聚焦智算夯实基座，持续分红回馈股东

润泽科技公司快评

公司概况与业务聚焦

• 业务定位：润泽科技定位于智能算力的基石公司，专注于园区级、高等级、高效能、绿色智能算力和算力基础设施的投资、研发、建设和运营，致力于为客户提供稳定、安全、可靠、绿色的算力服务。
• 业务亮点：
  • 在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西部地区和海南等地布局了61栋智算中心，规划约32万架机柜，总产能充裕，为未来发展奠定坚实基础。
  • 精心打造业内首例整栋纯液冷绿色智算中心，引领行业升级，赋能千行百业的可持续发展。

财务与增长潜力

• 业绩表现：2019-2022年，营业收入年复合增长率达到40.02%，净利润年复合增长率为111.51%。预计2023年净利润为17.5-18.5亿元，同比增长46.05%-54.39%。
• 增长驱动：随着数字经济和人工智能产业需求的持续拓展，公司未来有望保持较快的增长速度，发展空间广阔。

技术创新与市场地位

• 技术优势：深耕液冷等智算核心技术，2023年交付业内首例整栋纯液冷智算中心，引领行业标准，赋能可持续高质量发展。
• 客户基础：与电信运营商、互联网公司等建立紧密合作关系，拥有深厚客户信任基础，为液冷智算中心的成功实施奠定了良好开端。

股东回报与公司治理

• 股东回报：重视股东利益，自重组上市以来累计现金分红约14.9亿元，实现高比例分红，彰显长期投资价值。
• 治理结构：坚持“以投资者为本”的发展理念，注重与投资者共享公司发展成果。

投资建议与风险提示

• 投资评级：“买入-A”，维持评级。
• 目标价格：6个月目标价34.76元。
• 风险考量：包括PUE值不满足政策要求、终端客户依赖度高、上架率不及预期的风险。

结论

润泽科技作为国内领先的智算中心整体解决方案提供商，依托其在智算产业的深厚积累和技术创新，展现出强劲的增长动力和广阔的发展前景。公司通过持续优化业务布局、加大研发投入、强化市场合作，以及注重股东回报，构建了良好的市场竞争力和投资价值。在数字经济和人工智能的驱动下，公司未来有望实现持续的高速成长。然而，投资者仍需关注政策变化、市场需求波动及运营管理等潜在风险。