金融期货周报

行业金融期货周报 2024 年 3 月 8 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 目录contents 股指.........................................................................................................................- 3 -一、市场回顾.............................................................................................................. - 3 -1.1 市场行情回顾...................................................................................... - 3 -1.2 大类资产表现...................................................................................... - 5 -1.3 股市展望.............................................................................................. - 5 -二、成交持仓分析...................................................................................................... - 5 -2.1 成交量与持仓量概览.......................................................................... - 5 -2.2 主力合约持仓状况.............................................................................. - 6 -三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................- 6 -3.1 基差走势.............................................................................................. - 6 -3.2 跨期价差走势...................................................................................... - 7 -3.3 跨品种价差走势.................................................................................. - 8 -四、行业板块概况...................................................................................................... - 8 -4.1 沪深 300、中证 500 分行业走势.......................................................- 8 -4.2 细分行业涨跌幅.................................................................................. - 8 -五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................. - 9 -国债....................................................................................................................... - 11 -一、本周市场回顾.................................................................................................... - 11 -1、国债期货市场...................................................................................... - 11 -2、债券现货市场...................................................................................... - 17 -3、资金面.................................................................................................. - 18 -4、利率衍生品.......................................................................................... - 20 -二、市场分析............................................................................................................ - 21 -1、近期市场逻辑...................................................................................... - 21 -2、本周基本面情况.................................................................................. - 21 -3.下周债市展望........................................................................................ - 23 -三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................- 24 - 股指 一、市场回顾 1.1 市场行情回顾 股市环比上涨。周一，高股息、科技板块领涨，上证指数开盘后窄幅震荡，小幅收涨，股指期货分化，中证 500 /1000 上涨，北上资金净流出 70.61 亿；周二，科技板块现分歧，成长风格波幅较大，高股息板块领涨带动金融风格涨幅居前，沪深 300ETF、中小盘 ETF 成交时隔多日再度放量，上证指数震荡偏弱，小幅收涨，股指期货分化，中证 500 /1000 下跌，北上资金净流入 15.54 亿；周三，周期板块领涨，上证指数开盘后窄幅震荡，小幅收涨，股指期货分化，中证 500/1000 上涨，北上资金净流出 14.6 亿；周四，科技板块继续调整，成长板块领跌，市场缺乏主线，板块轮动较快，上证指数开盘后先强后弱，小幅收跌，股指期货普跌，北上资金净流出 21.41 亿；周五，上午分歧较大，上证指数一度走弱，下午外资加速入场，市场情绪提振，指数震荡走强，小幅收涨，科技、新能源带动成长板块领涨，股指期货普涨，中小盘表现相对更好，北上资金净流入 60 亿。 股指期货分化，上证 50 微涨。沪深 300 指数跌 0.23%，IF 主力合约跌 0.42%；上证 50 指数涨 0.5%，IH 主力合约涨 0.07%；中证 500 指数跌 1.89%，IC 主力合约跌 1.89%；中证 1000 指数跌 1.83%，IM 主力合约跌 1.84%。 主要宽基指数方面，上证综指涨 4.27%，深圳成指涨 2.53%，创业板指涨 1.8%，中小板涨 2.12%。 市场风格方面，周期、稳定板块领涨，分别上涨 1.54%、1.28%；小盘指数弱于大盘指数，申万中盘指数跌 0.6%，小盘指数跌 0.99%，大盘指数涨 0.42%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2 大类资产表现 商品>债券>股票。 1.3 股市展望 经济方面，2 月出口超预期，年内经济增长目标 5%左右，增量稳增长政策有望陆续出台，大规模设备更新、以旧换新等有望支撑投资、消费，经济前景不宜悲观；政策上，证监会等部门陆续推出一系列利好政策，增量利好政策有望延续，政府工作报告首先强调要发展新质生产力，经济转型期，相关刺激政策将继续增加；流动性方面，央行降准、降息，货币政策边际宽松，流动性环境相对乐观；海外方面，美国经济边际走弱，近期鲍威尔就降息释放鸽派态度，欧洲央行 3 月维持利率不变并表示未讨论降息问题，日本通胀压力上升，3 月加息预期升温，美元指数走弱，人民币有望升值；估值方面，无论是股债收益差还是股债风险溢价比，目前均处于历史低位。综合看，整体市状况相对乐观，科技主线有望延续，中小盘相对大盘更加乐观，看好中证 500/1000 的相对收益。 二、成交持仓分析 2.1 成交量与持仓量概览 股指成交量回落。IF 日均成交量为 10.46 万手，IH 日均成交量为 6.03 万手，IC 日均成交量为 10.03 万手，IM 日均成交量为 18.14 万手，分别较上周回落 1.25万手、0.97 万手、3.01 万手、4.64 万手。 股指持仓量回落。IF 日均持仓量为 25.62 万手，IH 日均持仓量为 12.18 万手，IC 日均持仓量为 26.27 万手，IM 日均持仓量为 28.26 万手，分别较上周回落 0.86万手、0.68 万手、1.36 万手、0.51 万手。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2 主力合约持仓状况 各品种主力合约多单、空单均下降；净持仓方面，各品种主力合约净持仓均上升。 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1 基差走势 基差均收敛。沪深 300 基差收于-3.72 点，较上周下降 3.04 点，所处分位数为 49%；上证 50 基差收于-7.17 点，较上周下降 5.04 点，所处分位数为 35%；中证 500 基差收于-4.9 点，较上周下降 4.51 点，所处分位数为 78%；中证 1000 基差收于-26.28 点，较上周下降 15.47 点，所处分位数为 19%。 加权基差率方面，沪深 300 加权基差率为-3.87%，环比下降 2.67%；上证 50加权基差率为-8.01%，环比下降 5.71%；中证 500 加权基差率为-4.89%，环比下降 2.61%；中证 1000 加权基差率为-1