电子行业周报：OpenAI发布了视频大模型Sora

证券研究报告·电子行业周报 OpenAI发布了视频大模型Sora ——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点： e_invest]e_invest]中山证券权益组 ●OpenAI发布了视频大模型Sora。OpenAI发布了Sora模型，可以根据用户输入的文本描述，生成一段视频内容。该模型可以深度模拟真实物理世界，标志着人工智能在理解真实世界场景并与之互动的能力方面实现了重大飞跃。 分析师：葛淼分析师编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com ●苹果头显销量逼近20万。根据市场调查机构Statista公布的消息，苹果VisionPro头显销量已逼近20万台大关。Statista于1月31日发布报告，预估VisionPro头显上市首年出货量为35万台，第二年将达到148万台。 市场走势 ◎回顾本周行情（2月19日-2月21日），本周上证综指上涨2.97%，沪深300指数上涨2.73%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨2.66%，跑输上证综指0.31个百分点，跑输沪深300指数0.08个百分点。电子在申万一级行业排名第二十一。行业估值方面，本周PE估值上升至38.86倍左右。 ◎行业数据：四季度全球手机出货3.26亿台，同比增长8.59%。中国12月智能手机出货量2683万台，同比增长0%。12月，全球半导体销售额486.6亿美元，同比增长11.6%。12月，日本半导体设备出货量同比增长-0.3%。 ◎行业动态：OpenAI发布了视频大模型Sora；苹果头显销量逼近20万；机构称苹果头显退货率并未超过一般水平；巴菲特减持苹果1%的股票；HBM内存售价暴涨。 ◎公司动态：海光信息：总经理提议以3亿元-5亿元回购公司股份。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 1.指数回顾 回顾本周行情（2月19日-2月21日），本周上证综指上涨2.97%，沪深300指数上涨2.73%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨2.66%，跑输上证综指0.31个百分点，跑输沪深300指数0.08个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨2.2%，跑输上证综指0.77个百分点，跑输沪深300指数0.53个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨6.75%，跑赢上证综指3.78个百分点，跑赢沪深300指数4.02个百分点；申万二级元件指数上涨2.25%，跑输上证综指0.72个百分点，跑输沪深300指数0.48个百分点；申万二级光学光电子指数上涨4.05%，跑赢上证综指1.08个百分点，跑赢沪深300指数1.32个百分点；申万二级消费电子指数上涨2.52%，跑输上证综指0.44个百分点，跑输沪深300指数0.21个百分点。电子在申万一级行业排名第二十一。行业估值方面，本周PE估值上升至38.86倍左右。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据IDC数据，2023年第四季度智能手机出货3.26亿台，同比增长8.59%，环比增长7.69%。 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国12月智能手机出货量2683万台，同比增长0%。增速相比11月的34.4%有所下降。 2021年后，5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入2023年下半年，外围PMI数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。12月，全球半导体销售额486.6亿美元，同比增长11.6%，相比11月5.3%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。12月，日本半导体设备出货量同比增长-0.3%，相比11月增速-11.0%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 资料来源：IDC，中山证券研究所 资料来源：信通院，中山证券研究所 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.OpenAI发布了视频大模型Sora OpenAI发布了Sora模型，可以根据用户输入的文本描述，生成一段视频内容。 该模型可以深度模拟真实物理世界，标志着人工智能在理解真实世界场景并与之互动的能力方面实现了重大飞跃。 Sora会严格根据用户输入的提示词，可以制作长达一分钟的视频，保持较高的视觉质量。