PVC周报：出口部分好转，PVC周度价格偏强震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上周PVC价格震荡偏强，价格重心较节前上移。PVC装置开工负荷略微提升，而下游制品企业需求未能完全恢复。因节前制品企业有部分原料库存，且目前下游制品企业订单不佳，原本高位PVC库存无法有效去化；台塑上调3月船货报价叠加国内电石法PVC价格相对偏低，国内电石法PVC生产企业出口接单部分好转，对价格形成支撑。后续出口持续情况有待观察；综合来看，后续PVC装置维持高位开工，而国内需求难有亮点，出口虽有部分接单，但持续性存疑。社会库存维持高位，基本面整体偏弱，PVC价格上行驱动不足，而下方有成本支撑且宏观向好预期仍存，价格或延续震荡运行，维持观望建议。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 电石开工率：截至2月22日，周度平均开工负荷率在76.14%，环比上周下降0.22个百分点。 从业资格号：F03119179 PVC产量及开工率：截至2月22日，整体开工负荷79.27%，环比提升0.36个百分点。其中电石法PVC开工负荷79.03%，环比提升0.93个百分点；乙烯法PVC开工负荷79.99%，环比下降1.32个百分点。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PVC检修：截至2月22日，停车及检修造成的损失量在3.633万吨，较上周减少0.273万吨。预计下周检修损失量略增。 PVC库存：截至2月22日，总库存53.22万吨，较上一期增加0.89%，同比增19.73%。 需求：国内下游制品企业逐步恢复，但采购意愿不强；出口情况略微好转，电石法PVC出口接单部分放量。 ■策略 中性。 ■风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图23:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图24:PVC铺地