铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 3 月 1 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜主力低位回升，隔夜美四季度 GDP 小修令美元指数回吐涨幅，日内中国 A 股表现强势，市场做多情绪回暖，铜价在日内低位回升。沪铜总持仓小幅下降总成交增加，盘面 03-04 价差 contango 缩窄至 30，04-05back 结构 30，现货贴水缩窄至 40，SMM 公布本周社库增加 0.74 至 30.57 万吨，库存增量下降，三月传统消费旺季，现货贴水止跌回升。LME0-3contango 结构小幅缩窄至 93.75，进口对 04合约亏损小幅扩大至 339，国内现货市场在逐步走强，海外依旧偏弱，考虑到矿端紧张持续，中国二季度炼厂检修减产，基本面对铜价偏支撑，而宏观面即将公布重要经济数据，周四美国 PCE 和周五中国 PMI，预计在此之前市场情绪保持谨慎，铜价延续小幅震荡走势。 二、 行业要闻 1.受市场对下月升水看涨情绪影响，今日现货升水重心较昨日小幅抬升，但早市成交重心较报盘仍然较低。早市主流交易时段持货商报主流平水铜对下月票贴水 50 元/吨-贴水 40 元/吨，好铜如 ENM 等对下月票报贴水 30 元/吨左右，湿法铜如 ESOX 货紧价挺，对下月票报贴水 90 元/吨部分成交。随后价格小幅走跌，主流平水铜对下月票报贴水 60 元/吨-贴水 50 元/吨，好铜报贴水 40元/吨部分成交。受部分持货商出货换现需求影响，部分平水铜与好铜低价成交。 今日现货流通仍较冷清，现货升水如期持稳运行。各家企业普遍关注三月升水变动情况，在对消费看好的预期下，预计现货升水表现将有恢复。预计明日升水将有所上扬。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 80 元/吨-0 元/吨，均价贴水 40元/吨较上一交易日涨 40 元/吨；湿法铜报贴水 190-贴水 150 元/吨，均价贴水 170 元/吨较上一交易日涨 70 元/吨。广东 1#电解铜均价 68695 元/吨较上一交易日跌 70 元/吨，湿法铜均价为 68565 元/吨较上一交易日跌 40 元/吨。现货市场：广东库存连续 3 天大幅增加，继续刷新节后新高，下游消费不佳是主因。尽管库存增加，但即将进入 3 月，持货商不愿低价出货积极挺价，下游虽然不愿意也只能接受，但仅少量采购，整体交投不活跃。截至到 11点当月合约好铜报 0 元/吨，平水铜报贴 80 元/吨，湿法铜报贴水 170 元/吨。值得关注的是，由于厚板货源较少，持货商挺价惜售，令好铜和平水铜价差扩大。总体来看，月末下游消费不佳，整体交投淡静，料下周才会好 转。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 340 元/吨~贴 240 元/吨，均价贴 290元/吨较上一交易日跌 30 元/吨，成交价格 68340-68580 元/吨，均价 68460元/吨较上一交易日跌 115 元/吨。2 月最后一个交易日，由于今日有下游因还款资金受限，市场仅有部分贸易商报低价收货，但持货商低价出货意愿较低，市场交投活跃度冷清。 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com