对于任何需要制作视频的艺术家、电影制片人或学生来说，这都带来了无限可能。 OpenAI表示目前已交由TeamRed（网络安全演习中扮演敌人或竞争对手角色的群体）测试Sora，评估潜在的危害或风险。 此外OpenAI还邀请了一支专业的创意人士测试，用于反馈其在专业环境中的实用性。OpenAI计划根据这些反馈意见改进Sora，确保它能有效满足用户的需求。演示视频非常超现实。 Sora可以创建包含多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景。它能生成准确反映用户提示的视频。例如，Sora可以制作时尚女性走在霓虹闪烁的东京街头的视频、雪地里的巨型长毛象视频，甚至是太空人冒险的电影预告片。（信息来源：IT之家） 3.2.苹果头显销量逼近20万 根据市场调查机构Statista公布的消息，苹果VisionPro头显销量已逼近20万台大关。 苹果于2月2日在美国推出VisionPro头显，在预购开始后不久，发货日期就已经拖到了3月份，而苹果线下门店也近乎售罄。 Statista于1月31日发布报告，预估VisionPro头显上市首年出货量为35万台，第二年将达到148万台。 供应链人士声称，苹果VisionPro最早将于4月在中国区发售，“最晚时间不晚于5月”。 供应链方面还表示，VisionPro“工信部注册流程已接近于完成。首批在华销售货源会比较紧张”。不久之前的2月2日，库克到访美国纽约第五大道AppleStore，当被问及VisionPro何时在中国上市时，库克回应：“不确定具体时间，但是很快了。”（信息来源：IT之家） 3.3.机构称苹果头显退货率并未超过一般水平 苹果VisionPro头显自发售以来一直备受关注，近期有传言称该产品出现大规模退货潮，然而事实似乎并非如此。 VisionPro评价两极分化，部分用户对其感到失望并选择退货也在意料之中，苹果的退货政策允许用户在14天内无理由退货。据Appleinsider报道，经过一周的观察，从美国东海岸24家苹果零售店获得的消息显示，VisionPro的退货率并未超出预期，也没有出现大规模退货潮。 截至2月16日，VisionPro的退货率与其他苹果产品相比并没有明显差异。苹果零售店员工表示，过去一周内他们只处理了少量退货，数量与其他新品发布后的同期持平。 虽然苹果官方不会公布退货率数据，但从零售店一线人员的反馈来看，VisionPro的退货率似乎并未像传闻中那样夸张。 据悉，目前退货人群主要分为两类：第一类是因生理不适而无法使用头显的人，例如出现恶心等症状；第二类则是将购买视为“免费试用”的媒体制作人，例如一些YouTube博主。（信息来源：IT之家） 3.4.巴菲特减持苹果1%的股票 “股神”沃伦・巴菲特旗下的伯克希尔・哈撒韦公司（BerkshireHathaway）于2023年第4季度削减了对苹果公司的持仓比例，出售了大约1%的股票，目前依然持有5.9%，价值约合1670亿美元。 巴菲特旗下伯克希尔・哈撒韦公布的2023年四季度13F文件显示，伯克希尔・哈撒韦减持苹果1000万股，并增持雪佛龙1600万股。不过，苹果仍是第一大重仓股，在披露持有资产中占比为50.19%。截至去年四季度末，该基金持仓总规模为3470亿美元，较上季度增加340亿美元。 巴菲特在2023年5月3日凌晨召开的伯克希尔股东大会上表示，两年前犯过一些错，卖掉了一些苹果股票，“当时那个决定是很愚蠢的”。公开资料显示，2022年四季度、2023年一季度，伯克希尔均有增持苹果。 苹果公司受iPhone销量在中国市场萎缩等诸多因素影响，在资本市场的发展步伐相对微软等科技巨头来说变慢了，而且“美股市值最高公司”头衔已被微软拿走。（信息来源：IT之家） 3.5.HBM内存售价暴涨 随着人工智能(AI)在2023年的爆发式增长，对AI芯片尤其是HBM内存的需求激增，导致HBM芯片的平均售价暴涨500%。这对主要生产商美光、三星和SK海力士来说无疑是利好消息。 HBM芯片是AIGPU的重要组成部分，例如AMD和NVIDIA的旗舰AIGPU都采用了最先进的HBM内存。市场调研公司YoleGroup预测，从2023年到2028年，HBM的供应将以45%的复合年增长率增长，而由于产能难以快速提升以满足疯狂的需求，HBM的价格将“在一段时间内”保持高位。（信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.海光信息：总经理提议以3亿元-5亿元回购公司股份 2月5日，海光信息公告，总经理沙超群提议以3亿元-5亿元回购公司股份。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动； 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级： 买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间； 卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责