甲醇周报：需求提振有限 甲醇上行乏力

2024年3月3日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 截止周五，甲醇主力MA2405价格2529元/吨，周涨幅约0.56%，增仓2.6万手，持仓93万手，基差继续走强。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场偏强上涨，内地市场成交重心同样上行。港口地区可流通货源偏紧，库存压力不大，港口价格继续上升影响，内地货源套利窗口持续打开，部分西北、华东烯烃企业加大外采量，厂家出货顺畅，成交重心整体走高。太仓地区周度均价在2706元/吨，较上周上涨2.81%，较去年同期涨10.85%；内蒙古地区周度均价2010元/吨，较上周上涨1.77%，较去年同期均价上涨0.46%。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，伊朗一套100万吨甲醇装置停车检修中，计划停车检修14-15天，东南亚一套170万吨甲醇装置停车检修中。远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在290-318美元/吨，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+0.5-1.5%。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至2月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.40%，较上周上涨1.42个百分点，较去年同期上涨8.66个百分点；西北地区的开工负荷为85.52%，较上周上涨1.18个百分点，较去年同期上涨9.91个百分点。本周奥维乾元进入检修，青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，华北、西北、西南地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷提升。 2.2甲醇进出口量 本周进口利润走低，转口套利窗口基本关闭。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存在76.8万吨，环比上周下跌10.15万吨，跌幅11.67%，同比上涨3.46%。沿海地区甲醇可流通货源33.2万吨左右。本周刚需稳固提货，进口船货卸实际卸货量有所缩减，江苏库存部分下滑，浙江受到阶段性封航影响，进口船货实际卸货进度延长，沿海库存显著下降。预计3月1中上旬中国进口船货到港量49万吨，公共仓储到港量依然较少，沿海库存累积速度放缓。 2.4原油、天然气 国际天然气价格略有回升至1.8美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1220元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周动力煤市场价格僵持为主，产地煤矿复产工作继续推进，市场供应改善，下游化工、钢铁等非电终端用户仍有刚需，保持按需采购，产地动力煤坑口价格以稳中窄幅调整为主。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约77.56%，环比+0.3%。传统下游加权开工率约54.92%，环比+7%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在85.66%，较上周下跌0.94个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷83.07%，较上周下跌2.28个百分点。本周斯尔邦装置降负，国内CTO/MTO装置开工整体下行。3月还有南京诚志停车检修计划，需求存在缩减预期，港口现货上行乏力。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至2月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.40%，较上周上涨1.42个百分点，较去年同期上涨8.66个百分点；西北地区的开工负荷为85.52%，较上周上涨1.18个百分点，较去年同期上涨9.91个百分点。本周奥维乾元进入检修，青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，华北、西北、西南地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷提升。 库存方面，本周沿海甲醇库存在76.8万吨，环比上周下跌10.15万吨，跌幅11.67%，同比上涨3.46%。沿海地区甲醇可流通货源33.2万吨左右。本周刚需稳固提货，进口船货卸实际卸货量有所缩减，江苏库存部分下滑，浙江受到阶段性封航影响，进口船货实际卸货进度延长，沿海库存显著下降。预计3月1中上旬中国进口船货到港量49万吨，公共仓储到港量依然较少，沿海库存累积速度放缓。 需求方面，本周传统下游陆续复工，开工率提升明显。甲醇制烯烃装置平均开工负荷在85.66%，较上周下跌0.94个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷83.07%，较上周下跌2.28个百分点。本周斯尔邦装置降负，国内CTO/MTO装置开工整体下行。3月还有南京诚志停车检修计划，需求存在缩减预期，港口现货上行乏力。 综合来看，国内供应继续抬升，产区库存略有去化，但仍然偏高。港口刚需稳固提货，进口船货卸实际卸货量有所缩减、实际卸货进度延长，沿海甲醇库存显著下降。传统下游陆续复工，带来部分刚需，不过3月沿海外采MTO装置计划停车或降负，需求存在缩减预期，甲醇上行乏力。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165