有色金属周报：宏观利好提振下游需求 基本金属呈现回暖态势

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年02月18日 分析师：邓健全 S1070518080002 ☎ 0755-83666934  dengjq@cgws.com 联系人（研究助理）：吴轩 S1070117040042 ☎ 021-61680360  wu_xuan @cgws.com 联系人（研究助理）：孙志轩 S1070118120018 ☎ 0755-83515597  sunzhixuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<美联储缩表或提前结束 关注贵金属板块第二波行情>> 2019-01-28 <<基本金属有望企稳回暖 持续关注金银投资机会>> 2019-01-21 <<基建回暖提振基本金属 美元承压关注贵金属行情>> 2019-01-14 宏观利好提振下游需求 基本金属呈现回暖态势 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 中金黄金 0.08 0.1 106.50 85.20 山东黄金 0.51 0.64 62.84 50.08 金贵银业 0.33 0.39 19.76 16.72 银泰资源 0.34 0.42 32.94 26.67 紫金矿业 0.21 0.25 16.00 13.44 江西铜业 0.8 0.97 17.41 14.36 洛阳钼业 0.27 0.31 15.67 13.65 资料来源：长城证券研究所  美元指数冲高受阻 全球经济疲软推动金银行情: 本周初受英国GDP下滑、欧洲经济数据不佳影响，欧元走弱美元走强。然而因美国公布零售销售数据远逊预期，创9年以来最大跌幅，市场对全球经济下行担忧加剧，同时多位美联储官员持续发表鸽派观点，2019年美联储提前缩表预期增强，美元指数冲高受阻最终上涨0.29%；而COMEX黄金上涨0.78%，收于1322.1美元/盎司、白银上涨0.34%，收于15.74美元/盎司。由于美国经济表现疲软，市场风险情绪依然维持较高水平，随着美联储加息进程逐渐步入尾声，我们认为贵金属价格上涨逻辑中长期不变，建议关注中金黄金、山东黄金、金贵银业、银泰资源。  宏观利好促进需求边际改善 基本金属价格呈现回暖态势: 15日人民银行发布1月新增人民币贷款与社融数据均创新高；同时中美双方进行了新一轮贸易磋商，特朗普表示若无重大分歧考虑将征税延期，市场普遍对谈判结果持乐观预期，受利好情绪刺激，沪铜上涨0.37%。随着宏观利好对下游需求的边际改善，节后库存积压有望迎来释放，工业金属市场或将逐步回暖。2019年铜矿新增产能有限，在基建投资刺激下，下游需求缓慢回升，铜价有望呈现稳定上涨态势，我们建议关注紫金矿业、江西铜业。  节后钢厂招标陆续开展 钼系产品全线上涨：受下游钢厂集中采购提振，本周钼系产品领涨小金属，钼铁涨幅达7.21%。数据显示，节后第一周钢厂招标钼铁总量达5000吨，大钢厂招标价格大致为11.5-11.75万元/吨。随着下游大量刚需释放，同时供给侧受金堆城钼业湿法制酸生产线安全事故影响有所收缩，短期内钼系价格有望进一步上涨，我们建议关注洛阳钼业。  风险提示：中美贸易谈判风险 国内需求不及预期 -20%-15%-10%-5%0%5%10%有色金属 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 2 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 6 3. 有色行业数据库 ................................................................................................................... 7 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 7 3.2 小金属数据库 .............................................................................................................. 9 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 10 3 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................. 7 图2：SHFE铜价及库存 ............................................................................................................ 7 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................. 8 图4：SHFE铝价及库存 ............................................................................................................ 8 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 8 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 8 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 9 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 9 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 9 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 9 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 9 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 9 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 10 图14：COMEX黄金及库存 ................................................................................................... 10 图15：COMEX银及库存 ....................................................................................................... 10 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2019.2.11-2019.2.15) ........................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2019.2.11-2019.2.15) ....................................................................... 4 表3：本周跌幅榜个股(2019.2.11-2019.2.15) ........................................................................... 4 表4：工业金属价格(2019.2.11-2019.2.15) ............................................................................... 7 表5：小金属价格(2019.2.11-2019.2.15) ................................................................................... 9 4 1. 有色板块行情一览 本周有色板块整体上涨8.58%，大盘上涨3.78%，相对大盘盈利为4.8%。本周镍钴、稀有金属、铝、贵金属、锡锑、铅锌、铜全面上涨，涨幅分别为17.67%、9.98%、7.49%、7.45%、7.36%、6.85%、6.58% 表1：本周各子板块涨