银行行业月报：2月约3000只理财产品到期

证券研究报告 行业研究 2024年03月05日 本期内容提要: 1）破净率呈现上升趋势：截至2月底，全市场理财产品破净率为3.31%，环比上升0.14个百分点；2）理财产品达基率相对稳定：截至2月末，封闭式理财产品达基率为75.14%，开放式产品达基率为58.84%。 净值型产品存续情况及净值变动： 1）净值型产品数量相对稳定：截至2月底，存续的净值型理财产品共计2.12万只，较上月环比下降1.25%；2）净值波动压力缓解：2月净值相对前期下跌的产品有1,700只，占比3.48%；2月29日净值相对前期下跌的产品数量为3只，占比3.80%。 发行市场情况：2月最后一周（2.26-2.29）产品发行总数741款： 王舫朝非银金融行业首席分析师执业编号：S1500519120002邮箱：wangfangzhao@cindasc.com 1）收益类型：发行理财产品741款，其中非保本型产品741款，市场占比100.00%；2）期限类型：6-12个月以上期限产品发行量占比上升；3）基础资产：与前一周相比，债券、利率、票据、汇率和其他类产品占比有所下降。 到期市场情况：2月最后一周（2.26-2.29）理财产品到期701款： 1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比上升；2）期限类型：1-3个月和3-6个月期限到期产品较前一周占比上升；3）基础资产：与前一周相比，除票据类、信贷资产类和其他类到期产品外，各资产类型到期产品占比均上升。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 理财收益情况： 截至2024年3月3日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：1周2.11%、1个月2.60%、3个月2.91%、6个月3.15%、1年3.56%，与前值相比上升。 理财公司产品： 1）发行节奏边际下降：2024年2月，共30家理财公司新发行了理财产品合计1574只，较上月减少1264只。其中，兴银理财较上月减少174只，信银理财较上月减少149只，杭银理财新发产品数量较上月减少103只。2）信银理财存续产品数量领先：截至2024年2月末，31家理财公司存续产品共36951只。其中，信银理财最多，占比9.82%。 “固收+”及FOF型理财产品动态： 1）“固收+”基金收益率逐步修复：2019年末至2024年2月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为14.08%、16.05%、12.51%。1月“固收+”产品超4万款，理财公司“固收+”占比69.5%。1月全市场“固收＋”理财共计42239款，其中，多种资产类别最多，为33040款，占比78.2%，此外，非标、基金、衍生金融工具占比分别为8.8%、8.0%、2.2%。1月理财公司发行“固收+”产品最多，占比69.5%。城商行和农商行最多，分别占比19.9%和10.3%。2）农银理财、工银理财FOF产品数量领先：截至2024年2月29日，理财子公司存续的FOF型产品共有217只；农银理财、工银理财FOF型产品数目最多，分别为48只、44只。 风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等。 目录 一、理财市场概览：破净、达基率等...................................................................................................................................................................................................51.1破净跟踪：2月末破净率为3.31%....................................................................................................................................................................................................51.2达基跟踪：2月末封闭式产品达基率为75.14%，开放式产品达基率为58.84%.............................................................................................................5二、净值型理财产品重点跟踪.................................................................................................................................................................................................................62.1存续结构....................................................................................................................................................................................................................................................62.2收益：2月最后一日净值负增长产品占比为3.80%..................................................................................................................................................................82.3可参考理财产品净值情况...................................................................................................................................................................................................................9三、发行市场情况.........................................................................................................................................................................................................................................93.1 2月理财产品新发数量增速放缓......................................................................................................................................................................................................93.2已连续29个月未新发保本固定型产品.....................................................................................................................................................................................103.3 2月新发产品中3-6个月，12-24个月占比最大...................................................................................................................................................................113.4 2月新发产品中债券资产占比高...................................................................................................................................................................................................113.5 2月新发产品中封闭式净值型占比下降.....................................................................................................................................................................................133.6 2月信银理财、兴银理财发行数量居前.....................................................................................................................................................................................14四、到期市场情况......................................................................................................................................................................................................................................144.1 2月最后一周非保本型到期产品占比上升.................................................................................................................................................................................144.2 2月最后一周1-3个月和3-6个月期限到期产品占比上升...............................................................................................................................................154.3 2月最后一周，除票据类、信贷资产类和其他类外，各资产类型到期产品占比均上升........................