银行行业月报：11月理财产品净值波动压力缓解

证券研究报告 行业研究 2023年12月07日 本期内容提要: 1）破净率呈现下降趋势：截至11月底，全市场理财产品破净率为2.92%，环比下降1.55个百分点； 2）理财产品达基率相对稳定：截至11月末，封闭式理财产品达基率为56.78%，开放式产品达基率为34.70%。 ➢净值型产品存续情况及净值变动： 1）净值型产品数量相对稳定：截至11月底，存续的净值型理财产品共计2.17万只，较上月环比上升0.06个百分点；2）净值波动压力缓解：11月净值相对前期下跌的产品有8,182只，占比18.42%；11月30日净值相对前期下跌的产品数量为433只，占比21.90%。 ➢发行市场情况：11月最后一周（11.27-12.1）产品发行总数为781款： 张晓辉银行业分析师执业编号：S1500523080008联系电话：13126655378邮箱：zhangxiaohui@cindasc.com 1）收益类型：发行理财产品781款，其中非保本型产品777款，市场占比99.49%；2）期限类型：24个月以上期限产品发行量占比上升；3）基础资产：与前一周相比，汇率、票据、信贷资产类产品和其他类产品占比有所上升。 ➢到期市场情况：11月最后一周（11.27-12.1）理财产品到期549款： 1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比下降；2）期限类型：1-3个月期限到期产品较前一周占比上升；3）基础资产：与前一周相比，除股票类和其他类到期产品外，基础资产类型到期产品占比均上升。 ➢理财收益情况： 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 截至2023年11月15日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月1.60%、6个月1.80%，其中3个月和6个月与前值持平。 ➢理财公司产品： 1）发行节奏边际增加：2023年11月，共30家理财公司新发行了理财产品合计2607只，较上月增加566只。其中，浦银理财、兴银理财、光大理财新发产品数量分别较上月增加19只、增加92只、增加64只。2）信银理财存续产品数量领先：截至2023年11月末，30家理财公司存续产品共32414只。其中，信银理财最多，占比10.01%。 ➢“固收+”及FOF型理财产品动态： 1）“固收+”收益率逐步修复：2019年末至2023年11月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为14.04%、14.50%、12.12%。 2）农银理财、工银理财FOF产品数量领先：截至2023年11月30日，理财子公司存续的FOF型产品共有224只；农银理财、工银理财FOF型产品数目最多，分别为50只、44只。 风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等。 目录 一、理财市场概览：破净、达基率等.................................................................................................................51.1破净跟踪：11月末破净率为2.92%................................................................................................................51.2达基跟踪：11月末封闭式产品达基率为56.78%，开放式产品达基率为34.70%........................5二、净值型理财产品重点跟踪...............................................................................................................................62.1存续结构...................................................................................................................................................................62.2收益：11月最后一日净值负增长产品占比为18.42%............................................................................82.3可参考理财产品净值情况..................................................................................................................................9三、发行市场情况.......................................................................................................................................................93.1 11月理财产品新发数量增速趋缓..................................................................................................................93.2已连续26个月未新发保本固定型产品...................................................................................................103.3 11月新发产品中3-6个月，6-12个月占比最大.................................................................................113.4 11月新发产品中债券资产占比最高..........................................................................................................113.5 11月新发产品中封闭式净值型占比下降.................................................................................................12四、到期市场情况....................................................................................................................................................144.1 11月最后一周非保本型到期产品占比上升............................................................................................144.2 11月最后一周1-3个月期限到期产品占比上升...................................................................................144.3 11月最后一周，除股票和其他类外，各资产类型到期产品占比均上升....................................15五、理财收益情况....................................................................................................................................................155.1全市场3个月、6个月理财产品收益率与前值持平...........................................................................155.2大型商业银行3个月理财收益率与前期持平........................................................................................165.3大型国有行6个月理财收益率与前值持平.............................................................................................16六、理财公司产品情况一览.................................................................................................................................176.1理财公司产品概述 ............................................................................................................................................176.2 11月理财公司新发产品数量环比上升......................................................................................................176.3最近12个月，信银理财、中银理财和工银理财产品发行数量位于前三..................................196.4理财产品投资期限以12-24个月、24个月以上为主........................................................................206.5理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主...................................................................................206.6理财子公司产品基础资产以债券类为主.................................................................................................20七、行业及公司动态追踪......................................................................................................................................207.1行业动态..............................................................................................................................................................207.2公司动态.................................