黑色金属周报：双焦基本面不佳，上涨动力不足，焦企难抵深亏，下方空间受限
2024年3月第1周 【黑色金属周报】 双焦基本面不佳，上涨动力不足， 焦企难抵深亏，下方空间受限 双焦 煤矿端： 国内原煤1月份的产量还未更新，但春节期间的产量应该有所下滑，因为本身处于生产淡季，开采进度受天气影响，工人返乡劳动力减少都影响到一季度的煤炭供应最新的。而洗煤厂的开工率和产量也由于春节的原因近两周下滑明显，从数据上来看，截至上周五，洗煤厂产量为40.72万吨，较前一周的49.20万吨下降8.48万吨，减少17.23%，春节长假已经结束，今年回温也比往年要早，预计3月开始产量会有所恢复。 焦化厂情况： 2月26日，焦炭开启第四轮提降开启，石家庄、邯郸、邢台、天津地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，但内蒙古地区个别焦企对国标二级、三级焦炭分别提涨100元/吨，焦钢博弈开始。第四轮提降让本就亏损严重的焦化厂雪上加霜，目前的吨焦利润从数据上来看，截至上周五，维持在-141元/吨，较前一周下跌了34元/吨，跌幅达31.7%，亏损的状态进一步，预计会影响近期焦化企业的焦炭产量。根据钢联的数据，截止上周五，焦化企业的日均焦炭产量从此前的51.18万吨/天下降到49.63万吨/天，减少1.55万吨/天，跌幅3.03%，焦厂生产积极性受到亏损的影响比较大。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 本周钢企的焦炭产量和产能利用率终于开始下落，截止上周五，钢厂的日均焦炭产量为46.88万吨/天，较前一周的47.05万吨/天，下降0.17万吨/天。 从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，焦企的库存一直在累积，目前的利润让焦企的销售积极性明显下降，受此影响，钢厂的焦炭库存近期开始回落，截止上周五，焦化企业焦炭库存为150.21万吨，较前一周的135.07万吨增加15.14万吨，钢厂则是从639.49万吨减少到635.83万吨。 港口情况： 虽然国产焦煤的供应有所趋紧，但焦煤进口方面依旧宽松，焦煤的港口库存一直维持在高位，从钢联最新的库存数据来看，截止上周五，焦煤的港口库存为210.07万吨，较前一周的219.93万吨下降9.86万吨。进口成本相对来说变化不大，但降幅较前段时间有明显的放缓，截止上周五，炼焦煤进口价格为1470元/吨较上周1482元/吨下降12元/吨。 焦炭进口方面，月度进口量数据尚未公布，但从焦炭港口库存的变化来看，春节期间有所回落，但回落程度有限，截止上周五，从前一周的170.3万吨下降到168.3万吨，降幅1.17%，幅度不是很大，供应压力还在持续累积。 钢厂情况： 钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量进一步上行，从数据上来看，截止上周五，钢厂铁水产量为222.86万吨，较前一周的223.52万吨减少0.66万吨，降幅0.3%，高炉开工率从此前的75.63%下降0.44%到达75.19%。近期的钢厂开机情况一直在回落。 但是从钢材的消费情况来看，依旧是受到消费淡季的影响，螺纹的社会库存和钢厂库存都在累库当中，其中螺纹钢厂库存从334.89万吨增加到352.31万吨，增幅5.2%，而社库则从845.15万吨增加到924.76万吨，增幅9.42%。螺纹社库依旧保持着较高的增速，而厂库的增速在逐渐放缓。 宏观政策面： 24年两会已经召开，市场聚焦炒作政策预期，近期政策风险较大。 总结： 双焦目前基本面情况比较差，再加上最新的提降进一步加深了焦企的亏损，给价格带来了压力，下游需求也没有明显的好转，钢厂复产积极性较差，但是近期两会的召开，政策还未明朗，市场炒作情绪浓烈，需要注意政策风险。 策略观点 基本面偏弱，近期建议观望 风险提示 新刺激性政策出台复产积极性变强 双焦数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
