建筑材料行业周报：利好地产政策加码+节后市场复苏，建材需求将底部回升

2024年2月26日 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：价 格 小 幅 增 长 ，库 存 偏 高 。本 周 浮 法 玻 璃 价 格 小 幅 上 涨 。需 求 方面 ，节 后 第 一 周 浮 法 玻 璃 市 场 刚 需 恢 复 缓 慢 ，加 工 厂 开 工 较 少。供 给 方 面 ，本周 浮 法 玻 璃 供 给 量 较 上 周 有 所 增 加 ，周 内 在 产259条产 线 ，新 点 火1条 ，复 产1条 产 线 。本 周 浮 法 玻 璃 企 业 库 存 较 节 前 增 长42.34%。短 期 来 看 ，元 宵 节 后 下游 复 工 复 产 率 将 增 加 ，市 场 需 求 有 望 改 善 ，但 当 前 库 存 偏 高 ，一 定 程 度 抑 制 价格 上 行 ，预 计 短 期 浮 法 玻 璃 价 格 维 稳 运 行 ；中 长 期 地 产 保 交 楼 有 望 延 续 ，玻 璃需 求 有 上 行 预 期。 玻 璃 纤 维 ：节 后 首 周 粗 纱 、 电 子纱 价 格 延 续 平 稳 运 行 。节 后 第 一 周 部 分 主流 玻 纤 厂 家 粗 纱 报 价 延 续 稳 定 运 行 ，近 期 粗 纱 下 游 需 求 表 现 较 弱 ，节 后 市 场 需求 尚 未 完 全 恢 复 。节 后 首 周 电 子 纱 价 格 稳 定 运 行 ，市 场 需 求 以 按 需 采 购 为 主 ，多 数 厂 家 出 货 一 般 。当 前 成 本 水 平 较 高 ，对 价 格 有 一 定 支 撑 ，粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来看 ，市 场 需 求 疲 软 叠 加 厂 家 去 库 压 力 ，价 格 或 将 维持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃 纤 维 下 游产 业 持 续 扩 张 ，行 业有 较 大 发 展 空 间 。 消 费 建 材 ：5年 期LPR下 调 提 振 地 产 消 费 信 心 ，消 费 建 材 需 求 有 望 释 放 。近 期 地 产 利 好 政 策 持 续 加 码 ，对 规 范 经 营 、发 展 前 景 良 好 的 房 企 可 发 放 用 于 偿还 房 企 及 控 股 公 司 存 量 房 地 产 领 域 的 相 关 贷 款 和 公 开 市 场 债 券 ，住 建 部 提 出各 城 市 可 因 地 制 宜 调 整 地 产 政 策 后 ，广 州 、上 海 、苏 州 等 城 市 陆 续 发 布 优 化 住房 限 购 通 知 ，此 外 ，5年 期LPR下 调 超 市 场 预 期 进 一 步 提 振 地 产 消 费 信 心 ，有望 带 动 消 费 建 材 需 求 增 加 。与 此 同 时 ，消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调整销 售 策 略 及 产 品 结 构 ，加 速 推 进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，企 业 市 占 率有 望 不 断 提 升 。 建 议 关 注 消 费 建 材 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_开工季即将启动，需求回升值得期待_20240219 【银河建材】行业周报_利好地产政策持续释放，节后需求有望回升_20240205【银河建材】行业周报_各城市因地制宜调整地产政策，建材行业需求有望回升_20240129【银河建材】行业周报_需求接近收尾，关注春季开工需求恢复_20240122 投资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 后 地 产 周 期 下 有 望 在 存 量 房 、 城 市 更 新 以 及 区 域性 基 建 需 求 提 升 中 受 益 的 行 业 龙 头 企 业 东 方 雨 虹 （002271.SZ） 、 公 元 股 份（002641.SZ）、北 新 建 材（000786.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、科 顺 股份 （300737.SZ） 。水 泥 ：关 注 受 益 于 基 建 高 增 速 及 后 续 地 产 开 工 回 暖 下 需 求增 长 的 水 泥 龙 头 企 业 海 螺 水 泥（600585.SH）、华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）、冀 东 水 泥（000401.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 多 业 务 布 局 的玻 璃 龙 头 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能（600876.SH）。玻 璃 纤 维 ：推 荐产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （600176.SH） 。