【NIFD季报】2021Q2股票市场

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室的重要成果，致力于全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融等多个领域的动态，并对金融风险状况进行评估。报告主要分为四个部分：市场运行状况、市场运行特点、重点行业点评以及对未来股市的展望。

市场运行状况

2021年上半年，A股市场经历了显著的波动。上证综指、沪深300指数、创业板指数和中证1000指数分别录得3.40%、0.24%、10.28%和6.58%的增长。相较于一季度，二季度主要股指呈现出更强的上涨趋势。第一季度市场波动较大，指数波动幅度接近20%，而第二季度则降至约10%，回归正常区间。

市场运行特点

“核心资产”在2020年末至2021年初成为市场焦点，股票价格大幅上涨。然而，随着通胀预期的逐渐消退，周期性行业如钢铁、有色、建筑材料等股票涨幅显著，而与通胀相关的上市公司股价普遍出现回调，钢铁行业除外。白酒行业整体处于下行趋势，其股票估值过高，存在泡沫破裂的风险。

重点行业点评

• 电气设备：新能源板块领涨，受政策支持和市场需求增长的双重驱动。
• 电子：半导体行业回暖，技术创新和需求增长推动行业整体复苏。
• 采掘业：低估值背景下，面临基本面改善，特别是石油和煤炭行业的表现。
• 钢铁行业：供需缺口推动盈利回升。
• 农林牧渔：猪周期下行，畜禽养殖行业受到冲击。
• 家用电器：预计下半年经营环境有所好转，但面临原材料成本上升和市场竞争加剧的挑战。
• 食品饮料行业：整体处于下行趋势，白酒行业股票估值过高，存在回调风险。

对未来股市的展望

2021年下半年，影响股市的关键因素包括货币政策、注册制改革进程以及经济复苏状况，尤其是房地产市场对宏观经济的影响。货币政策的调整、注册制改革的推进以及房地产调控政策的执行，将对股市产生重要影响。同时，市场需要关注美联储的货币政策动向，以及美元汇率变动对资本流动和股市的影响。随着市场对“核心资产”热情的降温，以及新股发行节奏的放缓，市场结构可能出现调整，蓝筹股与非蓝筹股之间的股价分化可能重新显现。经济复苏虽然增强，但房地产行业的调控将对整体经济和股市产生一定影响。