2023年报点评：多板块助力业绩高速增长，紧抓电网智能化机遇

南网科技（688248）2023年报点评

公司业绩亮点：

• 营业收入：2023年全年实现营业收入25.37亿元，同比增长41.77%。
• 净利润：全年净利润为2.81亿元，同比增长36.72%。
• 扣非净利润：扣除非经常性损益后，净利润为2.64亿元，同比增长36.55%。

关键业务板块表现：

• 试验检测及调试服务：收入5.82亿元，同比增长64.73%，毛利率42.34%。增长主要源于电网侧试验检测业务规模扩大及省外子公司收购带来的业绩增量。
• 储能系统技术服务：收入7.26亿元，同比增长123.11%，毛利率14.69%（较去年提升3.08个百分点）。受益于大型储能项目的完工验收及高毛利率项目助力。
• 智能配用电设备：收入4.42亿元，同比增长31.85%，毛利率34.32%（较去年提升8.27个百分点），得益于InOS系统及核心模组收入大幅增长和智能终端产品的订单增加。
• 智能监测设备：收入2.58亿元，同比增长5.04%，毛利率35.48%（较去年提升1.47个百分点）。
• 机器人及无人机：收入2.75亿元，同比下降7.36%，毛利率30.42%（较去年下降2.85个百分点）。

新兴业务展望：

• 智能设备：InOS系统及核心模组收入显著增长，智能终端产品订单大幅上涨，市场占有率提升。
• 储能业务：巩固行业领先地位，中标多个大型项目，如佛山南海储能项目、国内最大火储联调项目等，推动业务发展。
• 机器人及无人机：研发成果显著，如“慧眼”无人化巡检技术领跑行业，产品升级定型并纳入南方电网公司试运行目录。

投资建议：

• 调整公司2024-2026年的盈利预测，并新增2026年的预测值，预计2024-2026年营业收入分别增长48.69%、47.27%、33.17%，净利润相应增长45.23%、32.92%、38.96%。基于此，给予“增持”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧：面临行业内部激烈竞争，需关注市场份额变化。
• 智能设备推广不及预期：新技术的普及速度可能低于预期，影响业务拓展。
• 政策变动风险：政策环境的变化可能对业务运营和市场前景造成影响。