东阿阿胶是中国滋补类中药的龙头,核心产品为阿胶及系列产品。2023年预计归母净利润为11-11.6亿元,同比增长41-49%。公司品牌价值在健康产业排行榜位列第一。滋补类中药市场有望持续扩容,2022年我国补血补气类中成药零售市场规模为146亿元,2023Q1-3为123亿元,呈现恢复性增长。公司药品+健康消费品双轮驱动,阿胶为大单品,复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕为增长点。预计公司2023-2025年营业收入分别为48.05/56.88/66.34亿元,归母净利润分别为11.31/13.48/15.69亿元,EPS分别为1.76/2.09/2.44元/股,3年CAGR为26.24%。给予公司2024年32倍PE,目标价66.98元,维持“买入”评级。