PG跟随外盘价格震荡

主要观点 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 LPG短期震荡，主力合约运行区间[4500,5000]。 LPG周报 驱动逻辑 2024年3月10日 1、上周国际原油价格下跌而国内SC原油价格小幅上涨，主要原因在于国内原油游轮运费上涨提供支撑。国际原油主要受宏观利空因素以及地缘政治冲突影响而宽幅震荡。目前来看国际油价仍未出现明显驱动逻辑，预计宽幅震荡。 冯献中（F3082965，Z0017646） fxz@zcfutures.com 上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) 2、根据隆众资讯，本周LPG商品量为55.69万吨，+0.03万吨，+0.05%。港口库存为216.98万吨，环比增加4.28万吨。下周洛阳石化烷基化装置恢复减少外放，预计LPG商品量小幅下滑，或在55.1万吨左右。下周计划到港55万吨左右，以山东为主。 史少逸（F03114649） ssy@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 3、国内液化气下游终端需求缓慢下降。PDH装置下周有增量预期，预计开工率将有所上升；烯烃深加工装置需求由于烷基化装置有开工计划而小幅增加。 4、LPG外盘价格以及国际油价目前区间震荡。PG2404合约定价跟随外盘，主要关注LPG下游化工需求PDH装置何时有明显好转，预计市场价格震荡。 2019.1.22风险提示 CP报价走低，地缘战争缓和 重点关注 船货到港情况；丙烷库存情况；美联储降息周期；中东码头检修；OPEC会议 LPG核心观点与策略推荐 LPG建议：短期走势：震荡。中期走势：震荡。 运行区间：PG2404合约运行区间[4500，5000]。 一、上周行情回顾 LPG主力合约维持震荡，收至4702元，现货底端价格收至4800元/吨。外盘FEI价格在590-620美元/吨之间区间震荡，PG2404合约跟随外盘定价。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 二、外盘价格回升 上周国际原油价格下跌而国内SC原油价格小幅上涨，主要原因在于国内原油游轮运费上涨提供支撑。国际原油主要受宏观利空因素以及地缘政治冲突影响而宽幅震荡。目前来看国际油价仍未出现明显驱动逻辑，预计宽幅震荡。 3月沙特CP价格出台，丙烷630美元/吨，丁烷640美元/吨，较上月环比不变，折合人民币到岸成本：丙烷5044元/吨左右，丁烷5239元/吨左右（均不含码头操作费），丙烷进口成本有所降低。外盘FEI价格在590-630美元区间震荡，中东、美湾航线运费近期有所上升，预计将为内盘带来成本支撑。 资料来源：Bloomberg、同花顺、中财期货投资咨询总部 三、短期供应减少 3月1日至3月7日，国内LPG商品量总量为55.69万吨（+0.03，+0.05%）。周内，华滨烷基化装置停工使得原料外放增加，洛阳石化醚后碳四外放增加，湖北金澳装置检修，茂名石化装置故障，综合来看，国内整体商品量小幅波动。下周，无棣鑫岳有复产计划，洛阳石化烷基化装置恢复减少外放，预计下期供应小幅下滑，或在55.1万吨左右。 进口方面，3月7日当周国际船期实际到港量为69.1万吨，以华东为主。本周到船高于预期，冷冻船滞期有所缓解。预计下周计划到港量55万吨，以山东为主。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 四、PDH装置开工持稳 3月7日当周烷基化油开工率为44.61%（+1.04%）；MTBE全国有外销工厂开工率为67.28%（-0.95%）；PDH装置开工率为66.30%（+3.00%）。综合来看，烯烃深加工与烷烃深加工企业开工率均上升。烷基化方面，上周华邑化工烷基化装置开工复产持续影响本周开工率，目前暂未听闻下周开工计划，预计下周期开工率小幅波动。MTBE方面，东营神驰装置临时停工导致本周期开工率下行，预计停工仍将影响下周期产能利用率走低。烷烃方面，浙江一套新投产PDH装置逐渐提负，山东2套PDH装置因故障临时停工，整体来看，烷烃装置开工率有所提升。下周两会期间装置波动不大，但两会结束后，山东有一套装置重启而青岛一家企业有检修计划，因此预计下周PDH装置开工率小幅波动。 利润端，烷基化装置周均利润为-26元/吨，较上周下降6元/吨。山东MTBE装置传统法周均利润为227元/吨，较上周上升25元/吨，异构化周均利润为97元/吨，较上周上涨100元/吨。本周烷基化油利润有所下滑，主要原因是原料气供应偏紧导致价格上行，烷基化油与原料价差收窄，预计下周原料气价格转弱，烷基化装置利润小幅增加。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 五、下周港口、炼厂库存增加 截至3月7日，LPG港口库存为216.98万吨（+4.28，+2.01%）。本周港口实际到船量增加明显，下游需求也有所提升但幅度不及到港量，港口库存提升， 截至3月7日，中国样本企业液化气库容率水平在28.42%（+1.22%）。本周炼厂库存水平涨跌互现，主要是由于3月CP价格超预期持平提振业者心态，下游采购积极性增加导致炼厂出货顺畅，但周后期市场交投氛围转淡导致炼厂库存上升。 下周港口到船不及本周期但仍在高位，下游燃烧需求缓慢下降，化工需求变化有限，预计 港口库存小幅增加。企业炼厂库存预计下周小幅增加，主要由于国内下游需求有所下降，维持按需采购。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部 无锡市经开区金融三街嘉业财富中心3-1105电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 常州营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明11特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。版、复制、引用或转载。