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【纸浆周报】宏观提振市场，下游需求乏力

2024-10-08 国海良时期货 Joken Hu

市场行情回顾

纸浆价格走强：上周纸浆价格持续上涨，主要受宏观政策提振市场预期及大宗商品回暖影响。
基差大幅走弱：随着期价走强，基差大幅走弱，目前为308元/吨，下跌80元/吨。
仓单压力减少：仓单数量大幅减少至37.67万吨（-6.82万吨）。
月间价差走弱：01-05月间价差小幅走弱至-34元/吨（-6）。
现货价格分化：针叶浆银星现货价格上涨至6220元/吨（70），外盘10月银星报价为765美元/吨（平盘）；阔叶浆金鱼外盘价格下跌120美元至650美元/吨，现货价格持平于4770元/吨。
针阔价差走强：针阔叶浆价差扩大至1450元/吨（70），针叶浆进口利润修复至93元/吨（环比上涨116元/吨），阔叶浆进口亏损小幅修复至-447元/吨（环比上涨8.14%）。

基本面概览

供给-进口

国外浆厂动态：
- 芬林芬宝Joutseno纸浆（年产能69万吨针叶浆）因屋顶结构问题停产，预计需要两个月时间修复。
- 智利Arauco公司9月外盘报价：针叶浆银星765美元/吨（持平），阔叶浆明星570美元/吨（下跌10美元/吨），本色浆金星690美元/吨（持平）。
- 俄浆针叶浆海运报盘740美元/吨，因设备升级改造，对中国市场供应量为50%。
- 加拿大狮牌针叶浆报盘调涨20美元/吨，金狮790美元/吨，雄狮770美元/吨。
- 巴西CMPC公司桉木阔叶浆小鸟外盘下跌70美元至580美元/吨。
8月进口量环比回升：中国8月纸浆进口量280.7万吨（环比+20.7%，同比-14.6%），全年累计进口量2296.4万吨（累计同比-2.5%）。
- 针叶浆进口量68.3万吨（环比+23.94%，同比下降12.84%），1-8月累计同比下降6.57%。
- 软木浆出货量8月同比-14.6%，1-8月累计同比-3.1%；硬木浆出货量8月同比-6.6%，1-8月累计同比+5.1%。
- 发运至中国的出货量8月同比-31.1%，1-8月累计同比-11.9%。

供给

欧洲8月耗浆大幅下跌：漂针浆消费环比-13.95%，同比-0.20%；本色浆消费环比-19.68%，同比-38.68%。
欧洲8月制造业PMI为45.8，关注后续复苏情况。
中国8月纸浆消费量环比上涨2.74%，同比增长6.34%，处于较高水平。

