乔治白点评报告：业绩增长超预期，回购股份彰显发展信心

报告标题：纺织服饰行业 - 乔治白（002687）业绩增长超预期，回购股份彰显发展信心

主要亮点：

业绩超预期：

• 营收与净利润：2023年，乔治白实现营收14.92亿元，同比增长16.63%；归母净利润2.03亿元，同比增长67.21%。
• 季度表现：第四季度营收5.28亿元，同比增长34.54%；净利润0.79亿元，同比增长84.56%。

业务增长点：

• 职业装业务：收入14.26亿元，同比增长14.40%，占总收入95.56%。毛利率提升至50.61%。
• 校服业务：收入1.16亿元，同比增长23.02%，展现出良好的增长潜力。

成本控制与效率提升：

• 成本与费用：毛利率49.86%，净利率13.84%。销售、管理、研发、财务费用率分别调整至19.20%、6.46%、5.79%、-0.65%，其中销售费用率增长主要源于市场推广费用增加。

资本运作：

• 回购股份：宣布回购部分社会公众股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划，回购金额为8000万元至1.5亿元，回购价格不超过5.5元/股。

预测与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.49元、0.59元、0.70元。
• 投资建议：维持“买入”评级，鉴于公司业绩增长超预期、回购股份彰显信心以及职业装与校服业务的稳健增长。

风险提示：

• 经济恢复风险：宏观经济恢复低于预期。
• 行业竞争风险：行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 业务拓展风险：业务拓展不达预期可能影响未来发展。