广电运通点评报告：紧抓数字经济发展机遇，业绩超预期增长

紧抓数字经济发展机遇，业绩超预期增长3423 ——广电运通（002152）点评报告 公司发布2023年度业绩快报，实现营业总收入90.42亿元，同比增长20.14%；实现归属于上市公司股东的净利润9.79亿元，同比增长18.39%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润8.34亿元，同比增长22.32%。 总股本（百万股）2,483.38流通A股（百万股）2,482.13收盘价（元）11.10总市值（亿元）275.66流通A股市值（亿元）275.52 投资要点: 业绩稳健增长，双主线高质量发展。公司2023Q4单季度营业收入预计为32.98亿元，同比增长20.20%，增速与2023年前三季度累计营收同比增速基本持平；2023Q4单季度归母净利润预计为2.27亿元，同比增长41.82%，增速较2023年前三季度累计归母净利润同比增速大幅提升，我们认为主要受益于公司金融科技和城市智能两条主业的高质量发展以及公司在成本费用端的精细化管理。一方面，公司通过收购中金支付、中数智汇切入了第三方支付和企业征信业务，延展了公司金融科技业务领域的布局；另一方面，公司持续迭代更新其大数据平台aiCoreSystem，推出了“望道”行业大模型以及数据中台、掌纹掌静脉、雷视一体机等多个新技术、新产品，助力公司城市智能业务的稳健发展。 积极转型“数据运营商”，发力公共数据运营业务。公司成交了广州人工智能公共算力中心的二期项目，该项目将在公司承建的一期基础上扩容，提供高性能、高精度的AI计算能力与高效易用的数据处理、模型训练、推理部署服务，助力广州构建适用数据要素特征、促进数据流通利用、发挥数据价值效用的数据基础设施。该项目将深化公司在数据基础设施上的能力建设，强化公司与广州数据集团的合作粘性，推动公司公共数据运营业务的良好发展。此外，公司还有效助力广州公共数据的价值落地，在清远市政务服务数据管理局和广州数据交易所的指导下，推出了“清易贷（社保数据）”和“清易保（医保理赔）”两款公共数据产品，并成功通过合规审批在广州数据交易所上架交易。 业绩稳健增长，数据要素业务值得期待海外业务大幅增长，持续探索信创及数智化应用落地 金融科技和城市智能同步发力，数字人民币迎来新催化 盈利预测与投资建议：公司整体业绩稳健增长，较我们此前的盈利预测略超预期。根据业绩预告，我们调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为90.42/103.65/116.75亿元（调整前为83.83/92.00/100.64亿元），归母净利润分别为9.80/11.46/12.93亿元（调整前分别为 9.55/10.69/11.79亿元），对应2024年2月28日的收盘价PE分别为28.14/24.05/21.32倍，维持“买入”评级。 风险因素：数据要素业务进展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场