有色金属早报

2024-2-29 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 国内股市冲高后走低，美债收益率下滑，昨日铜价回调，昨日伦铜收跌0.41%至8455美元/吨，沪铜主力收至68700元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1700至124825吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水93.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水小幅扩大至65元/吨，进口货源流入影响下升水承压，下游逢低有所补库。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利收缩，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1580元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储降息时间预期延后至5-6月，但美国经济数据的潜在下滑担忧仍支持政策宽松。国内两会临近，情绪面有所期待。产业上看铜库存回升和消费未完全恢复使得估值有所弱化，不过铜精矿加工费维持低位的背景下，预计铜价支撑仍强，短期关注国内库存变化对情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：68400-69200元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 截止下午三点，沪铝主力合约，收盘于18790元/吨，较上一交易日下跌57元/吨，跌幅为0.30%。LME库存增加9000吨，现为591675吨。2024-2-26：铝锭累库4.9万吨至77.1万吨，铝棒累库0.1万吨至29.35万吨。华东市场积极出货，需求缓慢恢复;华南市场接货情绪有所改善，成交尚可;中原市场积极出货，需求缓慢恢复。后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18300-19300元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2404窄幅震荡，收至15955元/吨。总持仓增加1731手至7.53万手。上期所期货库存增加607至4.58万吨。沪铅连续-连三价差扩大至0元/吨。截至周二下午15：00，伦铅波动上行，收至2102.5美元/吨。伦铅库存报17.23万吨，较前一日减少1550。进出口方面，截至周二下午15：00，铅锭沪伦比价收至7.61，进口亏损扩大100至2770元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价 录得15775元/吨，较前日涨50，再生精铅均价录得15750元/吨，较前日涨25，精废价差扩大25至25元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报15元/吨，较前日维稳不变。现货市场，持货商挺价出货，下游按需采买，散单成交向好。周二铅废价格上涨。废电动车电池均价9750元/吨，废白壳均价9475元/吨，废黑壳均价8950元/吨。总体来看，铅价低位蓄企消费转好，再生铅延续紧张格局，废料为铅价下方提供支撑。主力运行区间参考：15600-16300元/吨。 锌 沪锌主力合约2404波动上行，收至20670元/吨。总持仓减少7150手至23.23万手。上期所期货库存减少375至3.79万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至150元/吨。截至周二下午15：00，伦锌小幅冲高，收至2437.5美元/吨。伦锌库存减少0至26.86万吨。进出口方面，截至周二下午15：00，铅锭沪伦比价收至8.47，锌锭进口亏损缩窄40至90元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨220至20640元/吨。上海地区升贴水跌5至-15元/吨，天津地区升贴水跌15至-5元/吨，广东地区升贴水跌25至-25元/吨。上海市场，下游畏高慎采，贸易商交投为主。天津市场，北方环保限产再起，需求受限，成交一般。广东市场，现货相对宽松，下游压价接货。总体来看，冶炼厂减产叠加以旧换新政策拉动消费预期，锌价短线冲高。然进口窗口开启进口锌锭流入，叠加矿山后续投产预期较多，中期情绪仍然偏空，短期向下乏力。主力运行区间参考：19900-20800元/吨。 锡 截止下午三点，沪锡主力合约价格收于215730元/吨，收涨0.25%。昨日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大，早盘锡价冲高回落，锡价波动较大，下游企业多持观望态势，大部分贸易企业成交10吨左右，少部分企业成交30-40吨。总体来说今日现货市场较为冷清。今日上期所锡仓单增加48吨，至10302吨，而LME锡库存减少55吨，至5945吨。短期内预计锡价维持震荡走势，国内参考运行区间：200000元-230000元/吨；LME-3M参考运行区间：24000美元-28000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报69330吨，较前日库存-456吨。LME镍三月15时收盘价17290美元，当日涨0.52%。沪镍主力下午收盘价134290元，当日涨0.06%。国内基本面方面，昨日现货价报134300-137200元/吨，均价较前日+2275元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，与前日持平；金川 镍现货升水报1800-2100元/吨，均价较前日-600元。前期供给端利多持续发酵，叠加精炼镍库存近期回落，国内外期镍走高。下游对高价镍接受度有限，现货升水下调。短期关注进口镍资源供应变化及国内外精炼镍库存变化。印尼已批准镍矿采矿配额仍低，红土镍矿报价连续走强，预计后续镍铁价格走强。市场成交活跃，各地不锈钢报价维持强势，下游刚需采购。不锈钢期货主力合约日盘收14100元，日内跌0.21%。短期钢价成本支撑较强，下跌空间有限，关注国内不锈钢成本支撑、累库强度，以及印尼镍矿配额批准进度。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考125000-140000元/吨。 碳酸锂 碳酸锂现货价持续回暖。SMM电池级碳酸锂报价96000-100000元，均价较前日+900元（+0.93%）。工业级碳酸锂报价90000-93500元，均价较前日+1400元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价108000元，较前日收盘价+1.27%，主力合约收盘价升水SMM平均报价10000元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价900-1000美元/吨，均价较前日+4.40%。基本面无明显边际转变，资源端供给扰动持续带动市场情绪。锂盐厂商挺价意愿高，下游优先观望，维持刚需备货。期现套利空间扩大，期现商采购需求较高，特别是工碳在市场热销。乘联会统计本月1-25日新能源市场批发25.8万辆，同比下降44%，环比下降46%；今年以来累计批发94万辆，同比增15%。短期关注主产区供给节奏及现货实际成交情况，建议谨慎入场。中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，维持锂价偏弱运行预期。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间93000-103000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn