................................................................................... 9 2.3. 重点公告回顾 .................................................................................................... 10 2.4. 行业动态回顾 .................................................................................................... 12 2.5. 一级市场投资动态 ............................................................................................. 12 2.6. 并购重组、股权激励及回购 .............................................................................. 13 2.7. 游戏市场高频跟踪 ............................................................................................. 15 2.8. 新游跟踪 ........................................................................................................... 16 3. 风险提示 .................................................................................................................... 16 行业周报 传媒 3 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：ChatGPT上线2个月后月度用户数量破1亿 ........................................................ 5 图2：OpenAI推出付费订阅项目ChatGPT Plus，价格为$20/月 .................................... 5 图3：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ....................................................... 9 图4：传媒各子板块周涨跌幅比较...................................................................................