权益市场资金流向追踪（2023W39）：汇金增持四大行，政策端利好再加码

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 汇金增持四大行，政策端利好再加码 —— 权益市场资金流向追踪（2023W39） [Table_ReportTime] 2023年10月15日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱： yumingming@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 权益市场资金流向追踪（2023W39） [Table_ReportDate] 2023年10月15日 [Table_Summary] 汇金增持四大行，政策端利好再加码。汇金公司时隔8年后再度公告增持国有四大行，并承诺将在未来六个月继续增持。此前汇金增持多发生在“市场底”前夕；本次增持叠加此前活跃资本市场系列举措，再度释放积极政策信号，有望继续夯实“市场底”，提振资金面信心。 ➢ 公募：顺周期行业仓位上升，宽基ETF周净流出约50亿元。截至2023/10/13，主动权益型基金平均测算仓位83.66%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.39%、83.85%、81.48%；最新“固收+”基金测算仓位21.19%。行业配置变动方面：近1周医药（12.79%→12.94%）、电子（11.05%→11.19%）等重仓行业测算仓位有所上升。煤炭、石油石化等顺周期行业仓位提升幅度较大，银行、房地产等大金融板块测算仓位下行。新基金发行方面：（1）受市场行情等因素影响，主动权益型基金发行数量及规模不及以往，或仍有待后续行情支持。2023年以来，主动权益型基金新发253只；规模合计1158.51亿元，仅为2022年同期的约59.41%。（2）被动权益型基金规模也有缩水，但与2022年同期相差不大。2023年以来，被动权益型基金新发174只；规模合计938.25亿元，约为2022年同期的84.77%。ETF流向方面：本周宽基ETF净流出约51.41亿元；分行业来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品分别流入-29.68亿元、-0.68亿元、-21.07亿元、4.17亿元。2023年以来（截至2023/10/13），宽基ETF累计净流入约2193.32亿元。 ➢ 其他重点监控机构：8月保险仓位较7月下降0.27pct，华润信托私募仓位降至60%以下。（1）私募：规模方面，截至2023年8月底，私募证券投资基金规模5.89万亿元，与3个月前水平（5月：5.94万亿元）相比变动不明显；仓位方面，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位59.27%，较7月底下降6.02pct，为本年以来首次跌至60%以下，创2022年11月以来新低。（2）保险：8月估算仓位12.94%，较7月底下降0.27pct。（3）信托：2023Q2估算仓位4.34%，较上季末下降0.11pct。 ➢ 主力/主动资金流向：从整体来看，本周主力流出幅度较节前有所放大；2023W39周主买净额-1300亿元。行业方面：本周主力偏好银行、医药，流出机械、计算机。 ➢ 沪深港通：北向资金当周共计净卖出约131.44亿元。北向资金当周共计净卖出约131.44亿元，其中沪股通净卖出约67.44亿元，深股通净卖出约64.00亿元。年初以来北向资金累计净买入约900.49亿元。行业方面：一级行业层面，北向资金本周流入电子、汽车，流出电新、机械；二级行业层面，北向资金本周流入半导体、乘用车，流出电源设备、计算机软件。 ➢ 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 权益市场资金流向追踪（2023W39） ............................................................................................... 4 1. 公募：顺周期行业仓位上升，宽基ETF周净流出约50亿元 ................................................... 5 2. 其他重点监控机构：8月保险仓位较7月下降0.27pct，华润信托私募仓位降至60%以下 ... 7 3. 主力/主动资金流向：节后主力流出幅度较大，2023W39周主买净额-1300亿元................... 8 4. 沪深港通：北向资金当周共计净卖出约131.44亿元 ............................................................... 10 5. 两融：最新融资余额15372亿元，较上月末有所抬升 ............................................................ 11 6. 一级：2023M10以来沪深上市新股共计2只，首发募资金额约33.40亿元 ......................... 12 7. 限售解禁：2023M10沪深限售解禁金额预计约2200亿元 ...................................................... 12 8. 重要股东：新规后重要股东减持幅度明显减弱 ........................................................................ 13 风险因素 ............................................................................................................................................ 13 表 目 录 表1：历次汇金增持四大行时间表 .................................................................................................... 4 表2：2023W39周个股资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元） .................................................... 9 表3：2023W39周中信一级行业资金净流入额（TOP5&BTM5，亿元） .................................... 9 表4：2023W39周个股资金主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元） ............................................ 9 表5：2023W39周中信一级行业主动净流入额（TOP5&BTM5，亿元） .................................. 10 图 目 录 图1：汇金增持 vs 上证指数：领先于市场底 ................................................................................ 4 图2：市场对美联储政策利率路径预期 ............................................................................................ 4 图3：主动权益型基金测算仓位(持股市值加权) ............................................................................. 5 图4：“固收+”基金测算仓位(持股市值加权) ............................................................................... 5 图5：主动权益型基金行业仓位测算值(医药) ................................................................................. 6 图6：主动权益型基金行业仓位测算值(电子) ................................................................................. 6 图7：主动权益型基金历年以来累计新成立数量 ............................................................................ 6 图8：主动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份).................................................................. 6 图9：被动权益型基金历年以来累计新成立数量 ............................................................................ 6 图10：被动权益型基金历年以来累计新成立份额(亿份)................................................................ 6 图11：2023年以来ETF分类累计净流入额(亿元) ......................................................................... 7 图12：私募证券投资基金规模(亿元)及仓位(%) ............................................................................. 7 图13：保险资金运用余额、流向结构(亿元)及仓位(%).................................................................. 7 图14：信托资金余额、流向结构(亿元)及仓位(%) ......................................................................... 8 图15：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元) ................................................................... 8 图16：近2年陆股通成交净买入额(亿元) .............................................