4Q23手机出货量跟踪：手机市场回暖，关注新兴市场结构性机会

全球：4Q23全球出货量同比增速转正，高端及新兴市场表现亮眼。 根据IDC，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%至11.7亿部；但随着终端品牌基本完成存货出清并开始新品拉货，4Q23同比增速转正至8%。 其中：1）高端智能手机市场规模增长显著。 2023年全球高端智能手机（价格在1000美元以上）出货 4Q23手机出货量跟踪：手机市场回暖，关注新兴市场结构性机会 全球：4Q23全球出货量同比增速转正，高端及新兴市场表现亮眼。 根据IDC，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%至11.7亿部；但随着终端品牌基本完成存货出清并开始新品拉货，4Q23同比增速转正至8%。 其中：1）高端智能手机市场规模增长显著。 2023年全球高端智能手机（价格在1000美元以上）出货量份额同比增长3.3ppt至14.2%，高端市场增长主要来自中国、西欧、印度以及中东和非洲（MEA）地区，其中印度高端市场为全球增长最快；2）新兴市场引领智能手机市场增长。 新兴市场近60%的智能手机价格低于200美元，这一价格段的手机更新频率更快。 以印度为例，根据Canalys，4Q23印度智能手机出货量同比大幅增长20%至3，890万部。 中国：高端产品销量增长带动国内需求复苏。 4Q23中国智能手机出货量7，463万部，同比增长1%，在连续10个季度的同比下滑之后首次实现转正。 逐月来看，9-12M中国智能手机出货量分别同比增长60.9%/18.5%/34.4%/0%。 根据IDC，2023年销售较好的产品大多集中于苹果iPhone 15、华为Mate 60、小米14、vivo X100等各品牌的旗舰产品系列，高端智能手机的增长带动了国内消费电子需求的复苏。 2023年全年中国折叠屏手机市场出货量约700.7万台，同比增长114.5%，已连续四年实现同比增速超100%。 展望2024年，我们看好：1）非洲、拉美等新兴市场结构性增长机会对应安卓终端投资机遇；2）供应链盈利能力改善空间，及iPhone 16创新机会；3）基础功能优化叠加产品价格下探，折叠屏市场逆势增长机会。 选股层面，重点关注3条主线：1）安卓产业链在出货量弱提升背景下的利润弹性，小米集团，传音控股；2)大客户份额提升，公司业务稳步拓展，蓝特光学，高伟电子等；3) aipc，arvr，服务器，汽车电子等产品创新带来的投资机会，工业富联，华勤技术，电连技术，比亚迪电子，福蓉科技等。