有色金属早报

2024-3-5 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 伦敦金价创纪录新高，原油价格走弱，昨日铜价震荡，伦铜微涨0.04%至8525美元/吨，沪铜主力收至69210元/吨。产业层面，昨日LME库存减少4600至116775吨，降幅主要来自欧洲仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水87.5美元/吨。国内方面，周末国内库存继续增加逾1万吨，昨日上海地区现货贴水扩大至85元/吨，铜价偏高需求有所后置，成交依然偏弱。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损小幅扩大，洋山铜溢价小幅抬升。废铜方面，昨日国内精废价缩窄至1550元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美债收益率走低叠加中国进入两会时间，政策面有一定期待，情绪面中性略偏暖。产业上看，进入3月国内供需趋于平衡，海外供需延续双弱，供需面对价格的压力预计减弱，低冶炼利润下铜价支撑较强，铜价或为震荡伴随冲高走势。今日沪铜主力运行区间参考：68600-69600元/吨；伦铜3M运行区间参考：8450-8600美元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收19050元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.29%。SMM现货A00铝报均价18900元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单59252吨，较前一日增加2508吨。LME铝库存586600吨，下降2475吨。2024-3-4：铝锭累库4.1万吨至85.6万吨，铝棒去库0.3万吨至28.3万吨。目前山西、河南停产的矿山仍然没有明确的复产时间表，两地矿山的停产原因并不同，山西矿山停产主要因为此前发生的多起矿山安全事故，目前众多铝矿山在进行停产整顿，部分氧化铝企业在积极推进自有矿山复产事宜。河南三门峡地区的矿山仍然停产，环保问题仍然是停产的主要因素之一。铝价预计震荡行情延续。国内参考运行区间：18300-19200元/吨。LME-3M参考运行区间：2150-2350美元/吨。 铅 沪铅主力合约2404下探回稳，收至15995元/吨。总持仓减少3163手至7.12万手。上期所期货库 存增加2201至4.98万吨。沪铅连续-连三价差扩大至45元/吨。截至周一下午15：00，伦铅窄幅震荡，收至2041美元/吨。伦铅库存报18.31万吨，较前一日增加3850。进出口方面，截至周一下午15：00，铅锭沪伦比价收至7.84，进口亏损缩窄240至2070元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15775元/吨，较前日维稳不变，再生精铅均价录得15775元/吨，较前日涨25，精废价差缩窄25至0元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报-5元/吨，较前日缩窄。现货市场，华南炼厂货源收紧，下游企业按需采购，散单成交尚可，贸易市场偏清淡。周一铅废价格下跌。废电动车电池均价9750元/吨，废白壳均价9500元/吨，废黑壳均价8975元/吨。总体来看，外盘大量交仓压低海外消费预期，内盘铅废价格再起，再生端利润支撑仍存，然下游消费仍偏清淡，关注后续下游补库情况。主力运行区间参考：15700-16100元/吨。 锌 沪锌主力合约2404波动上行，收至20650元/吨。总持仓增加1764手至23.18万手。上期所期货库存增加477至3.97万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至125元/吨。截至周一下午15：00，伦锌波动上线，收至2425美元/吨。伦锌库存减少150至27.58万吨。进出口方面，截至周一下午15：00，铅锭沪伦比价收至8.5，锌锭进口亏损扩大30至20元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价维稳20600元/吨。上海地区升贴水维稳-25元/吨，天津地区升贴水维稳-35元/吨，广东地区升贴水涨10至-35元/吨。上海市场，进口锌锭持续冲击，下游采买谨慎。天津市场，下游接货意愿地，升水偏弱。总体来看，锌精矿加工费大幅下行，精矿与炼厂供应均偏紧，冶炼检修减产量较大，消费端虽然拿货不多，但家电和汽车下乡政策推高消费预期，短期情绪偏多，主力运行区间参考：20100-21150元/吨。 锡 沪锡主力合约报收218880元/吨，上涨0.41%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升59吨，现为10466吨。LME库存下降40吨，现为5640吨。长江有色锡1#的平均价为218680元/吨。上游云南40%锡精矿报收197250元/吨。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年3月空冰洗排产总量合计为3694万台，较去年同期生产实绩增长17.3%。具体来看，3月份家用空调排产2213万台，较去年同期实绩增长25.2%；冰箱排产837万台，较上年同期实绩增长8.4%；洗衣机排产644万台，较去年同期生产实绩增长5.4%。早盘锡价冲高回落，下游企业虽然询价较多，但多数还持观望态度，大部分贸易企业为零散成交状态，少数贸易企业成交20-50吨。总体来说今日现货市场成交较为平淡。锡价震荡行情预计延续。国内参考运行区间：200000-225000元/吨。LME- 3M参考运行区间：25000-28000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报73992吨，较前日库存+204吨。LME镍三月15时收盘价17565美元，当日涨跌-0.79%。沪镍主力下午收盘价136620元，当日涨跌-0.33%。供给侧情绪扰动减弱，叠加纯镍库存大增，期镍震荡走弱。国内基本面方面，昨日现货价报137500-139800元/吨，均价较前日+450元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-300元，金川镍现货升水报1000-1500元/吨，均价与前日持平。下游对高价镍接受度有限，今日偏弱运行成交转好。镍供大于求格局未变，短期关注进口镍资源供应变化及国内外精炼镍库存变化。印尼镍矿配额批准尚缓，但菲律宾雨季结束，矿端担忧降温。下游刚需备货，不锈钢成交平淡，市场对本周钢价走势态度中性偏弱。不锈钢期货主力合约日盘收13890元，日内涨跌-0.47%。短期钢价成本支撑较强，需求端待回暖，预计震荡运行。关注国内不锈钢成本支撑、累库强度，以及印尼镍矿配额批准进度。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考125000-142000元/吨。 碳酸锂 碳酸锂现货价持续回暖。SMM电池级碳酸锂报价101000-111000元，均价较上一工作日+3500元（+3.41%）。工业级碳酸锂报价91500-101000元，均价较前日+1750元。碳酸锂期货高开低走，LC2407合约收盘价117600元，较前日收盘价-1.55%，主力合约收盘价与SMM平均报价升水为11600元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价930-1030美元/吨，均价较前日+2.08%。近期市场期现商采购询价频繁。上午锂盐商零单挺价意愿高，随盘面波动午后有所松动。当前价格下游优先观望。近期基本面并无明显变化，短期关注供给端情绪扰动力度和实际供应变动。中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，维持锂价偏弱运行预期。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间100000-110000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn