春节过后油脂震荡整理资华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2024年2月26日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：【行情复盘】春节过后，油脂期价震荡整理，明显强于外盘，全周豆油Y2405合约上涨1.11%，报收7260元/吨，棕榈油P2405合约上涨1.08%，报收7294元/吨，菜油OI2405合约上涨0.52%，报收7739元/吨。【重要资讯】：榈油方面：船运公司ITS、AmSpec以及SGS数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为765024吨、676949吨及703589吨，分别较上月同期出口减少11.85%、18.33%及3.4%。不过令吉疲软，马来西亚棕榈油产量下降，将给棕榈油市场提供潜在的支撑，进入三月份，理论上为产地棕榈油增产周期。马棕榈油期价下跌0.10%。美豆方面：据外媒报道，在巴西南部的圣保罗州，农民已经收割了大约20%的2023/24年度大豆。圣保罗州大豆和玉米生产商协会Aprosoja/SP会长估计，迄今为止的单产在每公项30—40袋（每英亩27—36蒲式耳）之间。当前正在收割的大豆作物是在去年10月播种的，而去年10月和11月时的天气干燥炎热。较晚播种的大豆预计将取得较高的单产，但并不足以完全弥补早期播种大豆减少的单产。美豆本周下跌2.89%。【操作建议】：春节过后，CBOT大豆因报告利空继续下跌，创出2020年以来的新低，但国内油脂走势明显强于外盘。节后国内油脂市场处于消费淡季，终端基本刚需补货为主，随着节后下游集中补库结束以及油厂陆续开机，油脂市场供应量缓慢增加，但由于油脂市场整体处于相对低位，国内对于宏观市场有一定的乐观预期，油脂市场大幅下跌的可能不大，油脂整体底部震荡的可能较大。油脂周报 Page1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、现货分析：截止至2024年02月22日，张家港地区四级豆油现货价格7,930元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。截止至2024年02月22日，广东地区24度棕榈油现货价格7,610元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在平均水平。截止至2024年02月22日，江苏地区四级菜油现货价格7,880元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。二、其他数据：截至2024年2月16日，全国豆油库存增加0.10万吨至101.90万吨。2024年2月21日，全国棕榈油商业库存增加3.80万吨至77.40万吨。截至2024年2月8日港口进口大豆库7458920吨。 Page3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。截止至2024年02月22日，张家港地区四级豆油基差626元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。截止至2024年02月22日，广东地区24度棕榈油基差260元/吨，较上一交易日上涨22元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在平均水平。截止至2024年02月22日，江苏地区菜油基差66元/吨，较上一交易日下跌102元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page4*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、综合分析：春节过后，油脂期价震荡整理，明显强于外盘，全周豆油Y2405合约上涨1.11%，报收7260元/吨，棕榈油P2405合约上涨1.08%，报收7294元/吨，菜油OI2405合约上涨0.52%，报收7739元/吨。榈油方面：船运公司ITS、AmSpec以及SGS数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为765024吨、676949吨及703589吨，分别较上月同期出口减少11.85%、18.33%及3.4%。不过令吉疲软，马来西亚棕榈油产量下降，将给棕榈油市场提供潜在的支撑，进入三月份，理论上为产地棕榈油增产周期。马棕榈油期价下跌0.10%。美豆方面：据外媒报道，在巴西南部的圣保罗州，农民已经收割了大约20%的2023/24年度大豆。圣保罗州大豆和玉米生产商协会Aprosoja/SP会长估计，迄今为止的单产在每公项30—40袋（每英亩27—36蒲式耳）之间。当前正在收割的大豆作物是在去年10月播种的，而去年10月和11月时的天气干燥炎热。较晚播种的大豆预计将取得较高的单产，但并不足以完全弥补早期播种大豆减少的单产。圣保罗州平均大豆单产一般在每公项55—65袋（每英亩49—58蒲式耳）之间，Aprosoja/SP会长认为该州2023/24年度的单产将远低于平均水平。美豆本周下跌2.89%。春节过后，CBOT大豆因报告利空继续下跌，创出2020年以来的新低，但国内油脂走势明显强于外盘。节后国内油脂市场处于消费淡季，终端基本刚需补货为主，随着节后下游集中补库结束以及油厂陆续开机，油脂市场供应量缓慢增加，但由于油脂市场整体处于相对低位，国内对于宏观市场有一定的乐观预期，油脂市场大幅下跌的可能不大，油脂整体底部震荡的可能较大。 Page5*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C17020755-88608696518000宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房0951-4011389750004上海营业部中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211