权益市场资金流向追踪（2024W7）：资金流整体情绪偏好，后市仍需关注盈利端边际改善

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 资金流整体情绪偏好，后市仍需关注盈利端边际改善 —— 权益市场资金流向追踪（2024W7） [Table_ReportTime] 2024年2月25日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱： yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱： wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱： zhoujunrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD [Table_Title] 权益市场资金流向追踪（2024W7）：资金流整体情绪偏好，后市仍需关注盈利端边际改善 [Table_ReportDate] 2024年2月25日 [Table_Summary] 资金流整体情绪偏好，后市仍需关注盈利端边际改善。截至本周五收盘沪指录得“八连阳”站上3000点，资金流整体情绪偏好：主动权益型基金与固收+基金权益仓位与上周持平，终止大幅下跌趋势；宽基ETF净流入143.42亿元，延续大幅度净流入；北向资金流入超100亿元。同时上周降息预期落地，根据2月20日央行公布的 2 月 LPR 报价数据显示，5 年期以上 LPR 报价下调 25 个基点至 3.95%，短期来看，长端利率下降利好长久期资产，市场在公布降息后表现得较为积极，但业绩预告期将至，分子盈利端将逐渐站至主导地位，在流动性回暖的情况下仍需关注分子盈利端的边际变化。 ➢ 公募：当周宽基ETF净流入143亿元。截至2024/2/23，主动权益型基金平均测算仓位84.02%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.56%、84.40%、81.64%；最新“固收+”基金测算仓位23.18%，较上周值22.98%上升0.20pct。行业配置变动方面：最近1周银行、食品饮料仓位回落。新基金发行方面：（1）2023年主动权益型基金发行数量及规模均不及2022年，信心实质性修复尚需时间；全年该类产品新发339只，规模合计约1387.11亿元。2024年初以来主动权益型基金新发37只，规模合计约100.71亿元。（2）2023年，被动权益型基金规模也有缩水，全年该类产品新发235只，规模合计约1227.14亿元，约为2022年水平的83.19%。2024年初以来被动权益型基金新发22只，规模合计约50.20亿元。ETF流向方面：近一月，宽基ETF累计净流入约3490.69亿元。本周宽基ETF合计净流入约143.42亿元，分行业板块来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别净流入约-19.59亿元、-5.37亿元、-13.80亿元、-20.53亿元。 ➢ 其他重点监控机构方面：（1）私募：规模方面，截至2023年12月底，私募证券投资基金规模5.72万亿元，与3个月前水平（9月：5.89万亿元）相比变动不明显；仓位方面，截至2023年12月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位55.93%，较2023年11月底下降2.78pct，逼近2022M10低点。（2）保险：2023M12估算仓位12.02%，较2023M11下降0.35pct，已连续5个月下降。（3）信托：2023Q3估算仓位3.90%，降至2021Q2以来低位。 ➢ 主力/主动资金流向：市场持续上涨，特大单净大幅净流入，本周主买净额约-49.87亿元。行业方面：本周主力流入银行、非银金融，流出医药，主动资金流入银行、食品饮料。 ➢ 沪深港通：北向资金当周共计净买入约106.96亿元,其中沪股通净买入约167.45亿元,深股通净卖出约60.49亿元。2024年以来北向资金累计净流入约173.60亿元。行业方面：一级行业层面，本周北向资金流入银行、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 食品饮料，流出计算机、传媒；二级行业层面，本周北向资金流入酒类，流出计算机软件。 ➢ 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 权益市场资金流向追踪（2024W7）：资金流整体情绪偏好，后市仍需关注盈利端边际改善 .... 5 1. 公募：当周宽基ETF净流入143亿元 ......................................................................................... 5 2. 其他重点监控机构：2023年底私募权益仓位已逼近2022M10低点 ........................................ 7 3. 主力/主动资金流向：市场持续上涨，特大单净大幅净流入 ..................................................... 8 4. 沪深港通：本周北向资金净买入106.96亿元 ........................................................................... 10 5. 两融：最新融券余额439.99亿元，较上周水平大幅下降 ....................................................... 11 6. 一级：年初至今沪深上市新股14只，首发实际募集资金约147.08亿元 .............................. 12 7. 限售解禁：2024M2沪深限售解禁金额预计约1400亿元 ........................................................ 12 8. 重要股东：新规后重要股东减持幅度明显减弱 ........................................................................ 13 风险因素 ............................................................................................................................................ 13 表 目 录 表1：2024W7周个股资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元） ................................................. 9 表2：2024W7周中信一级行业资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元） ................................... 9 表3：2024W7周个股资金主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元） .......................................... 9 表4：2024W7周中信一级行业主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元） ................................. 10 图 目 录 图1：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权) ............................................................................. 5 图2：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权) ................................................................................. 5 图3：主动权益型基金行业仓位测算值(计算机) ............................................................................. 6 图4：主动权益型基金行业仓位测算值(电子) ................................................................................. 6 图5：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 .................................................................... 6 图6：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) .......................................................... 6 图7：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 .................................................................... 6 图8：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) .......................................................... 6 图9：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元) ........................................................................... 7 图10：私募证券投资基金规模(亿元)及仓位(%) ............................................................................. 7 图11：保险资金运用余额、流向结构(亿元)及仓位(%) .................................................................. 7 图12：信托资金余额、流向结构(亿元)及仓位(%) ......................................................................... 8 图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元) ................................................................... 8 图14：近2年陆股通成交净买入额(亿元) ................................................................................