Broadcom ： AI 收入将在 FY24 实现 35 ％ 的半收入或 100 亿美元以上的运行率

Broadcom：AI收入将在FY24实现35％的半收入或100亿美元以上的运行率 Broadcom公布了第1季度的收益。收入为120亿美元，同比增长34％，环比增长29％，略高于彭博社的共识（118亿美元）2％。由于VMware的合并，GPM为75.4％，季度环比增长110个基点。管理。指导FY24收入保持在500亿美元左右，意味着同比增长29％。该指导与彭博社的50亿美元一致。 中国半部门 杨莉莉博士(852) 3916 3716 尽管传统半导体业务持续疲软，但Broadcom确认AI业务的增长应保持稳健。AI加速器需求的收入贡献可能仍然是最大的，而定制硅将需要更长的时间来开发。混合是70 / 30。 张凯文(852) 3761 8727 我们维持对Innolight（300308 CH）的买入评级，并维持对AI供应链的积极看法，例如TFC（300394 CH），Nvidia（NVDA US），AMD（AMD US），Broadcom（AVGO US），Marvell（MRVL US），Arista（ANET US），SMCI（SMCIUS），SK海力士（000660 KS）和TSMC（ 相关报告；1. Semi-Nvidia继续留下深刻的印象- 2024年2月22日（链接）2.Semi - Hyperscalers的FY23结果回顾- 2024年2月7日（链接）3.Innolight（300308 CH）- AI价值链的真正受益者- 2024年1月26日（链接）4.光收发器的半市场前景- 2024年1月26日（链接）5.主题投资和大趋势：AI销售暴露现实检查，按数字- 2024年1月12日（链接）6.CES 2024总结- 2024年1月10日（链接）7.Synopsys着眼于Ansys：一个潜在的软件巨头- 2024年1月10日（链接）8.国内AI芯片制造商加速推动Nvidia的替代品- 2023年12月14日（链接）9.人工智能供应链将继续顺风顺风，因为英伟达确认数据中心将增长到2025年- 2023年11月23日（链接）10.HyperScalers部署更多自定义AI芯片以优化和集成AI基础架构，以实现最大性能– 2023年11月17日（链接）11.Humane的AI驱动的无屏幕设备会成为智能手机的继任者吗？- 2023年11月14日（链接）12.主题投资和大趋势：CSP3和Meta增加支出以保持在AI前线- 2023年11月10日（链接）13.关于英伟达中国定制AI芯片的思考-2023年11月10日（链接）14.有关最新宣布的高级AI芯片限制的快速说明- 2023年10月18日（链接）15.主题投资和大趋势：将AI浪潮带入下一阶段- 2023年10月17日（链接） 收益电话会议的主要亮点： 人工智能收入大幅增长，管理层提出指导意见。随着市场将重点放在AI开发上，Broadcom在AI增长方面取得了强劲的成绩。在2016财年第1季度，通过AI需求产生了23亿美元的总收入，季度环比增长了57％。今年AI业务的ARR为100亿美元，比之前的75亿美元的数字有意义地上调。 出色的AI收入被传统服务器存储和宽带业务的持续疲软所抵消。上一季度，人工智能收入占半导体销售额的20%，本季度占31%。管理。预计24财年的贡献率将为35%，高于之前的25%。然而，他们降低了传统服务器存储的增长（从十几岁下降到20年代中期下降）和宽带细分市场（从十几岁下降到30％），反映出1H24需求持续疲软。拐点可能会在2小时内出现，因为该公司最近的预订量比一年前大幅上升。 关于定制硅市场的潜在竞争：Mgmt。凭借多年的经验和技术护城河，有信心保持其在该市场的领导地位。定制硅将需要时间来开发，这是创建软件模型和设计硅的迭代过程，这很复杂。 VMware业务是软件领域的主要收入驱动因素。传统的核心软件业务在2016财年第一季度季度环比增长26%。管理层预计，VMWare将在未来三个季度以两位数的顺序推动增长，加速预订并累积积压。 资料来源：公司数据，彭博社，CMBIGM注：截至2024年2月4日的第1季度 来源：公司数据，彭博社，CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） CMBIGM额定值 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级 ：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 跑赢大盘 泛市场基准保持一致性能欠佳 CMB国际环球市场有限公司 地址：香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：（852）3900 0888传真：（852）3900 0800 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容可能会发生变化，而不会引起注意。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的全部或部分复制、转载、出售、重新分发或发布本公开。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。