关注美国方面商业地产可能引发的银行危机

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 3月7日，沪金主力合约开于501.90元/克，收于505.88元/克，较前一交易日收盘上涨1.24%。当日成交量为242,473手，持仓量为232,372手。 昨日夜盘沪金主力合约开于506.12元/克，收于505.42元/克，较昨日午后收盘上涨0.44%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 3月7日，沪银主力合约开于6,120元/千克，收于6,141元/千克，较前一交易日收盘上涨0.28%。当日成交量为689,646手，持仓量为595,415手。 昨日夜盘沪银主力合约开于6,152元/千克，收于6,153元/千克，较昨日午后收盘上涨0.21%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，美联储主席鲍威尔再度强调，充分意识到过晚降息的风险，距离对降息有信心不是很远，能看到缩短所持债券久期的理由，离考虑推出央行数字货币还有很长的路要走，预计将出现由商业地产引发的中小型银行倒闭。不过其他美联储官员，诸如美联储理事鲍曼则是表示“现在还不是”降息时机，若通胀逆转，仍愿加息。可见当下美联储官员对于未来利率变动路径仍然存在争议。而在欧元区方面，欧洲央行如期维持三大利率不变，下调2024年GDP增速和CPI预期；行长拉加德表示，在本次会议中未讨论降息。而倘若此后欧元区对于宽松货币政策的表态不及美联储积极，那么或许会导致美元走势相对偏弱。总体而言，目前环境对贵金属相对有利，预计贵金属价格仍将维持偏强态势。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（3月7日）上金所黄金成交量34,736千克，较前一交易日上涨55.10%。白银成交量631,014千克，较前一交易日上涨8.09%。上期所黄金库存为3,081千克，较前一交易日下降21千克。白银库存则是较前一交易日上涨2,674千克至1,063,405千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为816.57吨，较前一交易日下降0.87吨。白银ETF持仓为13,079.61吨，较前一交易日下降133.72吨。 上个交易日（3月7日），沪深300指数较前一交易日下降0.60%，电子元件板块较前一交易日下降2.08%。光伏板块较前一交易日下降2.89%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍............................................................................................................................