金融期货周报

行业金融期货周报 2024 年 2 月 23 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 目录contents 股指.........................................................................................................................- 3 -一、市场回顾.............................................................................................................. - 3 -1.1 市场行情回顾...................................................................................... - 3 -1.2 大类资产表现...................................................................................... - 5 -1.3 股市展望.............................................................................................. - 5 -二、成交持仓分析...................................................................................................... - 5 -2.1 成交量与持仓量概览.......................................................................... - 5 -2.2 主力合约持仓状况.............................................................................. - 6 -三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................- 6 -3.1 基差走势.............................................................................................. - 6 -3.2 跨期价差走势...................................................................................... - 7 -3.3 跨品种价差走势.................................................................................. - 8 -四、行业板块概况...................................................................................................... - 8 -4.1 沪深 300、中证 500 分行业走势.......................................................- 8 -4.2 细分行业涨跌幅.................................................................................. - 8 -五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................. - 9 -国债....................................................................................................................... - 11 -一、本周市场回顾.................................................................................................... - 11 -1、国债期货市场...................................................................................... - 11 -2、债券现货市场...................................................................................... - 17 -3、资金面.................................................................................................. - 18 -4、利率衍生品.......................................................................................... - 21 -二、市场分析............................................................................................................ - 21 -1、近期市场逻辑...................................................................................... - 21 -2、本周基本面情况.................................................................................. - 22 -3.下周债市展望........................................................................................ - 22 -三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................- 22 - 股指 一、市场回顾 1.1 市场行情回顾 股市环比大涨。周一，假期海外 AI 催化，节前乐观情绪延续，AI、高股息板块领涨，带动成长、稳定板块领涨，上证指数高开高走，大幅上涨，北上资金净流出 63.75 亿，股指期货分化，沪深 300、上证 50 表现较好；周二，平金融、稳定板块领涨，板块间轮动较快，上证指数低开后震荡上升，小幅收涨，实现五连阳，北上资金净流出 1.23 亿；周三，政策及消息面等影响下，市场情绪较好，高股息板块延续涨势，其他板块均轮动修复，今日金融、消费板块领涨，上证指数开盘后大幅走强，午后有所回落，全天继续收涨，沪深 300/上证 50 期货表现相对强势，北上资金净流入 135.95 亿；周四，低收益率环境下，高股息板块加速上涨，昨日国资委召开中央企业人工智能专题推进会，今日相关板块大幅上涨，带动成长板块领涨，整体市场情绪较好，各板块继续修复，上证指数开盘后震荡走强，实现 7 连阳，但成交量较昨日萎缩，股指期货普涨，北上资金净流入 36.9亿；周五，市场情绪延续乐观，成长板块领涨，上证指数窄幅震荡，小幅收涨，股指期货普涨，中小盘表现较好，北上资金净流出 0.92 亿。 股指期货分化，中证 500 偏弱。沪深 300 指数涨 3.62%，IF 主力合约涨 3.76%；上证 50 指数涨 3.42%，IH 主力合约涨 3.78%；中证 500 指数涨 0.51%，IC 主力合约跌 0.03%；中证 1000 指数涨 3.17%，IM 主力合约涨 2.53%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数方面，上证综指涨 4.27%，深圳成指涨 2.53%，创业板指涨 1.8%，中小板涨 2.12%。 市场风格方面，成长、周期板块领涨，分别上涨 5.04%、4.39%；小盘指数弱于大盘指数，申万中盘指数涨 2.7%，小盘指数涨 2.5%，大盘指数涨 3.37%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2 大类资产表现 国内股债双牛，海外股市表现好于债市；商品表现分化，黑色系、铜表现较好，原油偏弱。 1.3 股市展望 经济方面，1 月份金融数据略超预期，经济转型期，年内经济复苏压力仍然较大；政策上，证监会等部门陆续推出一系列利好政策，临近 3 月重要会议，政策预期升温，增量利好政策有望延续；流动性方面，央行降准、降息，货币政策边际宽松，流动性环境相对乐观；海外方面，美联储 2 月议息会议维持利率不变，鲍维尔打压 3 月降息预期，就业数据强劲、通胀抬头，降息时间后延；估值方面，无论是股债收益差还是股债风险溢价比，目前均处于历史低位。综合看，年后一周市场维持普涨态势，结构上高股息板块持续上涨，走出强势行情，其他板块超跌反弹为主，轮动修复，目前市场尚未形成主线，3 月两会临近，政策端有期待，指数预期维持乐观走势，股指方面关注中证 1000 的机会。 二、成交持仓分析 2.1 成交量与持仓量概览 股指成交量回落。IF 日均成交量为 11.87 万手，IH 日均成交量为 7.11 万手，IC 日均成交量为 13.35 万手，IM 日均成交量为 20.59 万手，分别较上周回落 5.96万手、2.99 万手、14.67 万手、15.8 万手。 股指持仓量回落。IF 日均持仓量为 26.66 万手，IH 日均持仓量为 12.72 万手，IC 日均持仓量为 28.37 万手，IM 日均持仓量为 26.87 万手，分别较上周回落 1.37万手、0.46 万手、4.23 万手、3 万手。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2 主力合约持仓状况 各品种主力合约多单、空单均上升；净持仓方面，各品种主力合约净持仓均上升。 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1 基差走势 基差走阔为主，中证 1000 基差收敛。沪深 300 基差收于-2.67 点，较上周上升 8.66 点，所处分位数为 52%；上证 50 基差收于 0.12 点，较上周上升 16.7 点，所处分位数为 63%；中证 500 基差收于-17.14 点，较上周上升 16.7 点，所处分位数为 62%；中证 1000 基差收于-29.13 点，较上周下降 16.43 点，所处分位数为14%。加权基差率方面，沪深