铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 3 月 6 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜主力冲高回落，隔夜市场对美联储 6 月降息的押注推动金价和比特币价格大幅上涨，市场做多情绪较浓，铜价亦跟随上涨，日内中国两会上周五晚间铜价在美元指数回落后反弹，日内中国两会公布政府工作报告，未出现超预期刺激，市场做多情绪回落，沪铜主力一路下跌至 6.9 万附近。现货需求回归较慢，现货市场贴水扩大 15 至 100，盘面 03-04contango 结构持平 70，LME0-3contango 结构缩窄至 86.59，进口对 04 合约亏损小幅扩大至 367，短期内外现货市场仍偏拖累，但矿端恶化超预期严峻，现货 TC 已经降至 16.41 美元/吨，二季度的长单 TC 不容乐观，炼厂后续因缺乏原料减产的风险增加，基本面现实偏弱预期很强，宏观面关注本周四晚间欧央行会议和周五美就业数据，当前市场预期欧美央行均 6 月降息，建议沪铜以逢低买入为主。 二、 行业要闻 1.受夜盘铜价上扬影响，早市消费再度受抑，升水重心下沉。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水 70 元/吨-贴水 60 元/吨，好铜如 CCC-P，金川大板等报贴水 60 元/吨-贴水 50 元/吨。湿法铜如 met 报贴水 120 元/吨难闻成交。进入主流交易时段持货商下调升水出货，平水铜报贴水 100 元/吨-贴水 80 元/吨部分成交，好铜如金川大板等报贴水 90 元/吨-贴水 80 元/吨，与平水铜几无价差。贵溪铜报贴水 70 元/吨部分成交。至上午 11 时前市场交投情绪仍然冷清，平水铜报贴水 120 元/吨-110 元/吨少量成交。 日内升水仍然走低，主因仍是消费不振。据 SMM 调研显示年后社会隐性库存有超预期类库的情况，预计后续升水仍将承压。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 50 元/吨-升水 30 元/吨，均价贴水 10 元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水 180-贴水 140 元/吨，均价贴水 160 元/吨较上一交易日跌 20 元/吨。广东 1#电解铜均价 69030 元/吨较上一交易日涨 75 元/吨，湿法铜均价为 68880 元/吨较上一交易日涨 55 元/吨。现货市场：广东库存连续 6 天增加，继续刷新节后新高。尽管持货商有挺价意愿，但在库存不断上升的背景下，第一节交易时段升水勉强维持在昨日水平；但在第二节交易时间有持货商开始主动降价出货，然而效果仍不佳。截至到 11 点当月合约好铜报 30 元/吨，平水铜报贴 60 元/吨，湿法铜报贴水160 元/吨，值得关注的是近期有湿法铜流入广东市场，令湿法铜和平水铜价 差扩大。总体来看，库存 6 连涨，现货升水震荡下跌，整体交投不佳。3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 330 元/吨~贴 230 元/吨，均价贴 280元/吨较上一交易日涨 20 元/吨，成交价格 68660-68810 元/吨，均价 68735元/吨较上一交易日涨 85 元/吨。因加工企业开工率有所上涨，叠加追赶长单进度，市场货源消化进度加快，而现货市场活跃度整体仍较为一般。 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com