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技 （300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................4三、行情回顾..............................................................................................................................................................................6四、核心观点..............................................................................................................................................................................8五、风险提示..............................................................................................................................................................................8六、附录......................................................................................................................................................................................9 一、行业要闻 1.河 南 省 《 全 省 重 点 产 业 链2024年 度 绿 色 化 升 级 改 造 实 施 指 南 》 2月20日 ， 河 南 省 印 发 《 全 省 重 点 产 业 链2024年 度 绿 色 化 升 级 改 造 实 施 指 南 》。 工 作 目 标 ：重 点 产 业 链 节 能 提 效 工 艺 技 术 装 备 广 泛 应 用 ，能 源 资 源 利 用 效 率 全 面 提 升 ，重 点 产业 链 中 能 效 优 于 标 杆 水 平 的 企 业 比 例 达 到20%以 上 ，能 效 基 准 水 平 以 下 的 企 业 基 本 清 零 。推 动 工 业能 效全 面 提 升 ， 培 育20家 以 上 能 效 水 效 “ 领 跑 者 ” 企 业 ； 持 续 完 善 重 点 产 业 链 绿 色 制 造 体 系 ， 培育 超 级 能 效 工 厂 、 零 碳 工 厂 ， 新 增 绿 色 工 厂100家 、 绿 色 供 应 链 管 理 企 业20家 以 上 ； 全 方 位 全 过程 推 行 工 业 产 品 绿 色 设 计 ，新 增 一 批 绿 色 设 计 产 品 和 工 业 产 品 绿 色 设 计 示 范 企 业 ；持 续 推 动 工 业 企业 用 能 低 碳 化 、 管 理 数 字 化 ， 新 建30家 以 上 数 字 化 能 碳 管 理 中 心 。 新 闻 链 接 ：https://gxt.henan.gov.cn/2024/02-20/2950627.html 2.2023年 中 国 水 泥 进 出 口数 据 2023年 国 内 水 泥 需 求 大 幅 萎 缩 ， 水 泥 和 熟 料 价 格 持 续 低 位 下行 ， 进 口 水 泥 和 熟 料 价 格 优 势 不在 ，利 润 空 间 收 缩 ，国 外 熟 料 进 口 总 量 持 续 大 幅 下 降 至 冰 点 ，为 近6年 来 最 低 值 。根 据 国 家 海 关 统计 ，2023年 水 泥 和 熟 料 进 口 总 量 为128.8万 吨 ， 同 比 下 降88.1%。 其 中 ， 熟 料 进 口 为43.55万 吨 ，同 比 下 降94.81%； 水 泥 进 口 为85.29万 吨 ， 同 比 下 降64.5%。 熟 料 进 口 几 乎 全 部 来 自 越 南 ， 达 到42.96万 吨 ， 占 总 进 口 量 的98.6%。 从 时 间 点 看 ， 下 半 年 熟 料 进 口 几 乎 停 滞 。 中 国 水 泥 出 口 持 续 回 升 ，出 口 量 达 到 近 四 年 来 最 高 。2023年 我 国 水 泥 和 熟 料 总 出 口 量 达 到383.3万 吨 ，同 比 增 长95.7%，其中 ，水 泥 出 口 为361.48万 吨 ，同 比 增 长93.85%，熟 料 出 口21.85万 吨 ，同 比 增 长131.91%。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202402/221554.html 3.2024年 度 福 建 确 定 省 重 点 项 目1593个 近 日 ，福 建 省 发 改 委 官 网 发 布 关 于 印 发2024年 度 省 重 点 项 目 名 单 的 通 知 ，确 定2024年 度 省 重点 项 目1593个 ， 总 投 资4.28万 亿 元 ， 年 度 计 划 投 资6807亿 元 。 其 中 省 在 建 重 点 项 目1355个 ， 涵 盖 农 林 水 利 项 目110个 、 交 通 项 目93个 、 能 源 项 目47个 、城 乡 建 设 与生 态 环 保 项 目178个 、工 业 项 目668个 、服 务 业 项 目122个 、社 会 事 业 项 目137个 ；省预 备 重 点 项 目238个 ， 涵 盖 农 林 水 利 项 目15个 、 交 通 项 目29个 、 能 源 项 目28个 、 城 乡 建 设 与 生态 环 保 项 目20个 、 工 业 项 目102个 、 服 务 业 项 目27个 、 社 会 事 业 项 目17个 。 新 闻 链