PVC周报：原料支撑走强，PVC周度价格偏强震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 因电石企业开工及运输问题，原料端支撑走强，PVC周度价格重心上移。本周西北地区电力供应不稳定情况延续，电石企业开工较前期略有下降；运输因雨雪天气问题影响电石到货，导致部分电石法PVC企业开工继续下降。原料端偏紧导致下游PVC企业开工率下降；出口方面有所好转，但暂形成不了明显驱动；宏观方面近期因红海局势影响，对全球商品造成影响，但就PVC来说，影响相对有限；PVC下游需求仍显孱弱，因下游制品企业开工偏低，订单情况一般，企业原料采购高价抵触，多以刚需为主；综合来看，目前PVC价格走势受原料端扰动，后续关注西北电力供应情况。但结合目前PVC下游需求来看，过高库存无法有效去化，原料支撑虽走强，但恐上行空间有限，暂观望。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com ■市场分析 电石开工率：截至12月21日，周度平均开工负荷率在70.93%，环比上周下降0.04个百分点。 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PVC产量及开工率：截至12月21日，整体开工负荷76.5%，环比下降3.04个百分点。其中电石法PVC开工负荷75.26%，环比下降3.64个百分点；乙烯法PVC开工负荷80.23%，环比下降1.21个百分点。 PVC检修：截至12月21日，停车及检修造成的损失量在4.56万吨，较上周增加0.087万吨。预计下周检修损失量较本周下降。 PVC库存：截至12月21日，仓库总库存38.3万吨，较上一期减少0.91万吨。 需求：下游制品企业开工变化不大，刚需采购为主。 ■策略 中性。 ■风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图23:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图24