有色金属早报

2024-2-28 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 中国权益市场重回升势，美国1月耐用品订单数据弱于预期，铜价反弹，昨日伦铜收涨0.49%至8490美元/吨，沪铜主力收至68860元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1300至126525吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水104.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水小幅扩大至30元/吨，盘面回调消费略有回暖，基差报价逐渐企稳。进出口方面，昨日沪铜现货进口由亏损转为盈利100元/吨左右，洋山铜溢价抬升。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1800元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美联储降息时间预期延后至5-6月，但美国经济数据的潜在下滑担忧仍支持政策宽松。中国权益市场反弹，叠加两会临近，情绪面预计延续偏暖。产业上看铜库存回升和消费未完全恢复使得估值有所弱化，不过铜精矿加工费维持低位的背景下，预计铜价支撑仍强，短期价格预计为震荡伴随上冲走势。今日沪铜主力运行区间参考：68400-69200元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收18850元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.27%。SMM现货A00铝报均价18850元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单58348吨，较前一日减少1628吨。LME铝库存582675吨，上升875吨。华东贴50-贴10，华南升30-升50，中原贴140-贴100。华东市场积极出货为主，需求缓慢恢复;华南市场观望氛围浓，逢低接货为主;中原市场积极出货为主，需求缓慢恢复。几内亚罢工对于铝土矿的出口仍然存在不确定的影响，后续需持续关注。铝价预计震荡行情延续。国内参考运行区间：18300-19200元/吨。LME-3M参考运行区间：2150-2350美元/吨。 铅 沪铅主力合约2404窄幅震荡，收至15955元/吨。总持仓增加1731手至7.53万手。上期所期货库存增加607至4.58万吨。沪铅连续-连三价差扩大至0元/吨。截至周二下午15：00，伦铅波动上行，收至2102.5美元/吨。伦铅库存报17.23万吨，较前一日减少1550。进出口方面，截至周二下 午15：00，铅锭沪伦比价收至7.61，进口亏损扩大100至2770元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15775元/吨，较前日涨50，再生精铅均价录得15750元/吨，较前日涨25，精废价差扩大25至25元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报15元/吨，较前日维稳不变。现货市场，持货商挺价出货，下游按需采买，散单成交向好。周二铅废价格上涨。废电动车电池均价9750元/吨，废白壳均价9475元/吨，废黑壳均价8950元/吨。总体来看，铅价低位蓄企消费转好，再生铅延续紧张格局，废料为铅价下方提供支撑。主力运行区间参考：15600-16300元/吨。 锌 沪锌主力合约2404波动上行，收至20670元/吨。总持仓减少7150手至23.23万手。上期所期货库存减少375至3.79万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至150元/吨。截至周二下午15：00，伦锌小幅冲高，收至2437.5美元/吨。伦锌库存减少0至26.86万吨。进出口方面，截至周二下午15：00，铅锭沪伦比价收至8.47，锌锭进口亏损缩窄40至90元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨220至20640元/吨。上海地区升贴水跌5至-15元/吨，天津地区升贴水跌15至-5元/吨，广东地区升贴水跌25至-25元/吨。上海市场，下游畏高慎采，贸易商交投为主。天津市场，北方环保限产再起，需求受限，成交一般。广东市场，现货相对宽松，下游压价接货。总体来看，冶炼厂减产叠加以旧换新政策拉动消费预期，锌价短线冲高。然进口窗口开启进口锌锭流入，叠加矿山后续投产预期较多，中期情绪仍然偏空，短期向下乏力。主力运行区间参考：19900-20800元/吨。 锡 沪锡主力合约报收216610元/吨，上涨0.55%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升276吨，现为10254吨。LME库存减少0吨，现为6000吨。长江有色锡1#的平均价为215630元/吨。上游云南40%锡精矿报收195000元/吨。昨日早盘锡价持续拉升，下游企业多持观望态势，采买意愿不高，大部分贸易企业为零散成交状态。总体来说昨日上午现货市场交投冷清。锡价震荡行情预计延续。国内参考运行区间：200000-225000元/吨。LME-3M参考运行区间：25000-28000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报69786吨，较前日库存-186吨。LME镍三月15时收盘价17200美元，当日涨跌+0.20%。沪镍主力下午收盘价134210元，当日涨跌+1.12%。国内基本面方面，昨日现货价报131900- 135050元/吨，均价较前日-1625元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，与前日持平；金川镍现货升水报2500-2600元/吨，均价较前日-100元。前期供给端利多持续发酵，精炼镍库存近期回落，国内外期镍走高，现货升水下调。短期关注进口镍资源供应变化及国内外精炼镍库存变化。印尼已批准镍矿采矿配额仍低，红土镍矿报价连续走强，预计后续镍铁价格走强。市场成交活跃，各地不锈钢报价持续上调。不锈钢期货主力合约日盘收14130元，日内涨1.36%。钢价成本支撑较强，下跌空间有限。短期关注国内不锈钢成本支撑、累库强度，以及印尼镍矿配额批准进度。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考125000-140000元/吨。 碳酸锂 供给端扰动频繁，锂价小幅回暖。SMM电池级碳酸锂报价95000-99200元，均价较上一工作日+450元，当日涨跌+0.47%。工业级碳酸锂报价89000-91700元，均价较前日+600元。碳酸锂期货合约低开高走，LC2407合约收盘价106650元，较前日收盘价+4.25%，主力合约收盘价升水SMM平均报价9550元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价860-960美元/吨，均价较前日+1.11%。锂盐厂商挺价意愿高，当前价格下游观望为主，采购谨慎，市场需求暂以贸易商为主。短期关注主产区供给节奏及现货实际成交情况，建议谨慎入场。中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，矿价支撑走弱，维持锂价偏弱运行预期。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn