烯烃周报：市场区间震荡运行 关注产业链去库情况

国信期货烯烃周报2024年3月10日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 临停装置重启，PE开工小幅回升，但供应增量压力不大 卓创数据，上周PE装置负荷82.85%（+0.6%），周检修损失量6.38万吨（环比-0.83万吨）。卓创数据，2月检修损失量预估28.2万吨，3月份预计检修损失量27.3万吨。目前PE产能基数为3123万吨。 美金价格窄幅下滑，内外价差维持倒挂，进口货源到港有限 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在930-950美元/吨，环比下跌5美元/吨。 下游订单跟进不足，开工率提升放缓，关注农膜旺季需求兑现情况研究咨询部 卓创统计，样本企业农膜开工41%（环比0%）、包装膜开工53%（环比0%）。 盘面承压回调、基差震荡走强 截至3月8日，交易所注册仓单3042张，周环比减少20张。 5/9月间价差延续走弱 原油及煤炭价格小幅上涨，PE成本估值支撑走强 停车装置重启，上周PP开工回升，但中下旬计划检修增多 卓创数据，上周PP装置负荷81.42%（+2.63%），周检修损失量10.40万吨（环比-0.35万吨）。卓创数据，2月检修损失量46.3万吨，3月检修损失量修正为59.8万吨。当前PP产能为3962万吨，惠州力拓15万吨新线试产中。 美金报盘偏稳整理，进口窗口继续关闭，出口市场交投尚可 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价890-930美元/吨，环比持平。 下游开工继续提升，但弱于去年同期，需求支撑力度有限 卓创统计，上周塑编开工44%（环比+4%）、BOPP开工50%（环比+4%）、注塑开工46%（环比+3%）。 BOPP成品库存偏高，工厂原料消化存货为主 截至3月8日，BOPP原料库存12.35天（环比-0.75天），成品库存10.5天（环比+0.35天）。 期现基差偏弱震荡，仓单库存处于同期高位 截至3月8日，交易所注册仓单7820张，周环比增加2646张。 5/9月间价差震荡走弱 L/P价差小幅收窄，PP粉粒价差延续走强 原油及煤炭价格小幅上涨，PP成本估值支撑走强 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，临停装置重启，石化开工小幅回升，短期供应压力增加，但PP中下旬计划检修增多，供应有收缩预期；内外价差维持倒挂，进口窗口继续关闭，进口货源到港有限，PP出口市场交投尚可。 需求端，PE下游订单跟进不足，开工率提升放缓，关注农膜旺季需求兑现情况；PP下游开工继续提升，但弱于去年同期，需求支撑力度有限。 成本端，原油及煤炭价格偏强震荡，在低估值背景下，成本托底效应限制下方调整空间。 综合看，产业链库存偏高有待去化，但成本及需求预期有支撑，聚烯烃短期延续区间震荡运行，关注油价及去库情况，建议逢低可震荡偏多思路。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。