钢材交易咨询周报

交易咨询产业链报告 方正中期钢材交易咨询周报20240304 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号黑色金属与建材研究中心 研究员：田欣沅010-68518650tianxinyuan1@foundersc.com从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505 研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、央行2月暂停PSL投放，前两个月总计投放5000亿元，低于2022年的6300亿元；•2、财新及中采PMI好于季节性，但后者仍在50以下，表明内需仍偏弱；•3、国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；•4、关注“两会”公布的赤字率、GDP、新增专项债等数据及政策。••钢材产业链：•1、螺纹电炉加快复产，高炉复产缓慢，需求季节性回升，累库放缓，总库存压力暂时不大，产需矛盾有限；•2、热轧卷板进入需求验证期，目前预期较弱，悲观预期释放后，存在反转可能。•3、钢厂盈利率小幅回升，钢材利润近期好转，但高炉复产积极性仍偏弱，电炉开工率则大幅增加。••总结：PSL暂停续作、建筑业PMI业务活动预期降至2021年以来次低，表明地产、基建投资承压，影响钢材需求，需要关注3月新增专项债发行进度及相关的“三大工程”落地情况，另外就是新提出的设备更新、以旧换新政策的财政支持情况。•目前未落地政策较多，包括一旦GDP目标增速在5%及以上，仍需要财政进一步发力等，对市场预期可能有一定提振，本周关注“两会”能否给市场形成短暂提振，进而带来价格阶段性反弹，但现货需求明显改善前，钢价上涨空间仍会受限。至于钢坯板材出口方面的小作文扰动，还需关注政策落地情况。 品种：标题 一、钢材观点&逻辑&策略&市场概况.......................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................2三、钢材供应...........................................................................................................................................3四、钢材需求...........................................................................................................................................5五、钢材库存...........................................................................................................................................7六、钢材成本利润..................................................................................................................................10七、钢材价差（期现、月间、品种间）..................................................................................................11八、钢材海外市场（钢材&经济）..........................................................................................................14九、中观市场.........................................................................................................................................16十、宏观经济&政策...............................................................................................................................18 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................3图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................3图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................4图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................4图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................4图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................4图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................5图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................5图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................6图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................6图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................6图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................6图17：建筑钢材日均成交量..................................................................