欧洲库存

8月欧洲港口库存和全球港口库存天数大幅增加。

我国港口库存

连续三周去库：上周港口库存为173.4万吨（-2.7万吨），呈季节性去库。

下游

四大纸种生产利润：双胶纸生产利润承压。
生活用纸价格维稳，开工高位调整。
国庆市场交投趋缓，库存压力不减。
双胶纸供应压力较大。
铜版纸市场维稳。

许晓燕宋卓洋从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z0002333从业资格证号：F03125271 概述周度产业链数据总览目录第一部分（市场行情回顾）第二部分（基本面概览）市场行情回顾 上周纸浆持续走强，主逻辑宏观政策提振市场预期，大宗商品多数回暖。 上周随着期价走强，基差大幅走弱，目前为308元/吨，下跌80元/吨。数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所盘面基本情况：仓单大幅减少 仓单压力大幅减少，仓单目前仓单数量在37.67（-6.82）万吨左右。盘面价差：01-05价差小幅走弱数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 近月月间差小幅走弱，01-05为-34元/吨（-6）现货市场价格-针叶现货跟盘上涨，阔叶持平 上周针叶浆银星现货价格上涨为6220元/吨（70），外盘10月银星报价为765美元/吨，平盘。数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 阔叶浆金鱼外盘价格为650美元/吨，下跌120美元。现货价格为4770（0）元/吨。针阔价差-针阔价差持续走廓 上周针阔叶浆走势分化，针阔价差走强，为1450元/吨（70）；与此同时，针叶浆进口利润亏损大幅修复，针叶浆进口利润为93元/吨，环比上涨116元/吨；阔叶浆进口亏损小幅修复，阔叶浆进口利润为-447元/吨，环比上涨8.14%。目录第一部分（市场行情回顾）第二部分（基本面概览）供给-进口：国外浆厂动态（按消息时间） 据悉，9月23日，芬林集团旗下的芬林芬宝Joutseno纸浆正在停产。此外，根据施工技术审查，由于屋顶结构存在潜在的坍塌风险，该工厂的打包厂房已被暂时禁止运营。根据目前的估计，拆除屋顶结构和确保安全工作条件大约需要两个月的时间。更详细的时间表将根据即将制定的项目计划确定。Joutseno纸浆厂年产能69万吨针叶浆。（9.27） 据悉，智利Arauco公司公布9月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，持平；阔叶浆明星570美元/吨，较上一轮下降10美元/吨。本色浆金星690美元/吨，持平。（9.18） 据悉，俄浆宣布最新外盘报价，针叶浆海运报盘740美元/吨。由于本月设备升级改造，工厂生产不稳定，本轮针叶浆对中国市场供应量为50%。（9.13） 据悉，加拿大狮牌针叶浆新一轮9月报盘调涨20元美元/吨。其中，金狮790美元/吨，雄狮770美元/吨。（9.4） 巴西CMPC公司中国市场新一轮桉木阔叶浆小鸟外盘580美元/吨，对比前一轮下跌70美元。(8.29) 据悉，智利Arauco公司公布8月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，持平；阔叶浆明星580美元/吨。本色浆金星690美元/吨，持平。(8.26) 当地时间8月22日，尽管加拿大铁路工会(Teamsters CanadaFRailConference,TCRC)进行了数月的诚意谈判，但各方仍然分歧严重，加拿大铁路公司CN和CPKC于今日(8月22日)00:01开始停工。（8.23）供给-进口：8月进口量环比回升 2024年8月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-9.9%，1-8月累计同比+1.3%。其中，发运至中国的出货量同比-31.1%，累计同比-11.9%。软木浆出货量8月同比-14.6%，1-8月累计同比-3.1%。硬木浆出货量8月同比-6.6%，1-8月累计同比+5.1%。 据海关总署公布的数据显示,中国2024年8月纸浆进口量为280.7万吨，环比+20.7%，同比-14.6%，全年累计进口量2296.4万吨，累计同比-2.5%。数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所供给-进口：针叶浆进口持续偏低 2024年8月中国针叶浆进口量为68.3万吨，环比增加23.94%，同比下降12.84%。1-8月累计进口量566.2万吨，累计同比下降6.57%。供给：欧洲8月份耗浆大幅下跌 欧洲的8月份耗浆大幅下跌，漂针浆持续回落，消费环比-13.95%，同比-0.20%，本色浆消费环比-19.68%，同比-38.68%。 欧洲8月制造业PMI为45.8，上月45.8，关注其后续复苏情况。 根据钢联数据统计，我国8月份纸浆消费量环比上涨2.74%，同比增长6.34%，处于历年较高水平。欧洲库存：8月欧洲港口库存和全球港口库存天数大幅增加数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所我国港口库存：连续三周去库 上周，我国纸浆港口库存为173.4万吨（-2.7)，呈季节性去库。下游：四大纸种生产利润：双胶纸生产利润承压数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所下游：生活用纸价格维稳，开工高位调整数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所下游：国庆市场交投趋缓，库存压力不减数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所下游：双胶纸供应压力较大数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所下游：铜版纸市场维稳数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。谢谢！

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