知悉 ： 杠杆金融 2024 年年报

2023年度回顾与2024年预测

2023年回顾

• 市场概况：2023年，杠杆金融市场经历了较为平稳但活动水平较低的一年，主要受利率上升和宏观经济波动影响。市场参与者因对经济不确定性的担忧而推迟了融资和并购活动。
• 数字化与ESG：市场重点在于数字化进程和环境、社会及治理（ESG）融资。高收益债券和杠杆贷款市场在价值和数量上保持稳定，但交易量较2022年有所下降。
• 可持续金融：绿色和可持续发展相关的融资成为趋势，尤其是在EMEA地区，超过一半的欧洲杠杆贷款包含ESG功能，标准化程度提高。

2024年预测

• 市场复苏：市场趋于稳定，基金期待部署资本，特别是考虑到2025年和2026年的再融资需求。一级市场的定价改善预示着市场在新一年的积极走向。
• 私人信贷市场加速增长：尽管公共市场恢复正常，私人信贷市场预计将持续加速增长，为大型交易提供更多融资来源。
• 利率环境变化：预计利率将保持稳定或轻微下降，这将有利于市场活动的恢复。
• 并购活动回暖：随着估值观点的一致，预测并购活动将在2024年重新点燃，杠杆率将继续成为发起人收购融资的关键工具。
• 金融科技与数字债券：人工智能和数字债券将成为趋势，预计会有更多发行人接受数字债券形式，同时金融服务市场将拥抱数字流程。
• 直接贷款市场增长：预计直接贷款市场将持续增长，占据更大市场份额，提供给大型交易更多的融资解决方案。
• ESG融资增加：对绿色债券、可持续融资产品和ESG相关工具的需求预计将增加，转型融资和ESG功能将继续存在。
• 金融压力与重组：预计在高利率环境下，金融压力和重组将是不可避免的，特别是对于那些需要管理高成本资本的借款人。
• 替代资金来源与流动性：随着经验的积累，预计替代资金来源和流动性将进一步发展，出现更多定制化的融资选项。
• 债务换自然掉期：2023年成功的债务换自然掉期案例预示着未来类似交易的增加，特别是在非洲地区。
• 多元化融资方案：赞助商和企业将考虑使用多种流动性来源，如CLO/PMO、保理、应收账款融资、证券化和销售与回租等方式。

机构团队

• 该报告由贝克·麦肯齐（Baker McKenzie）的团队撰写，团队成员包括高级助理、副主任、合伙人、律师和董事等专业人士，覆盖了全球多个司法管辖区的法律服务需求。

结论

2023年，杠杆金融市场经历了从高点回落至较为平稳的状态，面对利率上升和经济波动带来的挑战。然而，市场展现出一定的韧性，并在数字化、可持续金融和技术创新等方面取得了进展。2024年，随着市场环境的改善和对未来增长的预期，预计杠杆金融市场将迎来复苏，特别在并购活动、直接贷款市场、ESG融资以及金融科技应用方面。